О замедлении темпов роста ипотечного кредитования в Украине финансисты и инвестаналитики говорят с марта этого года, когда возник кризис ликвидности в отечественной банковской системе, вызвавший стагнацию на строительном рынке. До 2008-го около 70% финансирования строительного сектора осуществлялось за счет кредитных средств. Риэлторы бьют тревогу: по их мнению, кризис ликвидности на банковском рынке неминуемо приведет к замедлению темпов роста цен на жилье и — не исключено — даже обвалу рынка недвижимости. В результате пострадают и банки, выдавшие ипотечные ссуды.
В начале 2008-го портфельные и стратегические инвесторы начали переоценивать рисковость своих вложений. Инвестиции в страны Восточной Европы, в том числе Украину, всегда считались рисковыми, однако приносящими высокий доход. Принимая риск инвестиций в нашу страну, зарубежные компании рассчитывали на получение сверхприбыли от вложений. С наступлением мирового финансового кризиса портфельные инвесторы вышли из рисковых инструментов. Результат — обвал украинского фондового рынка. Стратегические инвесторы перестали вкладывать в развитие своих компаний в Украине, хотя еще год назад намеревались занять лидирующие позиции на многих рынках в нашей стране.
Несмотря на кризис ликвидности на украинском финансовом рынке, кредитные союзы наращивают темпы роста кредитования населения и даже за последний год немного снизили ставки по займам. Летом 2008-го банки стали особенно придирчивы к заемщикам. Финучреждения рассматривают заявки на кредиты неделями (ранее решение о выдаче займа принималось за несколько дней); требуют справки о доходах не за последние полгода, а за год; настоятельно рекомендуют заемщику пригласить поручителя даже в тех сделках, где имеется залог; тщательно проверяют платежеспособность клиентов (соотношение расходов к доходам). При этом уменьшились сроки кредитования и размер предоставляемых ссуд (особенно по крупным ипотечным и автомобильным займам).
В июле большинство акций на фондовом рынке продолжали дешеветь. Росли в цене только низколиквидные бумаги нескольких украинских компаний, в том числе Дружковского машиностроительного завода. Акции машзавода подорожали на 11,8%. По мнению аналитиков, причина в изменении структуры собственности SCM, владеющей 65% акций машиностроительного предприятия. В рамках реструктуризации бизнеса SCM передала пакет акций Дружковки компании UMBH Ltd. (Ukrainian Machine Building Holding Limited), дочернему предприятию группы. Инвесторы позитивно восприняли эти манипуляции — похоже, Дружковка станет прозрачной компанией.
Одна из причин роста рынка в конце июля — начале августа — позитивные новости из США. Президент страны и Конгресс приняли ряд решений о стимулировании американской экономики и преодолении ипотечного кризиса. Украинские новости тоже порадовали инвесторов: в первом полугодии многие отечественные компании показали неплохие результаты роста производства и финансовых показателей. У 150 крупнейших украинских компаний, акции которых котируются на ПФТС, рост продаж в І квартале в среднем составил около 40%.
В июле курс доллара на валютном рынке был ниже официального — 4,60-4,65 UAH/USD против установленных Нацбанком 4,84-4,85 UAH/USD. То есть на рынке дензнак США стоил дешевле (а гривня соответственно дороже) официального курса. Причина укрепления рыночного курса кроется в платежном балансе Украины. По данным платежного баланса за первое полугодие, торговый дефицит полностью перекрывается притоком инвестиций и иностранных заимствований. В целом сальдо платежного баланса положительное: страна получает больше долларов, чем отправляет за рубеж (например, в виде расходов на оплату импорта). Вследствие положительного платежного баланса предложение долларов на рынке превышает спрос на валюту.
Всего за полгода кризис на украинском фондовом рынке «съел» прошлогоднюю прибыль инвесторов: в июле 2008-го индекс ПФТС вернулся к значениям начала 2007-го. В июле индекс ПФТС обвалился на 15%, достигнув 655 пунктов в конце месяца. Минимум июля — 610 пунктов (такого же уровня индекс ПФТС достиг в феврале 2007-го). Биржевые торговцы прогнозируют дальнейшее снижение индекса до 500-550 пунктов. Однако с осени рынок начнет расти, уверяют они и призывают население вкладывать в подешевевшие акции компаний и обвалившиеся паевые инвестфонды. Банкиры, напротив, самым выгодным инструментом инвестирования считают депозиты. В сентябре — ноябре ожидается девальвация гривни: не исключено, что нацвалюта подешевеет до 5,05 UAH/USD.
