Золотое дно. Где хранить деньги в 2016 году – комментарий Андрея Мокрякова, аналитика компании Pro-Consulting. Фокус

Фокус выяснил, куда сегодня можно с толком инвестировать свободные деньги и есть ли смысл вообще доставать их из "кубышки"

В конце 2015 года киевлянка Оксана не вышла на работу из-за болезни ребёнка. Около полудня, проходя по коридору, она услышала подозрительный шум на лестничной клетке. Женщина посмотрела в глазок — он оказался заклеен с внешней стороны двери. Через какое-то время, осторожно приоткрыв дверь, Оксана спугнула грабителя. Он бросился наутёк из соседней квартиры. Милиция приехала на вызов через пятнадцать минут. Как выяснилось, из квартиры вынесли деньги, которые сосед несколько дней назад получил в качестве компенсации вклада в обанкротившемся банке через Фонд гарантирования вкладов физлиц (ФГВФЛ). Вспомнился и недавний разговор с соседом — пока ехали в лифте, он заявил, что больше никогда не доверит ни одному украинскому банку даже гривну. После этого инцидента держать дома сколько-нибудь значимую сумму стало страшно. Ведь в отличие от депозита в обанкротившемся банке, украденное вернуть вряд ли удастся. Держать большие суммы наличных под матрасом на фоне растущего уровня преступности сегодня крайне рискованно. Всё же лучше подумать о том, куда их можно вложить.

Депозит в гривне. Инвестиция на 3—4 месяца

Доходность в 2015 году: 18–25%, в долларовом эквиваленте — от 22% до 18%

Гривневый депозит, открытый на 12 месяцев, сегодня может принести вкладчикам до 27% годовых. Учитывая высокий уровень недоверия к финансовой системе из-за многочисленных банкротств, банкиры пока не могут позволить себе существенно снижать ставки. Самые щедрые — средние и небольшие банки (так называемые финучреждения III и IV группы в классификации НБУ по размеру активов в 2015 году). Они, как правило, предлагают вклады под 22–25%. К примеру, ПроКредит Банк, "дочка" международной группы ProCredit, размещает деньги под 22%, контролируемый семейством Суркисов Акцент-Банк даёт 24% годовых, а принадлежащий владельцу сети "Эльдорадо" Виктору Полищуку банк "Михайловский" — 25%. Но крупнейшие финучреждения тоже не особо скупятся. ПриватБанк Игоря Коломойского сегодня даёт доходность в 21%, ПУМБ Рината Ахметова — 20,5%, а ОТП Банк одноимённой венгерской группы — 19%. Традиционно самые прижимистые — "дочки" крупнейших европейских групп, которые считаются наиболее надёжными наряду с госбанками. К примеру, по самому выгодному вкладу сроком на год у Райффайзен Банка Аваль можно заработать всего 15,5%.

Впрочем, размещение денег в гривне сроком на один год сегодня сопряжено с высокими рисками. Главные среди них — девальвация гривны и инфляция. К примеру, в прошлом году из-за падения курса нацвалюты рост цен превысил 40%. То есть реальная доходность гривневого депозита была отрицательной. В этом году в правительстве рассчитывают на инфляцию в 12–13%, что всё-таки позволит вкладчикам реально заработать до 10% годовых. Но лучше не экспериментировать с длинными вкладами, а размещать деньги на меньшие сроки и продлевать депозит с учётом меняющихся обстоятельств в экономике. "Я бы распределил всю сумму для инвестирования между вкладами сроком на 3 месяца и на 6 месяцев, — рассуждает управляющий активами инвестиционной компании Adamant Capital Константин Вьюшинский. — В таком случае каждые три месяца у вас будет доступ к своим средствам. Можно успеть на половину суммы выйти в доллар при колебаниях курса, можно продлить депозит или поменять банк на тот, который предлагает более высокую ставку".

