В июле курс доллара на валютном рынке был ниже официального — 4,60-4,65 UAH/USD против установленных Нацбанком 4,84-4,85 UAH/USD. То есть на рынке дензнак США стоил дешевле (а гривня соответственно дороже) официального курса. Причина укрепления рыночного курса кроется в платежном балансе Украины. По данным платежного баланса за первое полугодие, торговый дефицит полностью перекрывается притоком инвестиций и иностранных заимствований. В целом сальдо платежного баланса положительное: страна получает больше долларов, чем отправляет за рубеж (например, в виде расходов на оплату импорта). Вследствие положительного платежного баланса предложение долларов на рынке превышает спрос на валюту.
Всего за полгода кризис на украинском фондовом рынке «съел» прошлогоднюю прибыль инвесторов: в июле 2008-го индекс ПФТС вернулся к значениям начала 2007-го. В июле индекс ПФТС обвалился на 15%, достигнув 655 пунктов в конце месяца. Минимум июля — 610 пунктов (такого же уровня индекс ПФТС достиг в феврале 2007-го). Биржевые торговцы прогнозируют дальнейшее снижение индекса до 500-550 пунктов. Однако с осени рынок начнет расти, уверяют они и призывают население вкладывать в подешевевшие акции компаний и обвалившиеся паевые инвестфонды. Банкиры, напротив, самым выгодным инструментом инвестирования считают депозиты. В сентябре — ноябре ожидается девальвация гривни: не исключено, что нацвалюта подешевеет до 5,05 UAH/USD.
Прекращение военных действий на Кавказе положительно повлияло на украинский рынок акций. За неделю индекс ПФТС вырос на 1,5%. Летнее затишье на украинском фондовом рынке не смог прервать даже российско-грузинский конфликт. Активность участников по-прежнему оставалась незначительной - среднедневной объем торгов акциями составлял немногим более 31 миллиона гривен. Всю прошлую неделю рынок оставался в боковом тренде, чуть ли не каждый день меняя свою динамику. Итогом нестабильной торговой недели (с 11 по 15 августа) стал незначительный рост индекса ПФТС на 1,5%.
Рост евро уже давно вызывал напряжение в зоне его обращения. После нескольких лет падения доллар, похоже, достиг поворотной точки. Главная причина нынешнего укрепления американской валюты та же, что и ее быстрого ослабления на протяжении прошедшего года — Федеральная резервная система США. Доллар падал, когда ФРС быстро снижала процентные ставки, чтобы остановить финансовый кризис и предотвратить рецессию. Поворотным моментом можно считать даже не первую половину августа, а 30 апреля, когда ФРС снизила процентную ставку по основным фондам на четверть процентного пункта после целого ряда снижений на полпункта.
Украинский фондовый рынок переживал «последнюю волну отпусков» — маленькие объемы торгов на площадке ПФТС и небольшие колебания индекса, в основном под влиянием внешних новостей. Начиная с прошлой пятницы, движение индекса ПФТС в большей степени коррелировало с событиями на фондовом рынке России, хотя также влияли и новости с рынков Европы и США.
Cлухи о кредитном кризисе в стране пока что преувеличены. В июле объем кредитов, выданных коммерческими банками, увеличился на 2,6%, или на 13,3 млрд. грн., а с начала года — на 24,5%, или 104,5 млрд. грн. При этом многим банкам удается сохранить маржу и переложить стоимость подорожавших ресурсов на плечи своих клиентов. Например, Альфа-банк с легкостью разместил $250 млн. еврооблигаций с 12%-ным купоном, который является беспрецедентно высокой ставкой для украинского банковского сектора, оправдывая стоимость высокими процентными ставками по кредитным продуктам банка.
Сейчас в Украине 15 крупных коллекторских компаний и 30 небольших, которые позиционируют себя как таковые. Европейское агентство по возвращению долгов в 2008 г. намерено занять 20% рынка. Среди других компаний можно выделить «УкрБорг», Credit Collection Group, «Служба исполнения обязательств», польская «Ультима» и др. Для сравнения – в России их 250, в США – на порядок больше. По словам генерального директора Европейского агентства по возвращению долгов Александра Ильчука, в последнее время поток тендеров на возвращение долгов увеличивается. Из общего количества долгов, переданных коллекторским компаниям, 80% - долги банкам, 6% - страхование, остальное – долги ЖКХ и пр.
