Среди индексов, входящих в композитный индекс "TEKT-Composite", наибольший рост продемонстрировал индекс "ТЕКТ-ГМК" (+6,85%), далее индекс "ТЕКТ-Машинострое-ние" (+5,24%) и индекс "ТЕКТ-Энергетика" (+3,69%). Рост, который наблюдался на минувшей неделе, выглядит вполне логично на фоне улучшения ситуации на мировых фондовых рынках (в большей степени это связанно с пониманием того, что кризис в финансовом секторе экономики США уже позади, и большую часть убытков компании данного сектора уже списали). Однако, на наш взгляд, более весомое влияние на улучшение сложившейся ситуации в Украине оказала наметившаяся тенденция послабления проблем с ликвидностью на денежном рынке.
Запуск индексов - это для инвесторов, прежде всего возможность доступа к информации Особенно актуально оно становится сегодня. Ведь на фоне кризиса на мировых финансовых рынках все чаще можно услышать мнения экспертов о возможности диверсификации и расширения доли развивающихся рынков в структуре операций международных игроков. Тем более что у иностранных инвесторов было время, чтобы присмотреться к новым индексам, изучить их. Впрочем, отечественные эксперты отмечают, что в настоящее время включение акций украинских компаний в международные индексы будет иметь довольно позитивное, но скорее ограниченное влияние.
Настоящий обвал произошел в начале этого года. Вторая волна финансового кризиса серьезно накрыла мировые площадки в марте, и индексы начали обваливаться как в США, так и в Европе и Азии. Поводом для этого послужила информация о продаже американского инвестбанка Bear Stearns за $236 млн, то есть за 10% его реальной стоимости, JPMorgan Chase. Данная сделка свидетельствовала о неудовлетворительном состоянии банковской системы США. Рынки отреагировали на новость оперативно: за день гонконгский индекс Hang Seng рухнул на 5,18%, японский Nikkei - на 3,71%, немецкий DAX- на 4,18%, швейцарский SMI - на 5,02%, российский РТС - на 3,56%. Не остался в стороне и украинский индекс ПФТС, обвалившийся 17 марта на 4,69%.
В апреле индикатор просел на 8,9%. В конце месяца украинский биржевой рынок и вовсе обвалился: за один день (23 апреля) индекс ПФТС потерял 7,09%. Западные инвестфонды пока воздерживаются от длинных инвестиций в наш рынок из-за неопределенной ситуации на мировом финансовом рынке, а местные игроки (торговцы и инвест-фонды) испытывают дефицит средств. По подсчетам аналитиков ИК Gait & Taggart Securities, с начала 2008-го западные инвесторы вывели с украинского фондового рынка от $50 млн до $100 млн, еще около 50 млн грн украинские физлица изъяли из инвестфондов. Это и привело к обвалу ПФТС 23 апреля.
Лидером по объему торгов стала «Азовсталь». Однако по сравнению с остальными металлургами, предприятие не столь активно выросло в цене. Предполагаемый предел цены на ближайшее время – 5,10 грн. Впрочем, пессимизм ряда инвесторов позволяет ожидать акции комбината на уровне в 4,50-4,70 грн. Рекомендуется аккуратно играть с бумагами, не допуская значительных ценовых колебаний, пока акции есть в портфеле. Заработав 1-2%, аналитики советуют продавать; потеряв 3-4%, рекомендация аналогична - продавать для фиксации убытка. Эксперты считают данную ценную бумагу очень удачной для спекуляций.
Большинство бумаг демонстрируют разнонаправленную динамику, лучше рынка выглядят акции банковского сектора. Этому способствует внешний фон на западных площадках. Акции банковского сектора существенно просели с начала текущего года, и, вероятно, сейчас на рынке пришло время банков. Нефтегазовый сектор преимущественно снижается, чему способствует общий негатив на рынке. Акции нефтегазового сектора выглядят сейчас достаточно высоко, и не исключено, что сейчас начнется перекладка средств из "нефтянки" в акции банковского сектора.
В Украине интернет-трейдинг только зарождается. Так, к концу весны 2008 г. о запуске технологии официально объявила компания Gait & Taggart Securities (Грузия), которая имеет свое представительство в Украине. Она реально гарантирует поставку ценных бумаг и денег в один день, даже в случае работы через рынок котировок ПФТС, где случаются задержки с их поставкой до пяти дней. О тестировании торговых платформ для интернет-трейдинга заявили украинские инвестиционные компании "Проспект Инвестментс" и "Юпрас Капитал". Параллельно к его запуску готовятся еще 15-20 отечественных торговцев.