Прекращение военных действий на Кавказе положительно повлияло на украинский рынок акций. За неделю индекс ПФТС вырос на 1,5%. Летнее затишье на украинском фондовом рынке не смог прервать даже российско-грузинский конфликт. Активность участников по-прежнему оставалась незначительной - среднедневной объем торгов акциями составлял немногим более 31 миллиона гривен. Всю прошлую неделю рынок оставался в боковом тренде, чуть ли не каждый день меняя свою динамику. Итогом нестабильной торговой недели (с 11 по 15 августа) стал незначительный рост индекса ПФТС на 1,5%.
Рост евро уже давно вызывал напряжение в зоне его обращения. После нескольких лет падения доллар, похоже, достиг поворотной точки. Главная причина нынешнего укрепления американской валюты та же, что и ее быстрого ослабления на протяжении прошедшего года — Федеральная резервная система США. Доллар падал, когда ФРС быстро снижала процентные ставки, чтобы остановить финансовый кризис и предотвратить рецессию. Поворотным моментом можно считать даже не первую половину августа, а 30 апреля, когда ФРС снизила процентную ставку по основным фондам на четверть процентного пункта после целого ряда снижений на полпункта.
Украинский фондовый рынок переживал «последнюю волну отпусков» — маленькие объемы торгов на площадке ПФТС и небольшие колебания индекса, в основном под влиянием внешних новостей. Начиная с прошлой пятницы, движение индекса ПФТС в большей степени коррелировало с событиями на фондовом рынке России, хотя также влияли и новости с рынков Европы и США.
Cлухи о кредитном кризисе в стране пока что преувеличены. В июле объем кредитов, выданных коммерческими банками, увеличился на 2,6%, или на 13,3 млрд. грн., а с начала года — на 24,5%, или 104,5 млрд. грн. При этом многим банкам удается сохранить маржу и переложить стоимость подорожавших ресурсов на плечи своих клиентов. Например, Альфа-банк с легкостью разместил $250 млн. еврооблигаций с 12%-ным купоном, который является беспрецедентно высокой ставкой для украинского банковского сектора, оправдывая стоимость высокими процентными ставками по кредитным продуктам банка.
Сейчас в Украине 15 крупных коллекторских компаний и 30 небольших, которые позиционируют себя как таковые. Европейское агентство по возвращению долгов в 2008 г. намерено занять 20% рынка. Среди других компаний можно выделить «УкрБорг», Credit Collection Group, «Служба исполнения обязательств», польская «Ультима» и др. Для сравнения – в России их 250, в США – на порядок больше. По словам генерального директора Европейского агентства по возвращению долгов Александра Ильчука, в последнее время поток тендеров на возвращение долгов увеличивается. Из общего количества долгов, переданных коллекторским компаниям, 80% - долги банкам, 6% - страхование, остальное – долги ЖКХ и пр.
Негативной информации, за исключением ухудшения условий кредитования покупки автомобилей, за прошлую неделю зафиксировано не было. По предположениям банковских экспертов, ставки кредитования могут возрасти на 6-10% по выданным ранее кредитам, а новые авто продаются в кредит со ставкой 22-26% в гривне и 13-16% в валюте. На этом фоне 10% снижение цен на нефть пока выглядит несущественным преимуществом, поскольку реальную экономию за счет снижения цен на топливо украинцы смогут почувствовать в начале сентября, когда в переработку пойдет нефть по новым ценам.