Негативной информации, за исключением ухудшения условий кредитования покупки автомобилей, за прошлую неделю зафиксировано не было. По предположениям банковских экспертов, ставки кредитования могут возрасти на 6-10% по выданным ранее кредитам, а новые авто продаются в кредит со ставкой 22-26% в гривне и 13-16% в валюте. На этом фоне 10% снижение цен на нефть пока выглядит несущественным преимуществом, поскольку реальную экономию за счет снижения цен на топливо украинцы смогут почувствовать в начале сентября, когда в переработку пойдет нефть по новым ценам.
Cредняя (эффективная) процентная ставка по кредитам на товары сроком на 2 года в начале июля составила 50,08%. При этом в июне ставка по таким кредитам составляла 49,08%. Из этого следует, что за месяц повышение составило 1%. В то же время по сравнению с маем ставки по кредитам на товары сроком на 2 года упали на 3,42%, а сроком на 3 года – на 8,55%. Эксперты объясняют такие изменения со снижением спроса на такие кредиты. Более того, финансисты прогнозируют, что в дальнейшем кредиты на товары подешевеют еще больше. «Весной спрос на такие кредиты был небольшой, что и спровоцировало уменьшение средних ставок на 4-5%. Но уже в начале лета банкиры решили все-таки повысить ставки из-за проблемы с ликвидностью и ростом ставок по депозитам.
Обналичивать электронные деньги, а также обменивать их на безналичные средства небанковским учреждениям будет запрещено. Этим они смогут заниматься лишь на основании договора с банком. Также Нацбанк ограничил возможность приема электронных денег торговцами: такое право они смогут получить лишь после заключения соответствующего соглашения с банком-эмитентом того или иного вида электронных денег. Но возможность для частных лиц свободно переводить электронные деньги он все же оставил. В то же время, регулятор ввел верхнюю планку на сумму, которая может находиться на счету физического лица – 5 тыс. грн.
В 2008 г. туристические целевые кредиты стали мало интересовать украинские банки. Первой причиной является дефицит средств у самих банков. Второй – повышенный риск подобного кредитования, а также общий уровень проблемной задолженности по потребительским кредита. Однако финансисты добавляют и еще одну причину – небольшая популярность таких кредитов среди населения. Все это привело к тому, что в отличии от прошлого года, когда банки отказывали не многим, в этом сезоне желающим прокредитовать свой отпуск в большинстве случаев приходится уже самим выпрашивать деньги у финансистов. Впрочем, некоторые банки все же предлагают подобные займы.
Прошло чуть более 3 лет с момента усиления официального курса гривны по отношению к доллару США. Тогда, в 2005 г. ее курс был изменен на 14 коп. – с 5,19 до 5,05. Это стало шоком для всех. В мае этого года Национальный банк Украины снова решил поиграть в игру под названием «плавающий курс», еще более понизив статус американской валюты. Причем снижение оказалось заметно сильнее предыдущего: скинув 20 коп., регулятор установил курс в 4,85 грн. Примечательно, что позже НБУ снова изменил курс доллара. Своим шагом, Нацбанк подтвердил ранее сделанное заявление о намерении дать большую гибкость национальной валюте.
За последний месяц курс евро резко снизился и оказался в зоне $1,49/EUR1. Рост доллара начался месяц назад, и с тех пор доллар отыграл у единой европейской валюты уже 7% — с $1,6038 (зарегистрированный максимум) до $1,49 (минимум за последние шесть месяцев). Курс доллара к корзине валют укрепился к мартовскому минимуму на 7,7%. «Инвесторы ожидают от Федеральной резервной системы (ФРС) США повышения процентных ставок уже в этом году»,— отмечают эксперты. Смещение акцентов в ожиданиях изменения процентных ставок сейчас оказывает существенную поддержку американской валюте.
