Рынок добровольного медицинского страхования захлестнула волна противоречий. В начале 2010 г. он разделился на два лагеря: большинство СК в январе-феврале взвинтили цены на полисы на 25%, в то же время ряд компаний-новичков, только вышедших на рынок, снизили свои тарифы. Эксперты уверены, что последние смогут демпинговать недолго и уже во втором полугодии повысят стоимость медстраховки. Стремительный рост цен на медицинское страхование, наблюдавшийся на протяжении прошлого года, продолжился и в нынешнем. По оценкам СК, за 2009 г. «медицинские» полисы подорожали на 50-60%. В январе-феврале текущего года они подскочили еще на четверть, а в некоторых компаниях и больше. В четвертом квартале 2009-го — январе 2010 года стоимость программ медстрахования возросла на 30-55%. Подорожание полисов в первую очередь связано с прогнозируемым на нынешний год увеличением цен на медикаменты.
Практически единственным заметным «кредитным» явлением прошлой недели явился проект постановления НБУ об оценке кредитных рисков и методике формирования резервов коммерческими банками. Дело в том, что согласно проекту постановления отсрочки по любым кредитам становятся негативным элементом – тогда как ранее регулятор всячески призывал банки реструктуризировать кредиты клиентов. Эксперты предполагают, что вслед за принятием постановления появится и логичный вывод из него – предписание банкам в случае просьбы об отсрочке по кредиту менять категорию клиента и формировать под него увеличенные резервы. А поскольку банкам такая схема малоудобна, можно ожидать сворачивания в ближайшее время массовых отсрочек по кредитам и гораздо более активного и жесткого изъятия залогов у несостоятельных заемщиков.
Проблемная задолженность в украинских Сведбанке и Сведбанк Инвесте, принадлежащих шведской финансовой группе Swedbank, составляет 53,46%. Таковы данные официальной отчетности от 9 февраля 2010-го.На операции Swedbank в Украине серьезно повлиял экономический спад. Поскольку кредитование было практически остановлено, с начала года общий кредитный портфель (отечественных финучреждений) сократился на 12% в гривне. Объем пораженных активов при этом увеличился с 4,97% до 53,46%.
В результате падение цен по всей кривой составило около 0,5-1,5 процентных пункта (п.п.) от номинальной стоимости облигаций. В пятницу, 12 февраля, вернулся спрос к суверенным бумагам после признания рядом иностранных государств результатов президентских выборов. Цены по Украине-11, Украине-12 и Украине-16 скорректировались в четверг вверх на 0,25-0,56 п.п. В этот понедельник цены остались на прежних уровнях в связи с низкой активностью рынков из-за выходного дня в США. В настоящее время доходность наиболее короткого выпуска Украина-11 установилась на уровне около 9,7%, все прочие госбумаги торгуются с доходностью 10,4-10,7%.
<>В ближайшие недели финансисты допускают дальнейшее снижение курса доллара. Украинский бизнес начал возвращать деньги из-за границы, и на межбанк хлынула валюта из оффшоров. Если бы НБУ не выкупал ее, то, скорее всего, курс гривни уже укрепился бы до 7,5 грн./$, после чего продолжил бы падение к 7 грн./$. В таких условиях стоимость американской валюты на межбанке будет напрямую зависеть от НБУ. Котировки безналичного рынка будут зависеть от курса покупки, который регулятор каждый день выставляет на торгах. Сколько он будет платить за выкупаемый доллар, столько тот, скорее всего, и будет стоить на межбанке. Согласно нынешним прогнозам на этой неделе котировки на безналичных торгах будут находиться в рамках 7,97–7,98 грн./$.
