В начале 2009-го (на 12 января) ставки по банковским депозитам в гривне сроком на один год составили 18,46%, в долларах — 11,55%. Это в среднем на 3–5 процентных пунктов больше, чем год-полтора назад: в конце 2007 — начале 2008-го ставки по депозитам в гривне были на уровне 12–14%, в долларах — 6–8%. 12 января 2009-го максимальная доходность по гривневому депозиту сроком на один год составляла 26,68% (вклад «Капитал» от Кредитпромбанка). Максимальная ставка по вкладу в долларах — 18% годовых (банк «Бизнес Стандарт», депозит «Бизнес прогресс»). Одна из стратегических целей банков на 2009-й — вернуть утраченное доверие вкладчиков (по оценкам банкиров, в октябре—ноябре украинцы забрали из финучреждений около $15– 20 млрд).
Официальных данных об уровне проблемной задолженности в ипотечном сегменте в открытом доступе нет. Однако, как заметил исполнительный директор Национального банка по вопросам банковского надзора Александр Киреев, этот показатель в среднем по отечественной банковской системе уже достиг приблизительно 2% от общего ипотечного портфеля, что в два-три раза больше показателя годичной давности. Правда, эксперты говорят, что такая статистика Нацбанка сильно смягчает факты. Аналитики считают более реальным показатель в 4-5%. Признание ссуды безнадежной банк всячески оттягивает, чтобы не испортить статистику. Учитывая ситуацию на нашем финансовом рынке, сейчас доля невозвратов и просроченной задолженности в ипотечных портфелях украинских банков никак не меньше 20%. Эксперты напоминают, что в мировой практике уровень 5% уже считается критичным.
Доллар на прошедшей неделе дорожал относительно гривны, давление на его динамику оказывал дефицит гривны. На межбанковском рынке ставка овернайт в гривне превышала 60%, снизившись к концу недели до 56,5%, в иностранной валюте осталась на прежнем уровне в 1,6-1,7%. Негативное влияние на курс национальной валюты продолжают оказывать макроданные, снижающиеся золотовалютные резервы и необходимость продажи около $1 млрд. для НАК "Нефтегаз Украины". Торги на межбанковском валютном рынке завершились в диапазоне 8,1-8,15 грн/долл., торги по евро - 10,35-10,45 грн/евро.
Вялость рынка и ограничение сроков расчетов препятствуют активности спекулятивных участников, которые ранее способствовали падению рынка, а сейчас могли бы привнести на него некоторое оживление. Такие инвесторы торгуют не реальными акциями или деньгами, имеющимися у них на счету, а активами, которые они будут иметь через только через 10-15 дней. Отсутствие необходимости иметь активы в той форме, в которой они нужны для операций (а только для страхования убытков), позволили бы увеличить объемы торгов в 5-10 раз, а иногда и более, поскольку в качестве страховки риск-менеджмент компаний использует все доступные активы. Правда, отсутствие контроля за рисками и страховыми покрытиями со стороны биржи не позволяет другим участникам быть уверенными в выполнении контрагентами своих обязательств.
Ввиду не радужных перспектив спроса на продукцию металлургических предприятий в феврале-марте, цены на акции метпредприятий продолжают падение. Неопределенность с конечной ценой на газ вносит свою лепту в данное падение, хотя прогнозный ее уровень (примерно $300-330 за тыс. куб. м.) не станет губительным для отрасли. Пока же структура потребления энергетических ресурсов активно смещается в пользу угольного сырья. Реализация государственных программ строительства жилья могла бы стимулировать внутренний спрос на металл, однако участники торгов ожидают позитивного влияния на рынок данной информации только после конкретных действий в этом направлении.
На украинском рынке акций наблюдается низкая активность, за неделю было заключено всего 140 сделок. Основной объем торговли обеспечили продажи акций комбината «Азовсталь», Авдеевского КХЗ и «Запорожкокса», которые, очевидно, были проведены структурами СКМ. Первые два предприятия полностью контролируются компанией «Метинвест», акционером Запорожского коксохима является также «Запорожсталь». Несмотря на это, аналитики предполагают, что в данном случае продавцом указанных акций связанные с СКМ компании, поскольку размер проданного пакета акций совпадает с пакетом, которым владеет MetalUkr Holding Limited.
Украинские власти будут способны удержать гривню от свободного падения. Были пересмотрены прогнозы обменного курса гривни к доллару на 2009 г., определив среднегодовой прогнозный курс на уровне UAH 9,5:USD, а курс на конец 2009 г. на уровне UAH 8,5:USD. В течение последних четырех месяцев 2008 г. украинская валюта девальвировала по отношению к доллару США на 40%. Гривня уже второй раз за свою историю демонстрирует столь глубокое падение: впервые значительная девальвация национальной валюты произошла в 1998-99 гг., когда она утратила 62% своей стоимости.