Коллекторские агентства уверяют — вскоре банки начнут продавать свою задолженность коллекторам, чтобы снизить затраты собственных сотрудников на выбивание долгов и гарантированно получить какую-то часть проблемной задолженности. На фоне замедления темпов роста кредитных портфелей банки будут стараться поддерживать незначительную долю проблемных кредитов (на уровне 1,5-2%), поэтому возможно увеличение объема передаваемых проблемных кредитов в дальнейшем. Спрос на коллекторские услуги постоянно растет. Подталкивает его и Национальный банк, который предпринимает определенные шаги для сдерживания темпов роста потребительского импорта, ужесточив требования к резервам под потребительские кредиты.
Cегодня инвесторы продолжат пристально наблюдать за ситуацией на Кавказе и за движением зарубежных площадок, но в целом за неделю индекс ПФТС, скорее всего, вырастет на 2-3%. Накануне индекс закрылся ростом на 1,78%, коррелируя с российским фондовым рынком. По итогам торгов индекс остановился на уровне 634 индексных пункта. Но активность на рынке была незначительной. Наибольший рост показали акции Авдеевского коксохимического завода (+3,70%) и «Центрэнерго» (+3,43%), а лидером падения стали акции Донецкого металлургического завода (-20%).
Hеобходимость переоценки рисков «выглядит особенно вероятной, если учесть, что фундаментальные показатели Украины во второй половине 2008 г. будут ухудшаться». В частности, по их мнению, это относится к росту инфляции и увеличению внешнего дефицита, что должно стать причиной повышения давления на национальную валюту Украины. Кроме того, аналитики считают, что напряженные отношения РФ с Грузией наверняка связаны с недовольством России относительно так называемых цветных революций в Украине и Грузии, в результате которых эти страны получили поддержку западных государств. Поскольку Россия выступает против вступления Грузии и Украины в НАТО, а также Украины в ЕС, и если конфликт с Россией замедлит или отменит интеграцию Грузии с Западом, то подобная судьба может также постигнуть и Украину.
Среди «голубых фишек» подорожали бумаги «Райффайзен Банка Аваль» (на 5,2%), Укрсоцбанка (4,35%), Мариупольского меткомбината им. Ильича (1,56%), «Азовстали» (1,16%), «Центрэнерго» (0,87%), Мариупольского завода тяжелого машиностроения (0,79%) и Енакиевского метзавода (0,46%). Pост котировок «Райффайзен Банка Аваль» большей степенью был связан с общей тенденцией роста большинства европейских банков и сообщением о том, что чистая прибыль украинских банков в январе-июле 2008 г. выросла на 63% по сравнению с аналогичным периодом 2007 г.
Фонд операций с недвижимостью (ФОН) — нечто среднее между инвестфондом недвижимости и фондом финансирования строительства. Фонды недвижимости (паевые или корпоративные) привлекают деньги вкладчиков и инвестируют их в строительные облигации, финансируют строительство объектов, покупают и продают недвижимость, акции строительных компаний. Цель фонда недвижимости — максимально приумножить деньги инвестора. Многие фонды диверсифицируют инвестиционные портфели: покупают акции и облигации компаний, не связанных с недвижимостью. А отдельные фонды недвижимости, несмотря на название, вовсе не инвестируют в строительный сектор.
Сейчас прямые инвестиции на 60% состоят из вложений иностранцев в украинский банковский сектор. 65% кредитов также предоставляется финучреждениям (в основном дочкам зарубежных банков). Кроме того, в первом полугодии 2008-го нерезиденты активно клали деньги на банковские депозиты в Украине ($1,6 млрд за полгода). То есть реально приток капитала из-за рубежа на данный момент сильно зависит от отечественного банковского сектора.
В первом полугодии 2008-го банки ужесточили условия выдачи кредитов, некоторые даже сократили объемы кредитования населения. Например, в июне ПриватБанк уменьшил портфель займов, выданных физлицам, на 1 млрд грн. Причина — выполнение резервных требований Нацбанка, дефицит ликвидности на внутреннем рынке, подорожание заемных средств за рубежом из-за мирового финансового кризиса (в июле Альфа-Банку удалось продать свои евробонды на $250 млн только под рекордно высокие 12). Почему же банки продолжают получать сверхприбыли?