Корректируя ценовую политику по страхованию залогов, финансисты в первую очередь преследуют собственные меркантильные цели. С началом кризиса практически все банкиры ввели обязательное условие о получении комиссии при продаже заемщикам страховок. Это правило работает даже в том случае, если клиент просто перезаключает ранее действовавший договор. При этом размер комиссионного вознаграждения колеблется в диапазоне 15–25% от суммы страхового платежа. Поскольку количество заемщиков банков постепенно уменьшается, а новые кредиты практически не выдаются, сокращается и объем комиссионных платежей, которые кредитные учреждения получают от страховщиков. Вполне закономерно, что банки стараются изменить эту тенденцию. И, увеличивая тариф по каско, тем самым увеличивают свои комиссионные доходы.
На данный момент оборотные средства «Укртелекома» составляют около 500 млн. грн. Располагая таким объемом средств, предприятие не сможет в полностью погасить имеющуюся у нее задолженность Credit Suisse First и Deutsche Bank. В случае если компания сможет договориться с кредиторами о реструктуризации — это будет означать наступление технического дефолта. Госкомпания ведет переговоры с банками о рассрочке по оплате 75% суммы платежа по кредиту минимум на три месяца — то есть компания в срок выплатит банку только $13,8 млн. Шансы добиться отсрочки у кредиторов на несколько месяцев достаточно высоки, так как финучреждения уже несколько раз могли потребовать досрочного погашения кредита, но не пошли на этот шаг.
2009 год был едва ли не самым сложным для банков за весь период независимости Украины. Отток депозитов, проблемы с возвратом кредитов, изменение в худшую сторону внешних источников финансирования - все это посадило отечественную банковскую систему на жесткую диету.Тем не менее, система выстояла, хотя банки выстояли не все. Обычно к 1 февраля эти данные уже публиковались Ассоциацией украинских банков и Нацбанком. Нынче АУБ и НБУ молчат, а сами банки далеко не всегда были склонны откровенничать. Не означает ли такая скромность, что есть причины молчать о важных для нас, клиентов, цифрах В АУБ растолковали, что в начале 2010 года банкиры просто замешкались с подачей отчетности, но ничего фатального в этой задержке усматривать не стоит. Возможно, руководство некоторых банков никак не могло поверить, что грустные цифры в их отчетах и являются итогами года.
На прошедшей неделе (с 16 по 22 февраля) котировки кредитно-дефолтных свопов Украины снизились на 25,4 базисных пункта (б.п.) — до 945,6 б.п. Это свидетельствует о том, что оценки инвесторами рисков суверенного дефолта Украины снижаются, что связано в первую очередь с не оправдавшими себя опасениями политической дестабилизации после второго тура президентских выборов. Стоит отметить, что спрэд между украинскими CDS и свопами стран с аналогичным уровнем суверенного риска, таких как Аргентина и Венесуэла, расширяется и на 22 февраля составляет 163 б.п. к аргентинским CDS и 108 б.п. к венесуэльским CDS, тогда как еще в начале года украинские кредитно-дефолтные свопы торговались значительно выше свопов данных стран.
В целом аналитики ожидают значительно меньший дефицит платежного баланса в 2010 году. На данный момент банки ответственны за львиную долю внешних погашений, в то время как частный корпоративный сектор пролонгируют практически все внешние погашения. Также ожидается, что банки, из-за перенасыщения притоком валютных депозитов, будут наращивать кредитный портфель юридических лиц в иностранной валюте. Аналитики все же ожидают незначительной девальвации гривны в этом году на фоне ожыдаемой эмиссии гривны для рефинансирования банков и покрытия дефицита госбюджета. В долгосрочной перспективе, если не будет экономически необоснованной эмиссии денег, гривня может оставаться стабильной и укрепится на фоне экономического роста.