Чтобы минимизировать потери от фондовых потрясений, эксперты советуют покупать бумаги машиностроителей, металлургов и химиков. Ухудшение ситуации на международных площадках и неопределенность на отечественном ресурсном рынке неделю назад спровоцировали новый обвал на украинском рынке ценных бумаг. Для большинства это стало абсолютной неожиданностью, и ошарашенные фондовики принялись впопыхах пересматривать свои прогнозы до конца лета.
Cтруктуры торгов ЦБ на неорганизованном рынке и на биржах существенно отличаются. При этом в прошлом году доля торгов акциями на биржах впервые превысила долю торгов акциями на неорганизованном рынке. Так, в 2007 г. она составила 37,53% (269,93 млрд грн.) от всех сделок на неорганизованном фондовом рынке. В то же время на организованном рынке объем сделок, заключенных с акциями, составил 13,61 млрд грн., или 38,72% от объема всех сделок на биржах. При этом доля неорганизованного рынка акций в 2007 г., по сравнению с 2006 г., уменьшилась почти на 10 п.п. А в 2006 г. на всех украинских фондовых биржах сделок с акциями было проведено намного меньше - всего на 6,95 млрд грн., что составило 23,92% от общего объема торгов.
На сегодняшний день программа ГИУ предполагает частичную компенсацию процентных выплат по ипотечным кредитам за счет средств, привлеченных от размещения облигаций. Например, если обычный кредит в гривне можно получить по средней ставке 19,36%, то в рамках программы ГИУ ставка будет снижена до 12,22% в зависимости от каждого конкретного случая (официальная информация ГИУ). Не такая уж большая скидка, если сравнивать с текущими ставками по кредитам в долларах США. Подкупает только то, что ипотека по программе ГИУ оформляется в гривне, то есть в валюте, в которой получает доход большинство украинцев, что страхует заемщика от курсовых рисков.
В 2008-м рынок земельного кредитования практически перестал расти, хотя в целом объем кредитов населению и физлицам в I квартале 2008-го вырос на 13,9%. По оценкам компании «Финансовой консультант. Фаворит», сейчас земельные ссуды занимают всего 2,2% общего объема ипотечных кредитов и составляют 1,4 млрд грн. Небольшой объем рынка земельных займов объясняется боязнью банкиров иметь дело с земельными мошенниками (многие спекулянты не возвращают предоставленные финучреждениями кредиты), нежеланием банков кредитовать одновременно покупку земли и строительство дома на участке и в целом дефицитом ликвидных соток под застройку.
В июне акции украинских компаний стабильно дешевели. Бумаги в корзине индекса ПФТС просели в среднем на 16-18%, второго эшелона — более чем на 80%. Подросли в цене только самые низколиквидные акции (третий эшелон). Среди них бумаги Донецкого металлопрокатного завода (13,5%), черкасского Азота (8,81%), гостомельского стеклозавода «Ветропак» (26,5%), компании «Ковельмолоко» (14,8%). Больше остальных подорожали акции Харьковского тракторного завода имени С. Орджоникидзе: на 31% в июне.
Падение украинского фондового рынка снова уменьшило доходность открытых паевых инвестфондов. Средний убыток фондов за месяц составил 4,87%, с начала года — 11,04% (по данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса на 2 июля). Самым успешным в июне оказался Дельта-фонд денежного рынка, сертификаты которого практически не подешевели (всего -0,09% за месяц). На втором месте — СЕБ Фонд денежного рынка (-0,56% в июне), на третьем — Владимир Великий (-0,69%). Самые плохие результаты показывает открытый ПИФ «Классический» под управлением компании «КИНТО»: -8,92% за первый месяц лета.
Последние полгода остатки на корсчетах были невелики по сравнению с прошлогодними показателями — на уровне 15-17 млрд грн. Низкий уровень объема остатков банкиры объясняли жесткой монетарной политикой Нацбанка: регулятор практически не выходил на межбанк и не продавал гривню, кредиты банкам также не выдавались. Основная причина жесткой политики НБУ — борьба с инфляцией. В результате действий регулятора на банковском рынке начался кризис ликвидности: банкам стало не хватать свободных средств.
