Китай в стремлении диверсифицировать свои валютные резервы скупает активы в евро и иенах. Долларовые вложения сокращают и центральные банки других азиатских стран. Центральные банки Азии, на долю которых приходится около 60% валютных резервов мира, отворачиваются от доллара. Обеспокоенность замедлением экономического роста в США заставляет их переключаться на евроактивы, чтобы обезопасить накопленные средства. На передовых рубежах диверсификации - Китай, в последнее время отдающий явное предпочтение активам в евро и иенах.
По словам эксперта, торги в США открылись с повышенной волатильностью, но с выходом статистики индексы определились с движением наверх, спустя час после открытия индекс Dow Jones Industrial Average повышается на 0,35% до отметки 10460,87 пункта. Позитивные данные по рынку жилья в США превзошли ожидания экспертов. Продажи новых домов в июне взлетели на 23,6% при прогнозах роста на 3,3%. Также участников рынка обрадовало повышение прогнозов прибыли от FedEx. После закрытия американской торговой сессии будут опубликованы квартальные отчеты компаний Legg Mason, Jacobs Engineering Group.
Оптимизм на рынке усилился после того, как Греция разместила на рынке шестимесячные гособлигации на сумму 1,6 млрд евро с доходностью 4,65% годовых. Это стало первым размещением греческих гособлигаций с момента принятия ЕС пакета антикризисных мер в мае. Тот факт, что Греции удалось разместить свои бумаги по более низкой ставке, нежели та, по которой предполагается выделять средства в рамках европейской антикризисной программы, подтвердил способность страны рефинансировать свои обязательства через рыночный механизм. Спрос на греческие облигации превысил предложение в 3,64 раза.
На Шанхайской фондовой бирже вчера начались торги акциями китайского банка Agricultural Bank of China, от IPO которого ждут мирового рекорда. По итогам первого дня торгов они выросли всего на 0,8%, тогда как ожидался рост на 5-10%. Слабый старт потенциального рекордсмена был вызван общим негативным фоном, царившим вчера на азиатских площадках из-за сообщений о замедлении роста китайского ВВП.
Российское правительство и банки готовы поддержать Украину и Белоруссию, если те рискнут выпустить облигации в рублях и разместить их на российской бирже. Отечественные аналитики считают такой проект утопией. Ведь Украине не только придется платить втридорога за рублевые займы, но и терять деньги при конвертации российской валюты в СКВ. Хотя не исключено, что ради укрепления дружбы с Кремлем наше правительство решится на такой шаг.
Несмотря на то что активность стремится к нулю, практически все акции сегодня находятся в зеленой зоне, что наблюдается впервые за 8 торговых сессий, в течение которых рынок существенно снизился (за 7 дней на 15%). Однако это может продлиться лишь до выхода макростатистических данных по США, которые и дадут рынкам, как мировым, так и отечественным, импульс к дальнейшему движению. Как отмечает аналитики , торги проходят вяло, местами наблюдается расширение спрэда по голубым фишкам до 2%. Игроки вовсе не хотят рисковать, ожидая статистики по рынку труда в США.
Переориентация с внутреннего рынка на внешние тесно связана с падением евро, это особенно хорошо видно при рассмотрении помесячных данных: объем апрельского экспорта Германии увеличился по сравнению с апрелем прошлого года на 19,3%, а объем импорта — всего на 9,2%. Главным рынком для немецких экспортеров становится Китай: весной объем экспорта в эту страну достиг исторического рекорда, тогда как импорт из Китая пока не дотягивает до показателей 2008 г. Эксперты не исключают, что если дела пойдут так и дальше, уже на протяжении ближайшего года Германия в отношениях с Китаем достигнет торгового профицита. Ради такой цели изменил себе даже Бундесбанк, традиционно славящийся жесткой позицией в отношении валютного курса. Еще недавно это учреждение демонстративно переживало за судьбу евро, требуя укрепить валюту, теперь же оно приветствует девальвацию. Премьер-министр Франции тоже назвал хорошей новостью падение евро ниже $1,20, радуясь за своих экспортеров.