Действительно, даже в крупнейших банках по трёхмесячным вкладам сегодня можно получить доходность в 18–19%, а по депозитам сроком на месяц — 14–15%. Это как минимум позволит уберечь средства от инфляции. Ещё один вариант — вовсе не привязываться к срокам, а разместить деньги на депозите со свободным пополнением и снятием средств. Таких предложений у банков сегодня хватает. К примеру, в Platinum Bank такая опция возможна под 15–16,75% годовых в зависимости от суммы вклада, а в Альфа-Банке (Украина) — под 13%. Такая доходность едва покроет уровень инфляции, но позволит быстро вывести деньги из банка, если вы вдруг узнаете из СМИ или соцсетей о намечающихся у финучреждения проблемах.

Финансисты рекомендуют открывать короткие вклады в гривне как для создания "подушки безопасности", так и для более длительного сбережения денег, но в структуре мультивалютной корзины. Если же речь идёт о больших суммах, то размещать их стоит в нескольких банках, обязательно проверяя, кто является их акционерами и каково их положение. В каждом банке лучше держать не более 200 тыс. грн. Ведь всё, что превышает эту сумму, в случае банкротства учреждения не будет возвращено за счет ФГВФЛ. Так как за последние два года в Украине банкротился каждый третий банк, такая предусмотрительность будет не лишней.

* При условии конвертации доллара в гривну по курсу, актуальному на начало периода, и обратной конвертации в конце периода по текущему курсу. Гипотетический курс на конец 2016 года — 27 UAH/USD

Депозит в долларах. Инвестиция на 6–12 месяцев

Доходность в 2015 году: 8–12%, в гривневом эквиваленте — более 60%

Доходность по вкладам в инвалюте в Украине в разы ниже, чем по гривневым депозитам. По данным НБУ, на начало апреля 2016 года средняя ставка по валютным вкладам составляла 7%. Впрочем, у многих банков предложения выше среднерыночных. ПриватБанк даёт 10% годовых за депозит в долларах на 12 месяцев и 8% — за трёхмесячный, а "Кредит-Днепр" Виктора Пинчука — 9,3% и 7,3% за аналогичные сроки размещения. Намного меньше нуждаются в валюте банки с иностранным капиталом. К примеру, у Креди Агриколь Банка за 12 месяцев можно заработать на валютном вкладе всего 2,5% годовых, а у Райффайзен Банка Аваль и вовсе 0,5%.

Привлекательность валютных депозитов в этом году будет заметно ниже. Если в 2015-м курс доллара по отношению к гривне вырос на 50%, то в нынешнем, вероятно, увеличится не более чем на 15–20%. Впрочем, опрошенные эксперты советуют хотя бы половину сбережений держать именно в валюте. Особенно актуальна эта рекомендация для тех, кто собирает деньги на покупку жилья, автомобиля или для путешествия за рубеж.

"В зависимости от целей размещения и горизонта планирования необходимо менять доли гривны и доллара. Если средства потребуются вам в ближайшие 6 месяцев, большую часть из них имеет смысл держать в гривне, чтобы выиграть в краткосрочной перспективе за счёт повышенной ставки. Если деньги не понадобятся в течение более длительного срока, стоит увеличить долю инвалюты, чтобы защитить себя от возможных курсовых колебаний", — говорит вице-президент, начальник управления по развитию розничных продуктов Альфа-Банка Украина Алексей Пузняк.

Сумму в 300 тыс. грн, за исключением "подушки безопасности" размером в 3–4 месячных дохода, собеседник Фокусасоветует разделить в равной пропорции на шестимесячный депозит в гривне и годовой вклад в долларах, а при наличии 1 млн грн и более — до 65% увеличить долю инвалюты. Директор Института Александра Поля Владимир Панченко предлагает распределить миллион гривен следующим образом: 55% перевести в доллары США, 35% — в евро и только 10% оставить в украинской валюте.

Открывая долларовый депозит, не стоит забывать о нюансах, связанных с административными ограничениями НБУ, напоминает директор департамента розничного бизнеса Platinum Bank Наталья Дейникова. Ведь даже если в банке всё благополучно, согласно действующим ограничениям НБУ снять с валютного счёта в любом случае удастся не более эквивалента 50 тыс. грн в день. Для сравнения: этот лимит по гривневому счёту составляет 500 тыс. грн в день. У вкладчиков украинских банков в последние два года возникали и ситуации, в которых у финучреждения просто не оказывалось валюты в день обращения. "Открывать валютные депозиты я бы советовал только в иностранных банках. Но, на мой взгляд, доходность депозита в долларе, с учётом налога на доходы, не перекрывает риски ажиотажного спроса на наличный доллар, ограничений выдачи долларов в одни руки и принудительных конвертаций", — говорит Константин Вьюшинский.