Обилие и положительных, и отрицательных новостей приводило к разнонаправленной динамике как в пределах торговых сессий, так и на протяжении всего периода. В частности, на американском рынке появилась статистика относительно сокращения прибыли крупнейших финансовых корпораций и банков, которая вскоре сменилась данными о снижении ожидаемых потерь в финансовом секторе, в том числе — за счет поддержки ФРС США, и снижения котировок сырьевых компаний, что вызвало оживление среди инвесторов США, Европы и Азии. В то же время нефть била рекорды по уровню цены ($144 за баррель 3 июля) и по темпам ее падения в последующие дни ($3-5 за сутки), что продвигало вверх акции машиностроительных и транспортных компаний.
Финансисты отмечают, что с конца прошлого – начала этого года доля счетов в золоте начала стремительно расти. Причем степень роста исчисляется сотнями процентов. Например, если за прошлый год в Укрсоцбанке их объем увеличился на 80%, то за три месяца этого года он показал рост в более чем 160%. Еще более впечатляющую динамику у банков показали продажи «наличных» драгметаллов. Эксперты отмечают, что это было обусловлено несколькими факторами. Во-первых, финансовый кризис и нестабильность на рынках вызвали падение доходности инвестиционных продуктов, таких как институты совместного инвестирования (ИСИ). В связи с этим им пришлось столкнуться со значительным оттоком средств. В первую очередь это касается открытых фондов, вкладчики которых имеют возможность оперативно изымать свои средства.
При ипотечном кредитовании банки "волнуются" и за жизнь клиента. Ведь если с ними что-то случится, то некому будет отдавать долги. Выгоден этот полис и заемщику. Если он единственный кормилец в семье, то в случае его тяжелой болезни, инвалидности или смерти, близкие не останутся без жилья. Если заемщик в момент покупки недвижимости в кредит уже имеет серьезные заболевания, в страховке ему не откажут. Но тарифы будут значительно выше. То же самое касается и тех, чья профессия связана с повышенным риском – пожарников, каскадеров и др.
Нынешним летом страховые компании как никогда активно «окучивают» граждан, наперебой предлагая им недорогие «имущественные» полисы, например, только на время отпуска. Причина — кризис на ипотечном рынке, больно ударивший по прибылям страховщиков. Раскрутка рынка «коротких» страховок — одна из попыток наверстать упущенное. При этом, покупая подобные «дешевые» продукты, доверчивые клиенты на самом деле за двухнедельный полис выкладывают едва ли не четверть стоимости годового договора. Одна из главных причин, заставивших компании вспомнить о простых смертных, — резкое падение объемов страхования залогового имущества заемщиков. Кризис ликвидности в банковской системе изрядно испортил характер «добродушных» банкиров. Начиная с марта финансисты повально повышают ставки по ипотечным займам и ужесточают требования к платежеспособности клиентов, отбивая у тех охоту занимать деньги. Многие финансисты и вовсе свернули программы ипотечного кредитования, поскольку остались без ресурса.
Портфель с консервативной стратегией инвестирования продолжает успешно противостоять «медвежьему» рынку. Итоговый результат «Консервативного» за прошлую неделю (с 4 по 10 июля) вновь оказался положительным, правда, его плюс совсем символический — 360 гривен. Но на фоне беспросветных убытков двух других портфелей и такой заработок в радость. Главными спонсорами «Консервативного» на минувшей неделе выступили депозит в евро (начисление процентов на сумму 1700 гривен), а также облигации ПроКредит Банка, по которым прошла выплата купона (1300 гривен). Незначительную доходность продемонстрировал инвестфонд «Парекс фонд Украинских облигаций» — плюс 0,05%.
За украинским фондовым рынком закрепился статус рекордсмена: в прошлом году по темпам роста, в нынешнем — по темпам падения (с начала года индекс ПФТС потерял 39%, опередив фондовые индикаторы других стран). Иностранные покупатели, чья эйфория в 2007-м и спровоцировала сумасшедшее подорожание украинских акций, ушли, зафиксировав прибыли. Между тем внутренние инвесторы из-за проблем с ликвидностью не в состоянии поддерживать рынок. Как долго продлится его падение? Ведущие операторы рынка сошлись во мнении, что дно еще не достигнуто. Консенсус-прогноз участников рынка показывает, что до конца года индекс ПФТС увеличится на 24%. Рост начнется в сентябре прежде всего из-за недооцененности украинских акций.