Аналитики отмечают, что запланированные Госфинуслуг поблажки не будут способствовать повышению уровня надежности при размещении украинских рисков за рубежом. Кроме того, у компаний вновь появится возможность для проведения сомнительных операций и вывода денег за границу, которые активно практиковались в начале 2000-х годов. По сути, новый документ разрешает работу со страховщиками-нерезидентами, имеющими рейтинг спекулятивного уровня и зарегистрированными в оффшорных зонах. Также можно будет сотрудничать с нерезидентами, имеющими невысокие рейтинги и зарегистрированными в странах, входящими в черный список FATF. Все это будет способствовать увеличению оттока средств из экономики за рубеж. Отмена действующих постановлений, регламентирующих процедуры перестрахования за границей и подачи отчетности о размещении рисков за рубежом, может серьезно осложнить и процесс контроля регулятором перестраховочных потоков.
В феврале завершилась процедура санации Днепровского завода минеральных удобрений (ДЗМУ). Этот процесс стоил кредиторам одного из крупнейших в стране производителей аммофоса без малого 13 млн грн., списанных по решению суда. ЗАО «Днепровский завод минеральных удобрений» (Днепродзержинск, Днепропетровская обл.) пребывал под действием моратория на удовлетворение требований кредиторов на протяжении последних шести лет. Банкротство ЗАО стартовало в апреле 2004 г. Тогда его инициировало государственное предприятие «ТВЭЛ» (Киев), которому ДЗМУ задолжал 1,5 млн грн. В декабре того же года Хозяйственный суд Днепропетровской области утвердил реестр требований кредиторов к должнику на общую сумму 54 млн грн., основная часть которых (около 40 млн грн.) пришлась на харьковские компании «Промышленные инвестиции», «Инвестхим» и «Украинские инвестиции», а также днепродзержинский «Фосфат».
Если наша страна хочет выйти из кризиса обновленной, ей нужны более радикальные средства. В частности, в банковской системе необходимо ввести специализацию.В отличие от стран с переходной экономикой, системность западных государств находится на несравненно более высоком уровне. Какие бы структурные проблемы и соответствующие реформы ни обсуждались сейчас на Западе, они не идут ни в какое сравнение с нашими структурными перекосами. Однако не надо забывать, что системность и сбалансированность западных стран имеет глубокие социально-экономические корни. В цивилизованном зрелом обществе структура потребностей людей развита достаточно гармонично.Действует аффективный механизм реализации не только индивидуальных, но и общественных интересов — на соответствующем уровне находится политическая и правовая системы, структура институтов гражданского общества и бизнеса. Поэтому там преодоление финансового кризиса связывают прежде всего с изменениями в финансовой сфере.
Если оценивать ситуацию на украинском рынке с точки зрения технического анализа - можно говорить о готовности к коррекции после 6-и торговых сессий роста. Фондовые индикаторы находятся в зоне перекупленности и достигли уровня сопротивления, ранее являющийся поддержкой, определенный восходящим трендом сформированным в минимуме 2009 года", - говорит начальник аналитического департамента ИГ ТАСК. Вслед за снижающейся Европой и Россией, падают и котировки большинства отечественных эмитентов. Однако гораздо лучше рынка себя чувствует банковский сектор, который показывает слабый, но рост по бумагам Форума (+0,3%) и Аваля (+0,02%), а Укрсоцбанк теряет 0,23%. Причем, следует отметить, что банки продолжают оставаться самыми ликвидными акциями в последние дни.
Эксперты ассоциации считают, что таким образом ПФ хочет решить проблему наполнения за счет валютных операций. Однако, подчеркивают банкиры, существование пенсионного сбора существенно повышает стоимость валюты для населения, в частности, для тех, кто имеет кредиты в иностранной валюте. При этом, по данным УКБС, на начало 2010 года проблемная задолженность составила около 70 млрд.грн., что превышает 9% совокупного объема кредитов, из которых более половины - валютные средства.
Перспективы страхового рынка Украины уже не кажутся иностранцам такими безоблачными. Приход многих западных страховщиков не привел к невероятному развитию рынка и росту интереса к страхованию, на который рассчитывали все приходящие в Украину компании. До сих пор покрытие вряд ли превышает 5% всех рисков. Несмотря на уверения в перспективности ритейлового сегмента для страхования, большинство СК развиваются за счет корпоративного сектора. Для развития ритейла нужна массовая реклама, инвестиции, а за время кризиса ни один из действующих в Украине иностранных страховщиков не воспользовался ситуацией для захвата рынка. В качестве исключения можно назвать лишь страховщиков, имеющих эксклюзивные права на сотрудничество с банками, которые и определили в прошлом году переток клиентов от одних СК к другим.
