Торговцы украинского фондового рынка, который в 2007 году был среди мировых лидеров роста, не могут остановить его резкий обвал. Вчера индекс ПФТС рухнул на 5,15% - до 642,18 пункта - и достиг уровня начала весны прошлого года. Трейдеры утверждают, что вопреки дешевизне украинских активов на рынке преобладает "медвежий тренд", и поэтому индекс биржи в ближайшие дни может пробить планку в 600 пунктов. Если мировой рынок будет и дальше лихорадить от ипотечного кризиса, то до конца лета украинские ценные бумаги обесценятся до уровня 2006 года, прогнозируют эксперты.
Для распространения по стране каждая КУА использует те возможности, которые есть. Их немного — продажа через собственные отделения, региональных торговцев и специализированные фондовые магазины. Все эти направления развивают крупнейшие КУА, настроенные на привлечение населения. Особым шиком считается подписание контракта с банком, имеющим широкую филиальную сеть. Компании придется потратить время и силы на обучение операционистов правильным продажам, однако потенциальный сбор денег завораживает.
Только за январь–сентябрь объемы собранных страховых премий по гражданской ответственности автовладельцев увеличились на 49% (до 844,8 млн грн.), и страховщики не сомневаются в стремительном росте продаж полисов до конца 2008 г. Свои надежды они связывают с новыми правилами дорожного движения, вступившими в силу на прошлой неделе. Согласно им штраф за отсутствие ОСАГО, средняя стоимость которого для Киева колеблется в рамках 380–420 грн., составляет 425–850 грн., а не 8,5–17 грн., как ранее.
Рост интереса к корпоративным облигациям со стороны институтов совместного инвестирования и нерезидентов прежде всего поясняют падением украинского рынка акций. По итогам второго квартала общие объемы торгов ценными бумагами на ПФТС упали на 19,7%: объем торгов акциями второго и третьего эшелонов снизился на 17%, "голубыми" фишками - на 22,3%. Важным стимулом для финансистов стало также значительное улучшение эмитентами условий своих выпусков. Они вынуждены были повысить ставки по купонным выплатам на несколько процентов. В конце прошлого года и в начале текущего средняя доходность по корпоративным облигациям составляла 12-14% годовых. Однако уже по итогам второго квартала целая группа эмитентов, чтобы не столкнуться с необходимостью выкупать большую часть эмиссии во время оферты (право инвестора потребовать у эмитента выкупить его ЦБ.
Для держателей сертификатов публичных фондов волна разочарований затягивается. На прошлой неделе (9-17 июня) ПИФы снова ушли в "минус" (в среднем -2% на фоне падения индекса ПФТС на 5,11 %). В связи со спадом КУА запускают новые продукты, интегрированные со страхованием. На минувшей неделе КУА Millenium Asset Management открыла новый ПИФ, паи которого продаются в пакете с полисом накопительного страхования жизни ЗАО "СК "Оранта-Жизнь".
Экономический спад в следующем году спровоцирует передел рынка корпоративного страхования. Чтобы удержать предприятия, все еще продолжающие страховать своих сотрудников, СК планируют снижать стоимость полисов, уменьшать объем покрытия и предлагать дополнительные услуги. Сокращение объемов коснется всех видов корпоративного страхования.
Судя по всему, конец текущего и начало следующего года кредитные союзы (КС) запомнят как период резкого ухудшения показателей своей деятельности. По крайней мере, такие неутешительные прогнозы дает Государственная комиссия по регулированию рынков финансовых услуг (Госфинуслуг), регулирующая и рынок КС. На рынке КС могут возникнуть проблемы, аналогичные уже наблюдаемым в банковском секторе, — отток вкладов населения и сокращение объемов кредитования.
Несмотря на всеобщее падение фондового рынка акции «Мотор Сичи» пользовались спросом у инвесторов. Котировки выглядят очень привлекательными, однако ввиду неопределенности ситуации как на внешнем, так и на внутреннем финансовых рынках, эксперты рекомендуют более сдержанно относится к этим инвестициям. Сильно упали в цене акции Крюковского вагонзавода. При этом, объективных причин данному падению нет. Аналитики предполагают, что происходит массовый выход инвесторов из этого актива.
В условиях падения фондового рынка и высокой инфляции украинцы избегают вложений в ценные бумаги - в апреле-мае активы открытых паевых инвестфондов снизились на 83,3 млн гривен (-14,8%), хотя появились новые игроки. Компании по управлению активами пытаются изменить тенденцию. Они увеличивают рекламные бюджеты, расширяют каналы продаж, вводят новые услуги и активизируют просветительскую деятельность, чтобы пробудить у граждан инстинкт сбережения. Несмотря на это посетителей в офисах почти нет. Tекущие вложения окупятся не раньше чем через три года.
Oдна из причин мирового финансового кризиса в том, что нынешние модели экономики исчерпали себя. За короткий срок изменить коренным образом системы, формировавшиеся десятилетиями, не представляется возможным. Но мир уже начал движение в этом направлении. Украина также осознает необходимость сформировать новую модель экономики. Это задача стратегическая, а на сегодняшнем этапе.
Увеличение объемов карточных операций не сопутствовало росту количества новых карт. По оценкам специалистов, общий объем карточной эмиссии за сентябрь–ноябрь повысился лишь на 15–20%, в то время как за аналогичный период 2007 г. — почти на 40%. Начиная с сентября объемы эмиссии обеспечивали зарплатные проекты, которые переводили на обслуживание из одного финучреждения в другое. С большой неохотой фин-учреждения в последнее время выпускали кредитные карты.
