Китайская угроза, нависавшая над мировым рынком стали всю вторую половину февраля, похоже, отдаляется, если не снимается совсем. Хотя в самом Китае ситуация весьма неоднозначная, предложение устойчиво превышает спрос, а складские запасы растут, китайские меткомпании поддержали инициативу соседей по повышению экспортных котировок. Стоимость китайских г/к рулонов приблизилась в итоге к отметке $600 за т FOB, а коммерческой толстолистовой стали – и превысила ее. Холоднокатаные рулоны пока предлагаются по $710-730 за т FOB, не изменившись по сравнению с предыдущей неделей. Восточноазиатские компании, тем временем, стараются провести в жизнь объявленные ими еще в конце февраля повышения цен на второй квартал. Стоимость японского горячего проката с поставкой в мае должна превысить $700 за т FOB. Об увеличении котировок более чем на 20% в апреле-июне заявила и корейская Posco.
Подорожание лома, лихорадочное увеличение котировок турецкими экспортерами арматуры буквально взорвали ближневосточный рынок заготовок. Внутренние цены на полуфабрикаты в Турции взлетели до $530-550 за т EXW (без НДС). Российские и украинские поставщики в начале отчетной недели довели цены до $490-500 за т FOB, но уже через пару дней стали их пересматривать в сторону $510-520 за т FOB. Стоимость российских полуфабрикатов в Иране достигла $540 за т CFR и более.
Продолжается подъем и на дальневосточном рынке длинномерного проката, где к подорожанию металлолома добавился и такой важный фактор как реальное увеличение спроса. Из общей картины выбивается только Китай, где средний уровень рыночных цен на арматуру HRB335 уже несколько недель не может перейти за границу 3800 юаней ($556) за т с металлобазы из-за низкого спроса и опасений участников рынка по поводу возможного ужесточения кредитной и инвестиционной политики государства.
В связи с этим крупнейшие металлургические корпорации, которых ранее вполне устраивало приобретение сырья у сторонних поставщиков, начали выстраивать вертикально интегрированные группы. Ранее среди западных компаний подобную политику проводила главным образом Arcelor Mittal, в последние годы приобретшая, в частности, два крупных железорудных месторождения в Африке. Руководство группы планирует к 2014 году добиться обеспечения порядка 75-85% потребностей в железной руде за счет собственных ресурсов. Сегодня аналогичную сырьевую стратегию разрабатывают и другие ведущие производители стали. Так, японская Nippon Steel, которая в настоящее время получает 35% железной руды и 25% коксующегося угля от предприятий, чьими миноритарными акционерами она является, заявила о намерении довести эти показатели до 50% по обоим материалам. В частности, японская компания инвестирует средства в расширение производительности бразильской железорудной компании Namisa от прошлогодних 18 до 38 млн. тонн к 2013 году. Консорциум в составе Nippon Steel, японской торговой компании Itochu и корейской Posco владеет 40% акций этой компании. Кстати, генеральный директор Posco заявил в начале марта, что его компания также планирует агрессивное расширение в сырьевом секторе.
Темпы развития Казахстана в последние годы были довольно высокими, однако обеспечивались преимущественно вывозом сырья (нефть, газ, уран, руды и цветные металлы). Независимые эксперты давно говорят о том, что минеральная база страны истощается слишком быстро, а экономика де-факто стала сырьевым придатком для мощных экономик соседних России и Китая. Индустриальное развитие – это наш шанс в новом десятилетии, новые возможности для развития страны. Казахстан будет успешной индустриальной державой, я в это верю», – сказал Нурсултан Назарбаев. В рамках объявленной в январе 2010 г. программы Новая индустриализация уже в ближайшее время начнется реализация 23 проектов в металлургической отрасли, общая стоимость которых составляет 327 млрд. тенге, или $2,2 млрд. (при курсе 147,32 тенге за $1). Всего же, с учетом объявленных частными инвесторами планов, в металлургические проекты Казахстана в ближайшие пять лет может быть инвестировано свыше $13 млрд.
