Перспективы страхового рынка Украины уже не кажутся иностранцам такими безоблачными. Приход многих западных страховщиков не привел к невероятному развитию рынка и росту интереса к страхованию, на который рассчитывали все приходящие в Украину компании. До сих пор покрытие вряд ли превышает 5% всех рисков. Несмотря на уверения в перспективности ритейлового сегмента для страхования, большинство СК развиваются за счет корпоративного сектора. Для развития ритейла нужна массовая реклама, инвестиции, а за время кризиса ни один из действующих в Украине иностранных страховщиков не воспользовался ситуацией для захвата рынка. В качестве исключения можно назвать лишь страховщиков, имеющих эксклюзивные права на сотрудничество с банками, которые и определили в прошлом году переток клиентов от одних СК к другим.
В минувшем году тарифы по страхованию залогового жилья, по словам страховщиков, упали более чем вдвое. В 2009 году отдельные компании предлагали своим клиентам страховки по демпинговым ценам (на уровне 0,05-0,1%), тогда как среднерыночная цена находилась для физических лиц-заемщиков в диапазоне 0,15-0,5%», — рассказывает Вадим Загребной, председатель правления СК «Брокбизнес». Снизились тарифы и на еще один вид банковского страхования — от несчастного случая (с 0,5% от страховой суммы до 0,25-0,3%). Среди главных причин СК называют девальвацию нацвалюты и обострение внутрикорпоративной конкуренции. Причем рисковым компаниям приходилось соперничать не только друг с другом, но и с лайфовыми коллегами. Однако такая щедрость не слишком помогла заемщикам. Итоговая цена полисов по страхованию залогового жилья не только не уменьшилась, но в некоторых случаях даже возросла по сравнению с 2008 годом. Большинство кредитов в предыдущие годы выдавалось в СКВ. Рост курса доллара обусловил подорожание недвижимости в гривневом эквиваленте. При пересчете в соответствии с новым курсом размер страховой суммы увеличился. Поскольку оплата страховой услуги происходит в национальной валюте, соответственно, вырос и размер страхового платежа.
Фондовые индексы Украины уже вторую сессию подряд показывают разнонаправленную динамику. Индекс ПФТС, показавший вчера рост, сегодня просел, отыгрывая вчерашнее снижение на Украинской Бирже, индекс же последней, UX, вновь показывает рост вслед за европейскими и российскими биржами. Индекс UX поднялся на 0,71%, до 1796,62 пункта, а ПФТС - упал на 0,07%, до 706,33 пункта. Индекс украинского фондового рынка UAI-50 приобрел 0,69%. Активность на обеих биржах держится на крайне низких уровнях, что вызвано как окончанием недели, так и неопределенностью на внешних рынках, которые внимательно следят за событиями вокруг Греции. Сдерживающим фактором на рынках выступает и макростатистика США, которая выйдет сегодня.
По оценке экспертов, положительных финансовых результатов по итогам 2009 г. достигли учреждения, которые придерживались консервативных принципов управления кредитной политикой и ликвидностью. В большинстве своем это те, которые до осени 2008 г. не успели развернуть масштабные программы розничного кредитования. «Ощадбанк» получил прибыль во многом благодаря господдержке, а «Приватбанк» за счет хороших комиссионных доходов. К списку «счастливчиков» финансовый директор компании «Простобанк Консалтинг» добавляет учреждения, специализирующиеся на финансировании корпоративного бизнеса, а также небольшие банки, которые не практиковали выдачу ипотечных ссуд.
После регистрации распоряжения в Министерстве юстиции все страховщики обязаны будут заниматься обработкой претензий страхователей на всей территории Украины. Для этого им потребуется наладить работу call-центров и гарантировать присутствие своих представителей в городах с населением свыше 200 тыс. человек. С 2011 года всем компаниям–членам Моторного (транспортного) страхового бюро (МТСБУ) придется обеспечивать превышение фактического запаса платежеспособности страховщика над нормативным минимум на 1 млн евро. Документ также позволит создать централизованную базу данных МТСБУ. Страховщики должны будут предоставлять в нее информацию о заключенных и досрочно остановленных договорах ОСГПО и "Зеленой карты", страховых случаях, выплатах, утерянных или испорченных бланках полисов.