Несмотря на рекомендации одного из крупнейших украинских инвестиционных банков «покупать», акции «Енакиевского металлургического завода» продемонстрировали самую худшую динамику изменения цены. В среду цена опускалась до 205-207 грн. за акцию. Фундаментальных причин падения данной ценной бумаги аналитики не видят. Аналогичная рекомендация давалась и по другому предприятию «Метинвеста» – «Азовстали». При этом снижение цены на ее акции было в 2 раза меньшим. Теоретически, цена акций «Азовстали» может достигнуть уровня в 2,6 грн., что будет соответствовать относительному уровню падения акций ЕМЗ – 59% с пикового значения в начале текущего года.
На первый взгляд может показаться, что разница между управлением ценными бумагами и инвестфондами крайне незначительна: и первые, и вторые размещают деньги инвесторов, причем в одни и те же инструменты - в основном в акции и облигации отечественных компаний. Тем не менее между этими продуктами общего не так уж много. Основное отличие и преимущество доверительного управления перед инвестфондами заключается в индивидуальном подходе к инвестору. Это касается как самого продукта, так и клиентского сервиса. Проще говоря, в инвестиционном фонде деньги всех вкладчиков аккумулируются в единый пул, после чего уже из общих средств формируется портфель. А при доверительном управлении средства инвесторов не "смешиваются" - для каждого клиента создается индивидуальный портфель.
Чтобы выжить в условиях кризиса, работающие в сегменте страхования автостраховые компании должны преодолеть чрезмерную зависимость от банков и других кредитных учреждений, делая акцент на самостоятельные продажи и качество услуг. Мировой финансовый кризис коснулся глобальных экономик, крупных банковских и инвестиционных структур, задел и смежные рынки, покачнув страховые, лизинговые, факторинговые компании.
Пока ломбарды имели свободный доступ к кредитным ресурсам банков, они стабильно наращивали количество и объемы выданных ссуд, получая прибыль за счет значительной разницы в процентных ставках. «Привлеченные средства в некоторых ломбардах составляют до 100%. Но сейчас получение банковских кредитов стало невозможным. Те ломбарды, у которых есть достаточное количество ресурса, продолжают активно кредитовать, остальные работают за счет оборотных средств, выдавая новые ссуды только в пределах сумм, которые вносятся должниками в счет погашений прежних долгов.
То, что сейчас происходит на фондовом рынке, называется емким словом «обвал». Он характеризуется двумя составляющими. Первая: есть масса факторов, которые могут прогибать цены на акции как минимум до осени. Вторая: акции неразумно дешевы — по аналогии с автомобилями, на рынке куча «Мерседесов» по цене «Ланосов». Все опрошенные эксперты выделили схожие ключевые факторы падения. Низкая торговая активность частично объясняется периодом отпусков. Еще факторы — это пессимизм рыночных игроков и занявших выжидательную позицию инвесторов, а также нестабильная политическая и экономическая ситуация в Украине. Они усугубляются негативным трендом со стороны ведущих мировых рынков.
Начало мая выдалось для отечественного биржевого рынка успешным во всех отношениях. После двух месяцев падения индекс ПФТС начал уверенно продвигаться вверх. Оживление на рынке поддерживалось в основном позитивными внешними новостями. На протяжении практически всей первой половины месяца мировые фондовые индикаторы поднимались, поддавшись иллюзии долгожданной стабилизации ситуации на международном рынке капитала и постепенного укрепления американского доллара к корзине мировых валют. В этот период акции украинских эмитентов подорожали на 1,5-35%, обеспечив к 19 мая рост индексной корзины ПФТС на 120 индексных пунктов или 14%.
В условиях спада автокредитования страховщики пытаются отыграть потери на почти миллионе автомобилистов, успевших приобрести машину в кредит в период автомобильного бума. Большинство страховых компаний повысило стоимость полисов КАСКО на 15-30%. В результате средний страховой тариф КАСКО на год сегодня составляет 6-7%, а по самым рисковым у некоторых страховщиков достиг и всех 10%.
Существенно увеличилась и сумма минимального первого взноса для покупки жилья. Если ранее некоторые финучреждения готовы были выдать кредит если не с нулевым, то с 10% собственным вкладом. Теперь банки и говорить с вами не станут, если на руках нет 30% от стоимости квартиры. В то же время максимальные сроки, на которые выдается заем, пока не сокращаются: банки все еще готовы расстаться с деньгами во благо улучшения жилищных условий сограждан на 25—30 лет.
Oтсутствие внутренних инвестиционных идей и реальных инвестиционных ресурсов при продолжении панических распродаж на международных фондовых биржах может обрушить украинский фондовый рынок к началу осени и ниже психологического рубежа в 500 индексных пунктов, отбросив его в декабрь 2006 г., тем самым полностью нивелировав весь прошлогодний рост. Откат цен к такому уровню, скорее всего, станет максимально возможной точкой падения. После этого в ПФТС начнется консолидация усилий крупных и средних фондовых игроков с формированием новых инвестиционных пулов под среднесрочные стратегии, что приведет к активизации покупок изрядно подешевевших акций и уже системному развороту индекса ПФТС вверх.