В начале года, на фоне пессимистичных прогнозов об ухудшении ситуации на рынке со второй половины года в связи со сворачиванием правительствами многих стран стимуляционных программ и усилением контроля за кредитной политикой, биржевые инвесторы бросились распродавать металлы, ослабив и без того невысокие цены. Ситуацию усугубило снижение активности китайских участников рынка, отмечающих Новый год, и укрепление доллара. При этом низкие цены способствовали возвращению на рынок покупателей, стремящихся пополнить свои запасы металлов по приемлемым ценам. Рост объемов продаж мог бы стимулировать повышение цен, но возникшие в начале февраля бюджетные проблемы в Греции и Испании ослабили надежду на быстрое восстановление европейской экономики. Статистика США также не показала стабилизации экономики. Стало очевидным, что американский и европейский спрос на базовые металлы по-прежнему будут заметно отставать от азиатского, поэтому оптимизм нужно искать на Востоке, в частности в КНР.
На второй квартал региональные компании планируют еще более значительное повышение. Японские производители заявили, что в течение апреля-мая цены на г/к рулоны должны возрасти до $700-750 за т FOB. В частности, компания JFE Steel считает, что для компенсации растущих затрат на сырье листовая продукция должна подорожать не менее чем на $200 за т. У китайских компаний планы гораздо более скромные. Некоторые эксперты ожидают подъема цен на горячий прокат до около 4200 юаней ($615) за т с металлобазы по сравнению с более 3900 юаней ($571) за т в начале марта, однако и такой относительно скромный рост может не состояться вследствие избытка предложения на китайском рынке и скромного спроса.
Американские трейдеры подняли цены на лом HMS № 1&2 (80:20) при поставках в Турцию с $340 за т в начале второй половины февраля до $350-360 за т CFR, а некоторые из них предлагают материал дороже $370 за т CFR. Поступления лома из Румынии и стран СНГ незначительны, так как большая часть сырья используется на внутреннем рынке, а цены на А3 для Турции могут превышать $360 за т CFR. По большей части, турецкие покупатели ориентируются на менее дорогостоящий европейский материал HMS № 1&2 (70:30), но его стоимость превысила $340 за т CFR и продолжает подниматься. В Восточной Азии цены на американский HMS № 1, поставляемый в контейнерах, достигла, тем временем, $380-390 за т CFR. При этом, на рынке пока еще практически нет китайцев, считающих цены порядка $385-395 за т CFR за американский или японский материал слишком высокими. Однако, если в Китае подорожает длинномерный прокат, новый подъем цен на металлолом не заставит себя ждать.
В конце февраля металлолом в Средиземноморье снова пошел вверх. На это тут же откликнулся региональный рынок полуфабрикатов. Турецкие компании повысили стоимость заготовок на внутреннем рынке до $475-490 за т EXW (без НДС), а экспортные котировки достигли $480-490 за т FOB, прибавив около $20 за т в течение недели. Однако поставщикам заготовок из СНГ повторить этот успех пока не удается. Цены в начале марта сдвинулись вверх не более чем на $10 за т по сравнению с февралем, достигнув $460-470 за т FOB при относительно низком спросе.
Если в начале прошлого года корпорация была вынуждена снизить загрузку мощностей своих американских и европейских заводов до около 50%, то сейчас она выходит в Европе на 70%-ный уровень. Прибыли, полученные в четвертом квартале 2009 года, позволили компенсировать потери, понесенные ранее, так что прошлый год Arcelor Mittal завершила “в плюсе”, получив примерно 100 млн. долларов прибыли. Теперь корпорация готовится продолжить ряд инвестиционных проектов, отложенных или остановленных во время кризиса. По мнению ряда экспертов, Arcelor Mittal помогло то, что значительная часть ее мощностей находится в новых рыночных странах, где издержки ниже, а рентабельность металлургического бизнеса выше. В то же время для европейских производителей стали текущая ситуация остается довольно тревожной. Так, появившиеся на прошлой неделе слухи о возможном приобретении германской компании Salzgitter тайванской China Steel привели к подъему курса акций немецкого производителя. А руководство China Steel поспешило опровергнуть эту информации, сообщив, в частности, что европейская металлургическая отрасль ее не интересует в принципе.
Решение о 40%-ном подорожании руды является компромиссным. Китайские производители настаивали на том, чтобы цены выросли не более чем на 20%. Поставщики сырья планировали поднять цены на 50%. Хоть горнорудным компаниям и пришлось идти на 10%-ную уступку, все же достигнутая договоренность говорит о том, что Китай проиграл войну с крупнейшими мировыми поставщиками руды. У китайских металлургов не было другого выбора. Уроком для китайской стороны стали неудачные прошлогодние переговоры с теми же компаниями. В 2009-м из-за ультимативной позиции не соглашаться на подорожание Китаю не удалось достичь договоренностей с поставщиками по долгосрочным контрактам. В итоге китайские металлурги закупали сырье по краткосрочным договорам примерно на 25% дороже, чем их коллеги из Японии и Южной Кореи, которые пошли на уступки горнякам. Напомним, последние в 2009-м согласились покупать руду на 33% дороже, чем в 2008-м.