В результате падение цен по всей кривой составило около 0,5-1,5 процентных пункта (п.п.) от номинальной стоимости облигаций. В пятницу, 12 февраля, вернулся спрос к суверенным бумагам после признания рядом иностранных государств результатов президентских выборов. Цены по Украине-11, Украине-12 и Украине-16 скорректировались в четверг вверх на 0,25-0,56 п.п. В этот понедельник цены остались на прежних уровнях в связи с низкой активностью рынков из-за выходного дня в США. В настоящее время доходность наиболее короткого выпуска Украина-11 установилась на уровне около 9,7%, все прочие госбумаги торгуются с доходностью 10,4-10,7%.
На прошедшей неделе (с 16 по 22 февраля) котировки кредитно-дефолтных свопов Украины снизились на 25,4 базисных пункта (б.п.) — до 945,6 б.п. Это свидетельствует о том, что оценки инвесторами рисков суверенного дефолта Украины снижаются, что связано в первую очередь с не оправдавшими себя опасениями политической дестабилизации после второго тура президентских выборов. Стоит отметить, что спрэд между украинскими CDS и свопами стран с аналогичным уровнем суверенного риска, таких как Аргентина и Венесуэла, расширяется и на 22 февраля составляет 163 б.п. к аргентинским CDS и 108 б.п. к венесуэльским CDS, тогда как еще в начале года украинские кредитно-дефолтные свопы торговались значительно выше свопов данных стран.
Страховщики утверждают: главной причиной роста мошенничества на их рынке стал финансовый кризис и тяжелое материальное положение, в котором оказались многие клиенты, особенно валютные заемщики банков. По словам участников рынка, основные проблемы страховым компаниям создают не спонтанные мошенники, временно поддавшиеся соблазну обмануть страховщика, а те, кто научился профессионально зарабатывать на страховании. Мошенничество бывает спланированным и спонтанным. К спонтанному мошенничеству смело можно отнести заявленные убытки до 5 тыс. грн. К спланированному — более 10 тыс. грн. И последних однозначно стало больше.
Из необходимых на проведение весенне-полевых работ 24 млрд. грн. у сельхозпроизводителей, по оптимистичной оценке аграрных чиновников, есть половина суммы. При этом у агрокомпаний шансы взять кредит — минимальные. Власти считают, что банковская система выделит на посевную 5 млрд. грн. Банкиры, со своей стороны, уверены, что даже 1 млрд. будет очень успешным результатом. По данным экспертов, из 35 крупнейших украинских банков только два предлагают специальные кредитные программы для агропроизводителей: Райффайзен Банк Аваль предлагает кредиты со ставкой 29,83% годовых, а ПроКредит Банк — 30,85%. В основном же банки готовы кредитовать аграриев на общих основаниях: деньги под высокий процент — до 35% годовых — привлечь с формулировкой «на пополнение оборотных средств» и с рядом оговорок и дополнительных условий. При этом банкиры не считают подходящим залогом сельхозпродукцию, и прямо говорят, что деньги даже под такой высокий процент можно получить, лишь заложив недвижимость и автотранспорт.
Одним из инструментов такого снижения в Нацбанке считают уровень учетной ставки, которая может быть снижена до 6% годовых. С августа прошлого года она составляет 10,25% годовых. В правлении Национального банка сообщил, что глава НБУ дал департаменту монетарной политики поручение изучить возможность снижения учетной ставки. Общаясь с банкирами, господин Стельмах сказал о том, что уровень ставки может быть и 6% годовых. Последний раз центробанк снижал свои ставки 18 августа 2009 г. С тех пор учетная ставка сохраняется на уровне 10,25%, ставка по кредитам овернайт под обеспечение — 15,5%, ставка по бланковым (необеспеченным) кредитам овернайт — 17%.