Также стоит учитывать, что в случае банкротства банка валютный вклад будут возвращать в гривне по курсу НБУ на день отнесения финучреждения к категории неплатёжеспособных. Если с этого момента гривна девальвирует, придётся смириться с потерями. Аналитик компании "Простобанк Консалтинг" Иван Никитченко при размещении валютных депозитов рекомендует учитывать максимально возможную степень девальвации гривны на период действия договора. "Если сегодня $7,5 тыс. вписываются в лимит 200 тыс. грн, то при девальвации нацвалюты до 30 UAH/USD гривневый эквивалент вклада составит 225 тыс. грн. Таким образом, при банкротстве банка 25 тыс. грн будут потеряны", — приводит пример Никитченко.

* При условии конвертации гривны в доллары по курсу, актуальному на начало периода, и обратной конвертации в конце периода по текущему курсу. Гипотетический курс на конец 2016 года — 27 UAH/USD

Банковское золото. Инвестиция на 2–3 года

Доходность в 2015 году: 35%, в долларовом эквиваленте — минус 11%*

В Украине одним из излюбленных направлений инвестиций долгое время было золото. Ведь в течение 10 лет, с 2003-го по 2013 год, жёлтый металл непрерывно дорожал. Правда, его использование для краткосрочного инвестирования доступно лишь специалистам рынка банковских металлов. Для физических лиц золото подходит как долгосрочное вложение не менее чем на год. "Серьёзную выгоду от инвестиций в золото можно получить только при девальвации гривны, так как цены на металлы зафиксированы в долларах США, или при росте котировок золота на мировых рынках", — отмечает Иван Никитченко. Он напоминает о том, что на мировых рынках в 2012–2013 годах золото стоило $1,7–1,8 тыс. за тройскую унцию (31,1 г), а сегодня его цена чуть превышает $1,2 тыс. От минимума в $1,05 за унцию мировые цены в 2015 году уже оттолкнулись.

"По итогам 2015 года вложения в золото могли принести от 25% до 35% годовых, если вкладывали в него в начале года, а продавали в конце. Доходность вложений оказалась сопоставима с уровнем депозитов в гривне", — говорит аналитик компании Pro-Consulting Андрей Мокряков. В начале 2016 года мировые цены на золото начали повышаться. За этот период в Украине, с учётом девальвации нацвалюты, официальный курс золота к гривне вырос примерно на четверть — с 25,44 тыс. грн за унцию до 31,70 тыс. грн. Однако пока рано говорить о том, что восходящий тренд продержится до конца года и жёлтый металл не начнёт вновь терять в цене.

Американская Goldman Sachs Group считает, стоимость золота на фоне роста экономики США будет снижаться в течение года. Согласно её прогнозу, цена золота будет составлять порядка $1100 за унцию к середине года и около $1000 за унцию к концу года. "Ускорение экономического роста, а также ожидания подъёма потребительских цен, вероятно, приведут к повышению процентных ставок в США, что, по нашему мнению, будет способствовать снижению стоимости золота до уровня в $1000 за унцию к концу года", — проанализировали в компании. Если такой прогноз сбудется, то инвестицию в золото лучше отложить как минимум до следующего года. По крайней мере при более-менее стабильной гривне высокой доходности это вложение не обеспечит.

При этом важно учитывать и другие нюансы, связанные с инвестицией в золото. Если речь идёт о приобретении слитка, то нужно помнить о разнице между ценой его покупки и продажи в банке. По данным Простобанк Консалтинг, эта маржа в начале 2016 года составляла 20–25%. Реальную прибыль от вложения в слиток придётся считать за вычетом этой разницы. При этом доходность депозита как в наличном, так и в безналичном золоте весьма символическая и составляет, как правило, не более 3–4%. Недостатком таких инвестиций также является отсутствие гарантий ФГВФЛ для вкладов в золоте, которые в случае банкротства финучреждения не будут компенсированы.