Ближневосточный рынок конструкционной стали остается пассивным. Потребление этой продукции возросло в последнее время в отдельных странах (Египет, Ирак, Иран, Саудовская Аравия), однако спрос, по большей части, удовлетворяется за счет местного производства, объемы импорта относительно невелики. Никаких улучшений, в частности, не наблюдается на рынке ОАЭ, где некоторые трейдеры приступили к дешевой распродаже старых запасов. Многим турецким компаниям из-за недостаточного числа заказов внутри страны и за рубежом пришлось уменьшить загрузку мощностей. Впрочем, котировки у этих производителей снова немного возросли и достигли при экспорте $505-515 за т FOB. В Северной Африке с турецкими компаниями весьма эффективно конкурируют европейские поставщики, предлагающие арматуру по 360-370 евро ($486-500) за т FOB. В целом уровень цен на длинномерный прокат на европейском рынке в последнее время остается относительно постоянным. Попытки металлургов приподнять цены парализуются низким спросом.
Для того, чтобы понять всю масштабность такого объема инвестиций в укрепление сырьевой базы медного гиганта достаточно привести тот факт, что в период с 1995 по 2005 годы в отечественную медную отрасль в общей сложности было вложено всего около $1,7 млрд. Между тем столь резкий рост вполне обоснован — обеспеченность отрасли запасами не превышает 20 лет, а потенциал рудников, действующих еще с советских времен, близок к исчерпанию. И это не удивительно. Получив независимость, Казахстан сконцентрировался на развитии нефтяного сектора — основным направлением капиталовложений в минерально-сырьевой комплекс были выбраны месторождения углеводородного сырья (порядка 75% от общего объема инвестиций в недропользование). Что касается горнорудной отрасли, то мощный ГМК достался нам в наследство от СССР. В советское время были открыты основные месторождения и созданы крупные металлургические производства. Правительство предполагало, что в такой ситуации частные игроки самостоятельно обеспечат планомерное восполнение минерально-сырьевых ресурсов ГМК. Однако эти надежды не оправдались. Поиск и развитие новых месторождений — это рискованные, высокозатратные проекты, со сроками реализации порядка 10-15 лет, а потому игроки предпочли эксплуатировать уже имеющиеся активы.
Самым большим потребителем золота традиционно является ювелирная промышленность которая потребляет львиную долю добычи. Однако спрос на золото со стороны инвесторов в прошедшем 2009-м году превысил потребность ювелиров. Такая ситуация повторяет 1980 год, когда цены также достигли рекордных высот и ожидалось продолжение их роста. В декабре 2009 года цена на драгметалл достигла исторического максимума в $1226,56 за тройскую унцию. Инвесторы перевели значительный объем средств в золото, опасаясь ускорения инфляции на фоне низких процентных ставок центробанков и огромных вливаний денежной массы в экономику.
Рост объемов экспорта сопровождался ростом числа фирм-экспортеров: если в 2008 г. таковых было 29, то в минувшем – 40. При этом с 9 до 15 возросло количество «середняков» – т.е. фирм, экспортировавших от 10 тыс. т до 50 тыс. т. Количество фирм, отгрузивших от 50 тыс. т и выше, увеличилось с 5 до 7, а их доля в общем объеме поставок составила 46,6% (в 2008 году – 57,2%). И, наконец, количество фирм, экспортировавших от 1 тыс. т до 10 тыс. т, возросло с 12 до 15. Такое «разноцветье» экспортеров обусловило соответствующий рост конкуренции, что в условиях растущего рынка сказалось на ценах – практически в течение всего года цены на лом в черноморских морских портах РФ на $3-40/т превышали украинские (лишь в декабре 2009 наблюдалось + $12/т в пользу украинской стороны), хотя по логике вещей должно было бы быть обратное учитывая разницу в дальности фрахта и пр.