От последствий прошлогоднего кризиса банковская система будет оправляться неравномерно. Будут бизнесы перспективные, на которые банкирам стоит сделать ставку, и депрессивные, активизацию которых следует отложить на потом.Самым депрессивным банковским бизнесом в 2010 г. подавляющее большинство экспертов и участников рынка считают ипотеку. Неопределенность с ценами на жилье и сокращение строительства, помноженные на опасения банков относительно будущей платежеспособности заемщиков и на жесткую систему оценки этого самого заемщика, сведут на нет и снижение ставок по ипотечным кредитам, и попытку властей (да и самих банкиров) с помощью ипотеки оживить рынок недвижимости. Строительный сектор восстановится последним, а ипотека начнет оживать не раньше, чем он встанет на ноги.
Практически единственным заметным «кредитным» явлением прошлой недели явился проект постановления НБУ об оценке кредитных рисков и методике формирования резервов коммерческими банками. Дело в том, что согласно проекту постановления отсрочки по любым кредитам становятся негативным элементом – тогда как ранее регулятор всячески призывал банки реструктуризировать кредиты клиентов. Эксперты предполагают, что вслед за принятием постановления появится и логичный вывод из него – предписание банкам в случае просьбы об отсрочке по кредиту менять категорию клиента и формировать под него увеличенные резервы. А поскольку банкам такая схема малоудобна, можно ожидать сворачивания в ближайшее время массовых отсрочек по кредитам и гораздо более активного и жесткого изъятия залогов у несостоятельных заемщиков.
На прошлой неделе временная администрация выведена из Захидинкомбанка, в который несколько месяцев назад с полноценными деньгами вошел инвестор – донецко-одесский предприниматель. С еще одним инвестором НБУ работал и по поводу Надра Банка. Получил еще один шанс – срок до 1 марта для ввода в банк первого транша (два миллиарда гривен) из требуемых от него шести нацвалютных миллиардов. При этом регулятор статуса инвестора не предоставил, выразив тем самым сомнения в приходе названной суммы в банк до конца зимы. Сам Надра Банк в это время успешно борется за чуть меньшую сумму – за изъятие залоговых 50 участков земли под Киевом, обеспечивавших 400-миллионный кредит двум подставным фирмам. Если ответчики по этому делу до 25 февраля не подадут кассацию в Высший хозсуд, то изъятие и продажа участков с торгов в пользу Надра Банка будут близки к реальности. Иначе поступил Укрпромбанк, добившись судебной победы над фирмой, невыплатившей по кредиту более 110 миллионов гривен. Банк отказался изымать и самостоятельно продавать залоговые автозаправки «Нафта-Украина» и потребовал выплаты задолженности чистыми деньгами.
В прошлом году разрешенные овердрафты составляли до 80% от суммы депозита и до 2-х месячных окладов. Эти параметры вполне соответствуют текущим тенденциям рынка, поэтому их увеличение в следующем году вряд ли будут оправданы. Отмечу, правда, что вследствие запрета валютного кредитования, при оформлении в залог депозита в иностранной валюте с установкой лимита кредитования в гривнах, указанная максимальная сумма лимита может быть скорректирована с учетом дополнительного риска курсовых разниц. Максимальные кредитные лимиты по зарплатным кредитным картам руководителей предприятий также рассматриваются индивидуально и могут превышать указанный индикатив.
Если оценивать ситуацию на украинском рынке с точки зрения технического анализа - можно говорить о готовности к коррекции после 6-и торговых сессий роста. Фондовые индикаторы находятся в зоне перекупленности и достигли уровня сопротивления, ранее являющийся поддержкой, определенный восходящим трендом сформированным в минимуме 2009 года", - говорит начальник аналитического департамента ИГ ТАСК. Вслед за снижающейся Европой и Россией, падают и котировки большинства отечественных эмитентов. Однако гораздо лучше рынка себя чувствует банковский сектор, который показывает слабый, но рост по бумагам Форума (+0,3%) и Аваля (+0,02%), а Укрсоцбанк теряет 0,23%. Причем, следует отметить, что банки продолжают оставаться самыми ликвидными акциями в последние дни.
