ГКЦБФР в три раза повысила требования к капитализации компаний по управлению активами. Фондовики ожидают, что рынок покинет около 15% КУА. На текущей неделе вступают в силу изменения в "Лицензионные условия ведения профессиональной деятельности на фондовом рынке - деятельности по управлению активами", которые резко повышают требования к уставному капиталу компаний по управлению активами (КУА). Соответствующие изменения были введены решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) №473 от 24.05.08 г. и зарегистрированы в Минюсте 30 мая текущего года.
Основным каналом продаж для этих продуктов продолжают оставаться банки. Но после введения существенных ограничений на кредитование населения, роста кредитных ставок и ужесточения условий выдачи кредита приток премий через этот канал существенно снизился. «С помощью банкострахования развивалось автострахование, страхование жизни заемщиков. Последствия взаимосвязи страховщиков с банковским сектором проявятся во втором полугодии. Поэтому страховщики должны очень осторожно оценивать свои перспективы.
B январе-августе отрицательное сальдо текущего счета увеличилось в 3,7 раза и составляло минус $7,5 млрд., или 6% от ВВП. Сведенное сальдо платежного баланса оставалось позитивным и составляло $6,2 млрд.— благодаря значительному притоку долгосрочных ресурсов по финансовому счету. Эти показатели позволяли НБУ проводить жесткую монетарную политику и укреплять курс гривни на межбанковском рынке.
В апреле индикатор просел на 8,9%. В конце месяца украинский биржевой рынок и вовсе обвалился: за один день (23 апреля) индекс ПФТС потерял 7,09%. Западные инвестфонды пока воздерживаются от длинных инвестиций в наш рынок из-за неопределенной ситуации на мировом финансовом рынке, а местные игроки (торговцы и инвест-фонды) испытывают дефицит средств. По подсчетам аналитиков ИК Gait & Taggart Securities, с начала 2008-го западные инвесторы вывели с украинского фондового рынка от $50 млн до $100 млн, еще около 50 млн грн украинские физлица изъяли из инвестфондов. Это и привело к обвалу ПФТС 23 апреля.
В начале мая ситуация на рынках капитала нормализовалась. Сначала на развитых мировых биржах, а потом и в Украине начался рост цен, и фондовые индикаторы показали положительный результат. В целом, за май индекс ПФТС вырос на 6,67%. При этом общий спрос на все ЦБ на бирже увеличился на 24,17% - до 145,63 млн грн., а общее предложение на продажу уменьшилось на 7,43% - до 324,32 млн грн. В результате за месяц интенсивность торгов в ПФТС возросла на треть, составив за май 4,37 млрд грн. Рост цен в мае позволил открытым ИСИ показать положительную доходность. По данным экспертов, с 28 апреля по 28 мая лидером по доходности стал "Премиум-фонд индексный", сертификаты которого подорожали на 4,18%. Второе и третье места, соответственно, заняли фонды "ПИО Глобал - Фонд сбалансированный оптимальный" с приростом в 3,47% и "ПИО Глобал -фонд ликвидных акций" - +3,39%.
В нынешнем традиционном осеннем страховом рейтинге участвовали 47 страховщиков, собравших за прошлый год шесть с половиной миллиардов гривен валовых премий. За первое полугодие 2008-го они уже успели собрать 4,2 млрд гривен. По оценкам ,попавшие в рейтинг компании в совокупности занимают около 60% рынка классического страхования в Украине и примерно 70% страховой розницы. В нашем рейтинге представлены почти все крупнейшие операторы рынка. Они прислали по запросу агентства подробную информацию о своей деятельности, тем самым сделав большой вклад в увеличение прозрачности рынка. В рейтинг вошли и ориентированные на розницу мощные универсальные компании, и специализирующиеся на крупных рисках компании, и даже классические перестраховщики.
Cредневзвешенные ставки по срочным гривневым вкладам населения в сентябре выросли на 0,5 п.п., по сравнению с августом, и достигли 16,4% годовых. Ставки по валютным вкладам в среднем увеличились на 0,2 п.п. — до 10,0%. Многие даже крупные банки предлагают размещать деньги в гривне по ставке от 20% годовых. Например, Проминвестбанк (о ситуации в банке см. также стр.46-48) недавно начал “Новогоднюю акцию” (может, акция была посвящена празднику Рош Ха-Шана? — Ред.), в рамках которой физическим и юридическим лицам предлагается обзавестись депозитными сертификатами на предъявителя на 6-12 месяцев под 20% годовых. Столько же по некоторым гривневым вкладам обещает платить и “Альфа-Банк (Украина)”.
Лидером по объему торгов стала «Азовсталь». Однако по сравнению с остальными металлургами, предприятие не столь активно выросло в цене. Предполагаемый предел цены на ближайшее время – 5,10 грн. Впрочем, пессимизм ряда инвесторов позволяет ожидать акции комбината на уровне в 4,50-4,70 грн. Рекомендуется аккуратно играть с бумагами, не допуская значительных ценовых колебаний, пока акции есть в портфеле. Заработав 1-2%, аналитики советуют продавать; потеряв 3-4%, рекомендация аналогична - продавать для фиксации убытка. Эксперты считают данную ценную бумагу очень удачной для спекуляций.