Инвесторы и аналитики по всему миру всерьез заговорили о том, что восстановление экономики замедлилось, на что указывает и макростатистика из Европы и Китая. Упомянутое негативно сказалось на рынках, которые падают под давлением инвесторов, избавляющихся от рискованных активов. Между тем, судя по снизившимся более чем вдвое объемам торгов на «Украинской Бирже», падать украинским акциям уже практически некуда - продавцов крайне мало. А основная активность сосредоточена в небольшом количестве ликвидных бумаг.
Экономисты видят причину неожиданной уступчивости китайцев отнюдь не в дипломатической плоскости. Пекину выгодно именно сейчас отвязать юань. На протяжении последнего года правительство страны изыскивало способы снижения темпов экономического роста и инфляции. Власти Китая опасаются, что сильный юань может привлечь приток спекулятивных средств, которые усложнят экономическую политику страны, как это произошло в 2005-2008 годах, когда юань укрепился к доллару более чем на 20%, после чего центральный банк привязал его курс к доллару. Сейчас похожая ситуация: и с начала года китайские власти фокусировались в основном на охлаждении рынка недвижимости, и повышение нормативов обязательных резервов позволило Народному банку Китая немного сдержать рост кредитной активности банковского сектора.
Мировые рынки закрылись в четверг очередным падением котировок на фоне продолжающегося потока негативных макроэкономических данных из США. По итогам торгов индекс DJIA снизился на 1% до 9 774 пунктов, индекс S&P 500 упал также на 1% до 1 031 пункта. При этом европейский индекс DJ Stoxx 600 потерял 0,2%, закрывшись на отметке 239 пунктов.
В текущем году ослабление евро сделало менее выгодными поставки в ЕС, а ожидающееся укрепление юаня затормозит рост китайского экспорта. Растущим пока экспортным показателям украинской металлургии содействует политика Нацбанка, который сдерживает ревальвацию гривны. По оценке министерства экономики, торговли и промышленности, в апреле-июне 2010 г. японский стальной экспорт сократится до 7 млн. т, на фоне цикла уменьшения товарных запасов в Китае, снижения цен в регионе и сильной иены.
Основными факторами роста стали уверенно растущий рынок Азии и положительная динамика листинга европейских компаний. Таковы результаты квартального отчета «Эрнст энд Янг» по активности на мировом рынке IPO. В первом квартале в мире было проведено 267 сделок IPO общей стоимостью $53,2 млрд., тогда как за аналогичный период прошлого года в результате 52 сделок было привлечено $1,4 млрд. (рекордно низкий уровень активности сделок IPO за последнее десятилетие.— Авт.). При этом азиатским компаниям в ходе 166 сделок удалось привлечь $35,1 млрд., что составляет 62% от общего количества сделок IPO за первый квартал и 66% суммарного объема средств, полученных в рамках сделок IPO в первом квартале, а из 20 крупнейших сделок IPO девять пришлось на Китай, Японию и Южную Корею.
The Royal Bank of Scotland (RBS) решил ускорить процесс получения контрольного пакета акций в Королевском банке Шотландии. Ради этого российская "дочка" RBS отказывается от лицензии на шифрование информации, которая автоматически придает ей статус стратегического предприятия, контроль в котором не могут иметь структуры иностранных государств.
Участники валютного рынка воспринимают это как сигнал о том, что стимулов к развитию экономики станет меньше. Соответственно, это отразится и на курсе евро. Кроме того, мы видим жесткую позицию Германии - крупнейшей страны ЕС. В отличие от США Германия не пытается возродить экономику с помощью больших денежных вливаний, а встала на путь жесткой экономии бюджетных средств. Поэтому, хотя риски для европейской валюты в последнее время уменьшились, снижение ее курса, скорее всего, продолжится.