* С учётом динамики цен на золото при условии конвертации доллара в гривну по курсу, актуальному на начало периода, и обратной конвертации в конце периода по текущему курсу. Без учёта нюансов наличного рынка в слитках

Покупка недвижимости. Для стабильного дохода

Доходность от сдачи в аренду в 2015–2016 гг.: 10% (без учёта изменения стоимости жилья)

"Сегодня основной доход наша семья получает за счёт сдачи жилья в аренду. Если бы не купили квартиру в 2014-м, наши гривны вскоре зависли бы в проблемном банке и обесценились. А потом мы бы проедали то, что осталось от сбережений. Зарплаты нам не проиндексировали, и без доходов от аренды мы бы не прожили на прежнем уровне", — рассказывает киевлянка, которая в 2014 году поспешила забрать гривневый депозит из банка и купить однокомнатную квартиру. Доходность от такого бизнеса несопоставима с процентами по гривневому депозиту. Например, компактную однокомнатную с хорошим современным ремонтом в Киеве, в популярном спальном районе Оболонь возле метро "Минская", сейчас можно купить за 700 тыс. грн. На рынке аренды такое жильё предлагается за 5–6,5 тыс. грн в месяц (60–78 тыс. грн в год), что соответствует доходности 8–11% годовых.

Впрочем, как отмечают риелторы, сегодня в большинстве случаев недвижимость приобретают для проживания или ведения бизнеса. Инвестиционные покупки с целью последующей перепродажи или сдачи в аренду происходят нечасто. "В условиях обесценивания нацвалюты и сложившейся ситуации в стране вложения в недвижимость носят больше сберегательный характер, нежели инвестиционный. Люди, чьи накопления хранились в гривне, избавляются от денег именно путём покупки недвижимости", — объясняет управляющий партнёр компании Kiev Standard Олег Перегинец. По его мнению, сейчас целесообразно инвестировать в арендный бизнес, а рассчитывать на удачную перепродажу объекта на подъёме рынка недвижимости в ближайшие 1–2 года рано. "В связи с девальвацией гривны на рынке происходит коррекция цен: в долларах стоимость недвижимости падает, а в гривне показывает рост. Ликвидность недвижимости в условиях кризиса снижается, поэтому при повторной продаже, возможно, придётся делать скидку", — говорит Андрей Мокряков из Pro-Consulting.

 С инвестиционной целью сейчас покупают то, что пользуется спросом на рынке аренды. "Наибольшую доходность на рынке недвижимости сегодня демонстрируют так называемые доходные апартаменты (небольшие по площади квартиры для сдачи в аренду. — Фокус), которые вполне доступны, в том числе и для начинающих инвесторов, благодаря их невысокой цене. По нашим данным, их доходность в два раза выше, чем инвестиции в любой другой вид недвижимости. Поэтому в данном секторе до 30% покупателей составляют инвесторы, тогда как в других сегментах жилой недвижимости Киева их доля не превышает 10%", — комментирует управляющий директор компании ARPA Real Estate Михаил Артюхов.

Наиболее интересными с финансовой точки зрения являются вложения в строящиеся объекты — на начальном этапе их стоимость может быть на 30–40% ниже, чем в момент сдачи объекта в эксплуатацию. Порог вхождения на рынок жилья сейчас относительно низкий — выгодное приобретение можно совершить, имея даже $10–15 тыс. До 2014 года с такой суммой на рынке недвижимости было нечего делать. "Сумма в 300 тыс. грн — разумная инвестиция в квадратные метры. Например, это может быть жильё в дальнем пригороде Киева, либо, если застройщик даёт рассрочку, в ближайшем столичном пригороде — например, в жилых комплексах на Петропавловской Борщаговке. Для коммерческих целей рентабельнее всего покупать небольшую однокомнатную квартиру до 40 кв. м — её легче дороже перепродать, а при сдаче в аренду метраж не играет особой роли", — говорит руководитель отдела продаж жилого комплекса Echo Park (Building Development Holding) Станислав Шапаренко.