Банки заняли выжидательную позицию накануне смены власти, поскольку возможные изменения в законодательном поле могут повлечь за собой пересмотр процентных ставок, сроков кредитования. Ипотечные кредиты предлагаются в основном под приобретение заложенного имущества по проблемным кредитам на срок от 1 до 20 лет - процентная ставка 26-30% годовых, либо на недвижимость уже сданную в эксплуатацию (срок - от 1 до 20 лет, реальная процентная ставка 28-30,1% годовых). По мнению экспертов, новостью отчетного периода можно считать лишь зарегистрированный в Раде законопроект, ограничивающий ответственность заемщиков перед банками только текущей стоимостью залога по кредиту.
По информации АУБ, объем активов банковской системы к началу 2010 года составил 880,3 млрд гривен (за год они сократились на 45,8 млрд гривен). В основном это произошло за счет уменьшения портфелей кредитных операций, доля которых составляет 79,2% всех активов. В структуре кредитного портфеля значительно увеличился удельный вес проблемных кредитов — в 3,88 раза, что и повлияло на финансовый результат банков. Проблемные кредиты есть абсолютно во всех украинских финучреждениях. Поскольку все они обязаны формировать резервы под такие активы, то неудивительно, что сегодня многие банки в Украине терпят убытки. Между тем некоторые финучреждения добились очень неплохих результатов. Например, прошлый год окончили с прибылью ПриватБанк, Ощадбанк, ING Bank, Укрсоцбанк, Укрэксимбанк, Брокбизнесбанк, Дочерний Банк Сбербанка России. Интересно, что ПриватБанк отрапортовал регулятору о прибыли более миллиарда гривен.
Инвестиционные фонды открытого типа смогли воспользоваться подорожанием акций на украинском фондовом рынке и продемонстрировать своим участникам положительную доходность. Собственно, в начале текущего года институты совместного инвестирования (ИСИ) вышли на доходность, сопоставимую с доходностью банковских гривневых депозитов. По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, в январе 2010 г. среднерыночная доходность открытых фондов оказалась на довольно высоком уровне — 3,4%. Для сравнения: гривневый депозит со ставкой 25% годовых за месяц дает доходность на уровне примерно 2,1%. Впрочем, в данном случае представители компаний по управлению активами (КУА) справедливо отмечают, что доходность вложений в открытые ИСИ, в отличие от доходности по депозитам, склонна к колебаниям в течение года вследствие множества факторов. По данным УАИБ, положительный результат за месяц показали 29 из 32 открытых ИСИ. Для сравнения: в декабре избежать отрицательных показателей деятельности смогли только 16 открытых фондов. В целом же 2009 г. оказался довольно непростым для инвестиционных фондов: стоимость чистых активов (СЧА) открытых ИСИ сократилась на 14%, до 235,3 млн грн. И это несмотря на то, что количество ИСИ этого типа в течение прошлого года выросло (в конце 2008 г. на рынке активно действовал 21 фонд).
Валютный рынок пребывает в равновесном состоянии, предложение валюты сбалансировано со спросом, и даже немного превышает его. Эксперты отмечают, что девальвация гривни сейчас никому не выгодна, поэтому курс гривня-доллар будет топтаться у отметки 8 грн. еще долго, как минимум несколько месяцев. Более того, аналитики считают, что до конца года сценарий укрепления национальной валюты более вероятен, чем сценарий ее девальвации. Политическая ситуация стала более стабильной, спрос и предложение на валютном рынке практически сбалансированы. Такого же мнения придерживается и заместитель начальника казначейского управления ПУМба.