Украинские толстосумы под конец прошлого года едва ли не полностью обескровили свои счета в управляющих компаниях и банках. В 2008 г. финансисты зафиксировали рекордный отток средств по клиентам VIP-группы и считают, что это только начало. Новую волну вывода средств прогнозируют весной. По подсчетам банкиров, всего за 2008 г. из сектора, который специалисты называют private banking, вытекло порядка 30–50% вложений. По состоянию на 1 января эксперты оценивали вклады богачей в финучреждения в 25–35 млрд грн., в доверительное управление компаний по управлению активами - в 15–20 млн грн. (в конце 2008 г. в банках VIP-клиентом считался вкладчик с $1 млн, в КУА - с 1 млн грн.).
Примерно с 2000-го по начало 2008 года украинские корпоративные облигации считались высокопривлекательным инвестиционным инструментом как среди украинских, так и зарубежных инвесторов. Доходность долговых бумаг отечественных эмитентов существенно превышала проценты по бумагам аналогичных западных компаний (12–15% против 4–8%). При этом риск вложений в украинские облигации был невысоким: с 2000-го по 2007-й по бондам внутреннего займа произошел лишь один дефолт (компании «Агропродукт» в 2005 году). И только в 2008-м участились технические дефолты по облигациям — эмитент вовремя не расплатился по своим обязательствам, однако спустя некоторый период погасил их. Была и парочка фактических дефолтов (компании объявили себя банкротами и лишь частично погасили долги): по бумагам Европейского банка реконструкции и сбережений и компании «Витамины».
По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, в 2008-м открытые паевые инвестиционные фонды потеряли в среднем 30,35% (по состоянию на 24 декабря; данные за весь 2008-й Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса пока не опубликовала). Убытки ПИФов вызваны прежде всего падением украинского фондового рынка: большая часть средств фондов вкладывалась в акции отечественных эмитентов. По итогам года ни один из 14 фондов, участвующих в рейтинге УАИБ, не показал положительной доходности. С наименьшими потерями 2008-й закончил «СЕБ Фонд денежный рынок»: -6,62% за год.
В 2008 году индекс ПФТС просел на 74%. Индикатор украинского фондового рынка стабильно снижался практически весь 2008-й, незначительный рост наблюдался лишь в феврале (+1,25%), мае (+6,7%) и в последние два месяца года (+14,8% в ноябре; +6,7% в декабре). Позитивный настрой рынка в ноябре—декабре, на мой взгляд, носил технический характер — заканчивался год, инвесткомпании старались искусственно наторговать побольше, совершить максимальное количество сделок. Впрочем, некоторые инвесторы все же вышли на отечественный рынок в конце 2008-го: девальвация гривни до 9,6 UAH/USD в середине декабря существенно удешевила украинские акции для нерезидентов.
С середины февраля компании по управлению активами получат возможность продлевать период действия закрытых инвестиционных фондов (паевых или корпоративных). 14 января был обнародован закон, согласно которому срок действия фондов, стоимость чистых активов которых за 12 месяцев снизилась более чем на 20%, может быть увеличен на 2 года. КУА обязана выкупить ценные бумаги тех инвесторов, которые не поддержат решение о продлении срока работы фонда. Однако, скорее всего, таких инвесторов будет немного — большинство вкладчиков заинтересованы в получении прибыли, а не убытков.
В середине января доллар начал стремительно дешеветь. За неделю — с 12 по 20 января — на межбанковском рынке гривня укрепилась на 8%. 12 января на межбанке за дензнак США давали 8,70–8,75 грн, а 21-го — 7,87–7,91 грн. Наличный доллар, по данным finance.ua, подешевел с 8,67–9,10 UAH/USD 13 января до 7,70–8,05 UAH/USD 21-го. С 12 по 20 января Нацбанк почти ежедневно продавал доллары по цене значительно ниже рыночной. За этот период регулятор провел два валютных аукциона с очень привлекательной ценой отсечения (ниже которой заявки банков на покупку долларов не принимаются), продав примерно $800 млн.