На данный момент оборотные средства «Укртелекома» составляют около 500 млн. грн. Располагая таким объемом средств, предприятие не сможет в полностью погасить имеющуюся у нее задолженность Credit Suisse First и Deutsche Bank. В случае если компания сможет договориться с кредиторами о реструктуризации — это будет означать наступление технического дефолта. Госкомпания ведет переговоры с банками о рассрочке по оплате 75% суммы платежа по кредиту минимум на три месяца — то есть компания в срок выплатит банку только $13,8 млн. Шансы добиться отсрочки у кредиторов на несколько месяцев достаточно высоки, так как финучреждения уже несколько раз могли потребовать досрочного погашения кредита, но не пошли на этот шаг.
В конце прошлого — начале этого года сразу несколько крупных страховых компаний Украины заявило о намерении привлечь стратегического инвестора. Не все в этом преуспеют — бума слияний и поглощения (mergers & acquisitions, M&A) в 2010 году ожидать не стоит. Скорее по причине политической нестабильности в стране и слабой защиты прав инвесторов, а не из-за кризисного состояния в отрасли. Отечественные страховые активы сильно подешевели, а потенциал рынка остается нереализованным (страховые премии на душу населения составляют около 400 гривен, тогда как в более развитых странах — две-восемь тысяч долларов). Но предполагаемые инвесторы пока не знают, когда рынок начнет оправляться от последствий кризиса, поэтому не спешат развивать бурную деятельность. В этом году приход новых стратегических инвесторов в Украину маловероятен. Скорее всего, в процессы M&A будут вовлечены существующие игроки, заинтересованные в увеличении доли рынка или упорядочивании структуры капитала.
Инвестиционные фонды открытого типа смогли воспользоваться подорожанием акций на украинском фондовом рынке и продемонстрировать своим участникам положительную доходность. Собственно, в начале текущего года институты совместного инвестирования (ИСИ) вышли на доходность, сопоставимую с доходностью банковских гривневых депозитов. По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, в январе 2010 г. среднерыночная доходность открытых фондов оказалась на довольно высоком уровне — 3,4%. Для сравнения: гривневый депозит со ставкой 25% годовых за месяц дает доходность на уровне примерно 2,1%. Впрочем, в данном случае представители компаний по управлению активами (КУА) справедливо отмечают, что доходность вложений в открытые ИСИ, в отличие от доходности по депозитам, склонна к колебаниям в течение года вследствие множества факторов. По данным УАИБ, положительный результат за месяц показали 29 из 32 открытых ИСИ. Для сравнения: в декабре избежать отрицательных показателей деятельности смогли только 16 открытых фондов. В целом же 2009 г. оказался довольно непростым для инвестиционных фондов: стоимость чистых активов (СЧА) открытых ИСИ сократилась на 14%, до 235,3 млн грн. И это несмотря на то, что количество ИСИ этого типа в течение прошлого года выросло (в конце 2008 г. на рынке активно действовал 21 фонд).
Все процессы (снятие банком залога, регистрация купли-продажи в реестре сделок) компьютеризированы и могут быть осуществлены практически одномоментно. Если кто-то передумает, всегда можно успеть забрать деньги. Еще один простой и надежный способ уберечься от рисков — договориться с банком о переуступке долга (проще говоря — купить долг заемщика) и обменять его на квартиру. Чего не стоит делать, так это покупать залоговую квартиру, которую банк отчуждает на аукционе без согласия заемщика, и квартиру, в которой прописаны несовершеннолетние дети. Лично я бы такое жилье никогда не купил. Объясню, почему. Если банк забрал квартиру принудительно, то продавец, недовольный действиями банка, может обжаловать уйму моментов: действия нотариуса по совершению исполнительной надписи, оценку жилья, проведение аукциона. Не стоит полагаться на высокую квалификацию банковских работников. У них бывало по 20 залогов в «базарный день», и о том, что на каком-то этапе забыли спросить разрешение жены, в банке могут и не докопаться.
В частности, поэтому на данном этапе ЛФР инициирует создание независимого аналитического центра, заданием которого будет мониторинг основных тенденций в мировой и отечественной финансовой-экономической системе, нововведений в регуляторной среде, а также разработка предложений относительно изменений нормативного и законодательного поля. По словам экспертов, на начальной стадии проект не потребует крупного финансирования, но чтобы обезопасить себя от подозрений в заангажированности, организаторы уже подали проект на рассмотрение международных институтов, и сейчас его активно изучает USAID.