Китай и страны Восточной Азии все еще празднуют Новый год, хотя тайванские производители длинномерного проката, например, решили поработать и на праздники, чтобы удовлетворить внезапно увеличившийся спрос на конструкционную сталь в стране. Впрочем, аналитиков больше интересует, что будет после возобновления операций на региональном рынке стали. Вероятность спада в Китае, где избыток предложения может оказаться более весомым фактором, нежели повышенные объемы потребления стали в стране, считается одной из главных проблем, с которой может столкнуться мировой рынок в конце первого квартала. По мнению аналитиков, массовые поставки относительно дешевого китайского горячего проката в марте могут подорвать наметившийся в других регионах рост цен на эту продукцию.
Резкое падение цен на арматуру и более плавное – на металлолом в странах Ближнего Востока не могло не сказаться на стоимости заготовок. Украинским и российским поставщикам за последние две недели пришлось сбросить цены на $15-20 за т, до $445-460 за т FOB. Упали до $465-475 за т FOB и экспортные котировки на турецкие заготовки. Ослаблению рынка способствовал также временный выход из игры дальневосточных покупателей: сейчас там все еще празднуют наступление Нового года по китайскому календарю, так что возвращаться на рынок потребители начнут лишь в конце месяца. В связи с этим некоторые продавцы приостановили поставки, чтобы не перегружать и без того слабоватый ближневосточный рынок. Наиболее высокие цены на заготовки в последнее время регистрируются в Иране. За последние два месяца в стране произошел резкий подъем цен на арматуру, вследствие этого российские экспортеры, в свою очередь, подняли котировки на полуфабрикаты до $530-540 за т CFR. Правда, объемы закупок не очень велики, поскольку иранские прокатчики не уверены в том, что высокие цены на их продукцию удержатся надолго.
Кризис привел к демифологизации золота. Сейчас оно не столько философский камень власти, сколько соломинка, за которую хватается утопающий. Мы видим золото в американской телерекламе, как виагру от финансовой импотенции. В шопинг-моллах открываются прилавки по покупке золота. В частных домах устраиваются посиделки-скупки золота. Рон Либерман, ювелир из Инглвуда, штат Нью-Джерси, говорит, что число посетителей его лавки "Palisade Jewelers", приносящих золотые изделия на продажу, увеличилось в десять раз по сравнению со временами, когда одна унция золота стоила 300 долларов.
Производство стали в мире постепенно восстанавливается после глубокого падения в прошлом году. Так, в США, по данным American Iron & Steel Institute (AISI), объем выплавки стали за первые пять недель текущего года превысил показатели аналогичного периода годичной давности более чем на 50%. Только за последние десять-двенадцать дней о расширении объемов производства в текущем году или возращении в строй остановленных во время кризиса мощностей сообщили американская компания US Steel, германская Salzgitter, российские “Северсталь” и Новолипецкий меткомбинат, украинский Алчевский меткомбинат.По прогнозу британской консалтинговой компании , в 2010 году мировое производство стали увеличится на 10,7% по сравнению с предыдущим годом и достигнет 1,35 млрд. тонн, превысив рекордный результат 2008 года. Наибольшие темпы роста ожидаются именно в регионах, сильнее всего пострадавших от кризиса — Северной Америке (23,2%) и ЕС-27 (16,1%). Хотя реальное потребление стальной продукции в западных странах в этом году возрастет лишь незначительно, специалисты , очевидно, рассчитывают на увеличение спроса за счет расширения складских запасов, которые в конце прошлого года действительно сократились до многолетних минимумов.
На ближневосточном рынке заготовок в последние недели наблюдается относительная стабильность. Спрос на полуфабрикаты регистрируется со стороны Турции, где, в основном, их приобретают производители не арматуры, а сортового проката, Египта, некоторых других стран Северной Африки и Леванта, однако потребители предпочитают заключать контракты на малые партии продукции, так что общий объем продаж невелик. С другой стороны, предложение заготовок тоже ограничено. Некоторые предприятия сократили производство из-за дефицита металлолома, кроме того, негативное влияние на поставки оказывают неблагоприятные погодные условия.Стоимость российских и украинских полуфабрикатов указывается в интервале $460-480 за т FOB, однако, по большей части, сделки осуществляются из расчета не более $470 за т FOB. Турецкие компании вследствие удешевления лома предлагают заготовки на экспорт по $470-480 за т FOB. Так как рынок лома остается слабым, не исключено, что котировки на заготовки в ближайшее время пойдут вниз.