Аналитики указывают, что на данный момент такая ситуация на нефтяных рынках сложилась во многом из-за опасения новых санкций против Ирана. Сопутствующими факторами являются также прекращение усиления американского доллара, а также то, что в настоящее время происходит закрытие коротких позиций. На данный момент мы наблюдаем закрытие многих коротких позиций, которые были открыты инвесторами, считавшими, что статистика нефтяного рынка и наступившая весна, спровоцируют падение на рынке. Инвесторы сейчас закрывают свои позиции, так как риски сохранения коротких позиций на таком рынке растут.
К 2013 году, когда новые требования базельского комитета по банковскому надзору начнут вступать в силу, крупнейшим американским банкам придется дополнительно привлечь акционерный капитал в размере $100-150 млрд, подсчитали аналитики Barclays Capital. Однако главные вопросы экспертов вызывает не способность привлечь эти средства, а то, насколько доступным после этого будет кредитование.
Решение о выделении кредита Греции было принято своевременно. Ожидается, что 19 мая страна объявит технический дефолт по своим долговым обязательствам: правительство Греции уже заявило о том, что у него нет денег на погашение очередного платежа по еврооблигациям на сумму EUR8,5 млрд. Деньги из стабфонда, а также кредитные гарантии могут получить Испания и Португалия, согласившиеся до конца мая сократить бюджетные расходы. Кроме того, средства стабфонда будут направлены на выкуп части еврооблигаций этих стран: с начала фискального кризиса в Греции, начавшегося в конце прошлого года, испанские и португальские суверенные бонды потеряли существенную часть своей стоимости из-за массовых распродаж бумаг инвесторами.
Сейчас уже можно говорить, что именно 9 марта 2009 года мировой фондовый рынок достиг дна. Это стало его реакцией на последствия краха в сентябре 2008 года крупного американского банка Lehman Brothers. С этого времени возникла сохраняющаяся до нынешнего дня тенденция роста. С момента эскалации мирового кризиса, по разным оценкам, были уничтожены банковские активы на сумму $1 трлн., стоимость мировой жилой недвижимости сократилась более чем на $5 трлн., а общее падение стоимости активов на мировых фондовых рынках превысило $10 трлн.! То есть около 10% мирового богатства было уничтожено за последние полтора года. Еще более впечатляющие цифры фигурируют в отчетах правительственных организаций. Если суммировать все непосредственные денежные инвестиции, займы, страховки и другие формы государственной поддержки компаний, которые осуществила только администрация США, то сумма составит почти $5 трлн. (что, по некоторым данным, в двадцать раз превышает затраты, понесенные американцами во время подготовки первого полета на Луну). При этом к концу 2010 года общий объем стимулирующих инъекций, возможно, удвоится.
Опасаясь проблем, которые могут последовать за обнародованием результатов стресс-тестов, банки ЕС активно выпускают долговые облигации и занимают деньги на финансовом рынке. За прошлую неделю банки Европы, включая таких лидеров отрасли, как BNP Paribas, UBS, Barclays, HSBC, продали облигаций на рекордную сумму в EUR18,4 млрд., что в четыре раза превышает аналогичный показатель предыдущей недели. В обычное время в июле-августе финансовые институты в связи с отпусками резко снижают активность, в том числе и в выпуске ценных бумаг. В основном банки выпускали пяти- и десятилетние облигации. Так, британский HSBC продал облигаций со сроком погашения десять лет на EUR1,5 млрд. Пятилетние облигации выпустили банки BNP Paribas на EUR1 млрд., UBS — на EUR1,75 млрд. и Royal Bank of Scotland — на EUR1,25 млрд. Французский банк Societe Generale продал трехлетние облигации на EUR1 млрд.
Эксперты сомневаются в том, что повышательный тренд продлится долго. Укрепление евро — явление временное, поскольку в регионе складывается крайне неблагоприятная политическая атмосфера. Новость о европейском кредитном механизме, вероятно, сможет протолкнуть курс евро к уровню 1,35$/EUR1, однако затем валюта возобновит падение. В конечном счете евро достигнет уровня 1,2$/EUR1, что, на наш взгляд, отражает его долгосрочную стоимость. Более того, если проблемы в Европе окажутся серьезнее, чем предполагается, евро упадет еще сильнее.