Банковскую систему лихорадит, однако генеральный директор небольшого украинского финучреждения Константин Полосков излучает олимпийское спокойствие. Он уверен, что 2009 год его банк останется на плаву. «В октябре мы обзвонили всех ипотечных заемщиков, индивидуально оценили их платежеспособность. Некоторые кредиты перевели из долларов в гривню, кому-то отсрочили кредитные платежи, обязав клиентов платить только проценты по кредиту», — рассказывает об антикризисных мерах Константин Полосков. Банкир не лукавит — с наименьшими потерями пережить кризис смогут как раз небольшие финучреждения с низким уровнем расходов и не имеющие крупных долгов перед зарубежными кредиторами. По мнению отечественных банкиров, основные риски, угрожающие стабильности банковской системы Украины в 2009-м, — невозвраты населения и компаний по длинным кредитам (в первую очередь ипотечным), существенные колебания курса гривни по отношению к доллару и долговые обязательства перед иностранными кредиторами. В условиях экономического кризиса финансовые проблемы в этом году не возникнут только у банков, выдававших короткие кредиты в гривне и не имеющих крупных долларовых долгов.
Как и прогнозировалось осенью 2008-го, финансовый кризис на украинском рынке привел к переделу собственности в банковском бизнесе. Первые объекты слияний и поглощений в период кризиса — Проминвестбанк, Надра Банк, Родовид Банк, Укрпромбанк, а также, возможно, банк «Национальный кредит». Недавно компания Slav AG, принадлежащая братьям Клюевым, и российский Внешэкономбанк подготовили проект по оздоровлению Проминвестбанка (инвестиции составят $2 млрд). Мажоритарным акционером Проминвестбанка станет Внешэкономбанк, а Slav AG останется в числе акционеров-миноритариев.
На украинском валютном рынке штиль. В декабре — первой половине января спрос на инвалюту на межбанковском рынке и со стороны населения снизился; в последнюю неделю курс гривни стабилизировался на отметке 8,5–9,0 UAH/USD. «В декабре ежедневное предложение валюты на межбанке увеличилось на 10,6% (по сравнению с ноябрем). При этом среднедневной спрос на валюту уменьшился на 4,5%. Это поспособствовало снижению дефицита безналичной инвалюты», — значится в сообщении НБУ, обнародованном 13 января. По информации регулятора, снижение спроса на доллары и евро привело к тому, что объем чистой продажи валюты из резервов Нацбанка (то есть продажа валюты минус покупка) в декабре уменьшился до $2,8 млрд против $3,4 млрд в ноябре и $4,1 млрд в октябре. В первой половине января спрос на безналичную валюту снизился еще больше.
Покупателями украинских активов вряд ли будут выступать иностранные банки. Скорее всего, покупать могут другие инвесторы – в мире существует определенное количество инвестиционных фондов, которые именно сейчас начинают активное инвестирование. По мнению экспертов, проблема не только в том, что европейские и американские банки сейчас находятся в непростом положении. Потенциальные инвесторы просто не знакомы с украинским рынком. А ведь инвестиционные фонды специализируются на недооцененных активах, скупая их с целью дальнейшей перепродажи. Во время кризиса такие фонды смогут по достаточно низкой цене приобрести украинские банки. При этом мультипликатор на уровне 0,7-0,8 будет считаться выгодным. На практике мультипликаторы могут падать до уровня 0,1-0,5.
Доллары, купленные осенью прошлого года, лучше продать этой весной. К такому выводу пришли эксперты в своём прогнозе. Спрогнозировать среднегодовой курс доллара на 2009-й не берется ни один банкир или аналитик, пишет журнал. Однако все они едины во мнении, что колебания стоимости гривны по отношению к американской валюте будут довольно значительными. В 2008-м НБУ отменил валютный коридор. Банки и компании в течение года должны погасить по внешним долгам около $30 млрд, однако приток валюты из-за рубежа в 2009-м снизится за счет падения объемов экспортной выручки и иностранных инвестиций. К тому же валютный рынок подвержен спекулятивным атакам, что может еще больше раскачать курс доллара.
Основная проблема 2009 года – 26,6 млрд. долларов США валютных кредитов населения. Кто выживет – украинец или ритейловые банки? Финансовый кризис уходящего года не пройдет бесследно для банковского сектора Украины в 2009 году. Эксперты не исключают, что в 2009 году будут иметь место банкротства украинских банков и активизируются процессы слияния и поглощения. Насколько последние будут распространены, станет понятно после массового аудита банков, который НБУ планирует провести в феврале 2009 года.
За год капитализация биржевого рынка Украины существенно уменьшилась, однако показатели по объему торгов фондовыми инструментами показали значительный рост. Так, если в 2006 году объем торгов в ПФТС составил 28,3 млрд.грн., а в 2007 году увеличился до 32 млрд.грн., то в 2008 году биржевой торговый оборот ПФТС составил почти 46 млрд.грн.