Cредняя (эффективная) процентная ставка по кредитам на товары сроком на 2 года в начале июля составила 50,08%. При этом в июне ставка по таким кредитам составляла 49,08%. Из этого следует, что за месяц повышение составило 1%. В то же время по сравнению с маем ставки по кредитам на товары сроком на 2 года упали на 3,42%, а сроком на 3 года – на 8,55%. Эксперты объясняют такие изменения со снижением спроса на такие кредиты. Более того, финансисты прогнозируют, что в дальнейшем кредиты на товары подешевеют еще больше. «Весной спрос на такие кредиты был небольшой, что и спровоцировало уменьшение средних ставок на 4-5%. Но уже в начале лета банкиры решили все-таки повысить ставки из-за проблемы с ликвидностью и ростом ставок по депозитам.
Обналичивать электронные деньги, а также обменивать их на безналичные средства небанковским учреждениям будет запрещено. Этим они смогут заниматься лишь на основании договора с банком. Также Нацбанк ограничил возможность приема электронных денег торговцами: такое право они смогут получить лишь после заключения соответствующего соглашения с банком-эмитентом того или иного вида электронных денег. Но возможность для частных лиц свободно переводить электронные деньги он все же оставил. В то же время, регулятор ввел верхнюю планку на сумму, которая может находиться на счету физического лица – 5 тыс. грн.
В 2008 г. туристические целевые кредиты стали мало интересовать украинские банки. Первой причиной является дефицит средств у самих банков. Второй – повышенный риск подобного кредитования, а также общий уровень проблемной задолженности по потребительским кредита. Однако финансисты добавляют и еще одну причину – небольшая популярность таких кредитов среди населения. Все это привело к тому, что в отличии от прошлого года, когда банки отказывали не многим, в этом сезоне желающим прокредитовать свой отпуск в большинстве случаев приходится уже самим выпрашивать деньги у финансистов. Впрочем, некоторые банки все же предлагают подобные займы.
Прошло чуть более 3 лет с момента усиления официального курса гривны по отношению к доллару США. Тогда, в 2005 г. ее курс был изменен на 14 коп. – с 5,19 до 5,05. Это стало шоком для всех. В мае этого года Национальный банк Украины снова решил поиграть в игру под названием «плавающий курс», еще более понизив статус американской валюты. Причем снижение оказалось заметно сильнее предыдущего: скинув 20 коп., регулятор установил курс в 4,85 грн. Примечательно, что позже НБУ снова изменил курс доллара. Своим шагом, Нацбанк подтвердил ранее сделанное заявление о намерении дать большую гибкость национальной валюте.
За последний месяц курс евро резко снизился и оказался в зоне $1,49/EUR1. Рост доллара начался месяц назад, и с тех пор доллар отыграл у единой европейской валюты уже 7% — с $1,6038 (зарегистрированный максимум) до $1,49 (минимум за последние шесть месяцев). Курс доллара к корзине валют укрепился к мартовскому минимуму на 7,7%. «Инвесторы ожидают от Федеральной резервной системы (ФРС) США повышения процентных ставок уже в этом году»,— отмечают эксперты. Смещение акцентов в ожиданиях изменения процентных ставок сейчас оказывает существенную поддержку американской валюте.
Коллекторские агентства уверяют — вскоре банки начнут продавать свою задолженность коллекторам, чтобы снизить затраты собственных сотрудников на выбивание долгов и гарантированно получить какую-то часть проблемной задолженности. На фоне замедления темпов роста кредитных портфелей банки будут стараться поддерживать незначительную долю проблемных кредитов (на уровне 1,5-2%), поэтому возможно увеличение объема передаваемых проблемных кредитов в дальнейшем. Спрос на коллекторские услуги постоянно растет. Подталкивает его и Национальный банк, который предпринимает определенные шаги для сдерживания темпов роста потребительского импорта, ужесточив требования к резервам под потребительские кредиты.
Cегодня инвесторы продолжат пристально наблюдать за ситуацией на Кавказе и за движением зарубежных площадок, но в целом за неделю индекс ПФТС, скорее всего, вырастет на 2-3%. Накануне индекс закрылся ростом на 1,78%, коррелируя с российским фондовым рынком. По итогам торгов индекс остановился на уровне 634 индексных пункта. Но активность на рынке была незначительной. Наибольший рост показали акции Авдеевского коксохимического завода (+3,70%) и «Центрэнерго» (+3,43%), а лидером падения стали акции Донецкого металлургического завода (-20%).