Недолго компании по управлению активами радовали своих вкладчиков положительными результатами работы. За прошлую неделю (26 мая - 2 июня) подавляющее большинство паевых инвестиционных фондов показали хотя и незначительную, но все же отрицательную динамику доходности. Так, по открытым фондам падение составило 0,35%, паи интервальных ПИФов в среднем обесценились на 0,89%. "Украинский фондовый рынок испытывает существенное влияние мировой конъюнктуры, поскольку значительное количество привлеченных в него средств имеет иностранное происхождение.
B Украине отсутствует практика заключения комплексных договоров, предусматривающих страховое покрытие не отдельно взятых рисков, а всех возможных, которые могут произойти с объектом строительства. Поэтому многие девелоперы считают излишними траты на страхование строящегося объекта. Что касается страхования вторичной недвижимости, то и в этом случае гарантии СК не удовлетворяют владельцев объекта.
Привычного осеннего оживления на автомобильном рынке нет. Наоборот, темпы роста продаж авто снижаются, хотя в начале года аналитики прогнозировали, что они достигнут шестидесятипроцентной отметки. Для такого оптимистичного прогноза были основания: аналогичная динамика предыдущих лет, ненасыщенность рынка и высокий спрос, доступность заёмных средств. В январефеврале 2008-го был зафиксирован феноменальный рост рынка на уровне 90%. Однако вскоре эксперты стали корректировать свои прогнозы.
Резкое падение заработков в банковской системе поставит многие финучреждения на грань выживания, а их владельцев — перед необходимостью избавиться от убыточного бизнеса. Эксперты прогнозируют, что в 2009 году на продажу может быть выставлено два-три десятка банков. А вот покупателей смогут найти единицы Борьба за выживание Начало 2008 года оказалось для банкиров более чем удачным. Несмотря на уже ставшие заметными первые признаки надвигающегося глобального кризиса, иностранцы выстраивались в очередь, скупая отечественные финучреждения и щедро оплачивая покупки.
Большинство бумаг демонстрируют разнонаправленную динамику, лучше рынка выглядят акции банковского сектора. Этому способствует внешний фон на западных площадках. Акции банковского сектора существенно просели с начала текущего года, и, вероятно, сейчас на рынке пришло время банков. Нефтегазовый сектор преимущественно снижается, чему способствует общий негатив на рынке. Акции нефтегазового сектора выглядят сейчас достаточно высоко, и не исключено, что сейчас начнется перекладка средств из "нефтянки" в акции банковского сектора.
В условиях спада на мировых фондовых площадках, вызванного последствиями финансового кризиса, многие частные инвесторы предпочли вывести средства из ПИФов акций. Кто-то перекладывается в ПИФы с менее рискованной стратегией, кто-то и вовсе несет деньги в банк. Однако массового бегства управляющие не ожидают: за последние годы население стало гораздо более финансово грамотным, люди знают, что за спадом последует рост. Некоторые уже сейчас спешат купить сильно подешевевшие ценные бумаги.
Рынок страхования жизни за первое полугодие 2008 г. показал неплохие результаты. Большинство компаний смогли существенно увеличить объем собираемых премий. За январь — июнь текущего года компании, подающие отчетность в Лигу страховых организаций Украины (ЛСОУ; г.Киев; объединяет более 100 страховых компаний; с 1992 г.), собрали 357,15 млн грн. страховых премий, что на 27% превышает результат аналогичного периода минувшего года (на 01.07.07 г. — 282,1 млн грн.).
Чтобы не затаривать свои портфели дорогостоящими ресурсами на длительное время, банкиры, как правило, прибегали к двум стандартным уловкам. Самая распространенная — максимально высокие ставки предлагались по трехмесячным вкладам. Распространенным в сентябре приемом стало также сложное начисление процентов. Купившись на рекламу, вкладчик лишь при заключении депозитного договора узнавал, что 24% годовых по гривневому вкладу ему начнут начислять не с первого месяца вложения, а лишь с десятого-одиннадцатого (9–10 месяцев ему насчитывали 15–16% годовых), а эффективная ставка составит лишь 17–18% годовых.
По мнению аналитиков, в большинстве финучреждений, прошедших проверку, аудиторы выявят недостаточные объемы резервов и капитала, поэтому НБУ наверняка потребует от финучреждений повысить платежеспособность. В условиях дефицита ликвидности банкирам будет непросто выполнить требование регулятора, однако большинство из них (а то и все) найдут способ докапитализировать свои банки. В противном случае рефинансирование НБУ банкам не видать.
В Украине интернет-трейдинг только зарождается. Так, к концу весны 2008 г. о запуске технологии официально объявила компания Gait & Taggart Securities (Грузия), которая имеет свое представительство в Украине. Она реально гарантирует поставку ценных бумаг и денег в один день, даже в случае работы через рынок котировок ПФТС, где случаются задержки с их поставкой до пяти дней. О тестировании торговых платформ для интернет-трейдинга заявили украинские инвестиционные компании "Проспект Инвестментс" и "Юпрас Капитал". Параллельно к его запуску готовятся еще 15-20 отечественных торговцев.
Оценивая инвестиционный рынок Украины с точки зрения существующего уровня конкуренции и насыщенности, можно сказать следующее. Большинство управляющих компаний для обеспечения высокого уровня продаж инвестиционных продуктов, а также для поддержания высокого уровня публичности и клиент ориентированности неизбежно будут использовать максимум из существующих каналов дистрибуции. Это собственная сеть продаж (центральный офис, представительства и департаменты), торговцы ЦБ, внешние частные агенты, фондовые магазины, консалтинговые компании, возможно в перспективе, банковская сеть.