Имея около $30 тыс., можно присматриваться не только к киевскому пригороду, но и к столице или городам-миллионникам. Олег Перегинец рекомендует обратить внимание на одно-двухкомнатные квартиры экономсегмента в непосредственной близости от станций метро в Киеве либо в центральных районах крупных городов — это наилучший вариант для дальнейшей сдачи в аренду. Для заработка на аренде в элитном сегменте риелторы советуют квартиры в центре Киева с двумя-тремя спальнями.

Однако нужно учитывать традиционные для рынка недвижимости риски. Покупка нового жилья на этапе котлована может стать небезопасным предприятием — из-за проблем с финансированием многие застройщики замораживают объекты.

Так как украинский рынок недвижимости является нестабильным, тем, кто имеет в распоряжении более $70 тыс., Андрей Мокряков из Pro-Consulting рекомендует инвестировать в недвижимость за рубежом. Во многих европейских столицах цены вполне сопоставимы с киев­скими.

Альтернативные инвестиции. На все случаи жизни

Доходность в 2015 году: от +18% до -49%

Когда ставки по банковским депозитам в гривне превышают 20%, для развития альтернативных финансовых инструментов в стране складываются далеко не лучшие условия. Потенциальным инвесторам депозит кажется более простым, понятным и безопасным, чем вложения в инвестфонды или в акции. К тому же на альтернативные депозитам финансовые инструменты не распространяются гарантии ФГВФЛ, а паевой инвестиционный фонд (ПИФ) может продемонстрировать не только положительную, но и отрицательную доходность.

У вложений в ПИФы, в сравнении с традиционными депозитами, есть привлекательные особенности. Фонды с консервативной стратегией инвестирования (в государственные и банковские облигации) дают возможность забрать деньги в любой день без потерь в доходности. К примеру, фонд "ОТП Классический" в текущих условиях приносит 18–20% годовых. Похожие показатели (около 17,5% в год) и у другого открытого фонда "УНИВЕР.УА/Михаил Грушевский: Фонд Государственных Бумаг". То есть доходность этих ликвидных инструментов сопоставима с показателями гривневых депозитов на 6 месяцев, большинство из которых теперь невозможно снять досрочно.

У ПИФов, которые работают с акциями, в условиях падения экономики ситуация намного хуже. Так, например, открытый фонд "УНИВЕР.УА/Ярослав Мудрый: Фонд Акций" за прошедший год показал отрицательную доходность -39%. Это не удивительно, так как акции большинства украинских компаний заметно подешевели. К примеру, ценные бумаги Авдеевского коксохима, который оказался в зоне, приближённой к АТО, за последний год упали на 41%, бумаги концерна "Стирол" из оккупированной Горловки на 79%. Впрочем, похожие результаты демонстрируют не только акции предприятий из зоны АТО. За предыдущий год котировки Киевэнерго снизились на 66%, а Богдан Моторс — на 81%.

Кому-то в качестве нетрадиционных направлений инвестиций будет интересно коллекционирование предметов искусства, антиквариата, монет, раритетных вин, ювелирных изделий из драгоценных металлов и т. п. Другим более привлекательны вложения в бизнес. "Вкладывайте в мелкооптовое производство товаров народного потребления с намёком на эксклюзивность или качественное импортозамещение с конкурентной ценой. В наше инновационно-революционное время очень интересно инвестировать в стартапы, и особенно в стартапы, нацеленные на развитие нашего украинского", — говорит Наталья Дейникова из Platinum Bank. По словам собеседницы Фокуса, минимальная сумма вложений в реальный бизнес составляет не менее 300 тыс. грн. "В Украине нет нормальных институтов, которые позволяют инвестировать небольшие средства в чужие бизнесы. Поэтому нужно пытаться заниматься своими, — продолжает Владимир Панченко из Экономического дискуссионного клуба. — Начинать дело можно даже с маленьких сумм — имея всего 10 тыс. грн, можно в складчину создать небольшой сезонный бизнес. А молодым и активным стоит инвестировать в собственное образование".