На протяжении торговой сессии понедельника рынок демонстрировал четко выраженную негативную динамику при малой активности торгов. По итогам дня индекс ПФТС упал на 2,62% — до уровня 282,05 индексных пункта, причем объемы торгов были достаточно низкими и составили 8604,39 тыс. грн. В понедельник на фоне отсутствия рейтинговых сделок объемы торгов на ПФТС вновь вернулись к минимальным значениям. При этом реальные сделки совершались лишь с акциями Алчевского меткомбината и «Центрэнерго». В то же время, катастрофического падения котировок не наблюдалось, особенно на фоне роста рынка в ноябре.
Наприкінці жовтня український біржовий індекс ПФТС цілком несподівано для учасників фондового ринку почав зростати: за тиждень (28 жовтня — 4 листопада) на 70,54 пункту (+30%). Значно подорожчали акції відразу кількох емітентів: Стиролу — майже на 90%, Єнакіївського металургійного заводу — на 84%, Мотор Січі — на 52%, Маріупольського заводу важкого машинобудування — на 32% (папери цих підприємств входять до індексу ПФТС).
У жовтні тривало зниження 67 фондових індексів із 68 розвинених, тих, що розвиваються, і «граничних» ринків (зокрема, українського), включених до розрахунку світового індексу MSCІ. Більше за інших обвалилися ринки в Росії та Україні. Російські біржові індекси РТС і ММВБ знизилися відповідно на 36,18 і 28,77%. Індекс ПФТС просів у жовтні більш ніж на 30%. За підсумками місяця подорожчали акції лише кількох українських компаній: Південного ГЗК (+8,67%), Чернігівобленерго (+35,125%), Дніпроспецсталі (+37,925%).
Падение показателя EBITDA в основном обусловлено покупкой Наркевичского сахарного завода в середине 2008 года, что отразилось в увеличении административных расходов компании на 59,7%. Валовая маржа улучшилась до 31,8% по сравнению с 30,8% за аналогичный период прошлого года, в то время как чистая маржа упала с 29,4% до 28,1% за тот же период. Компания уже внесла коррективы в свои капитальные расходы на следующий год, сократив их до $10 млн с $30 млн, заявляемых ранее, ожидая ухудшения общей экономической ситуации и падения цен на зерновые в Украине в 2009 году.
Отечественный рынок акций волнует вопрос, когда цены на бумаги упадут максимально и как долго до возобновления роста они будут находиться на минимальном уровне. Инвесторы, которые правильно на него ответят, получат шанс наиболее выгодно вложить свои средства в акции украинских предприятий и в оптимальные сроки начать получать прибыль на росте их стоимости. В последнее время можно часто слышать мнения представителей инвестиционных компаний о том, что цены уже практически достигли “дна” и пора постепенно начинать скупку акций.
Информация о заключенных и потенциальных контрактах должны позитивно сказаться на котировках отечественных вагонзаводов и «Мотор Сичи». В то же время нынешняя стагнация кредитования не позволяет украинскому автопрому надеяться на позитивные тенденции. Намерение «Укрзализницы» направить кредиты, полученные от ЕБРР и ЕИБ, на приобретение вагонов исключительно украинского производства положительно отразится на вагоностроительных и вагоноремонтных заводах. В то же время отсутствие подобных заявлений в отношении электровозов не внушает оптимизма по поводу финансовых вливаний в тот же «Лугансктепловоз».
Закон об акционерных обществах, защищая миноритарных акционеров, значительно облегчит предприятиям привлечение капитала. Однако для полноценной реализации норм закона необходимо обновить инфраструктуру фондового рынка и облегчить процедуру купли-продажи акций для частных инвесторов.
Нужно учитывать, что открытые ИСИ обязаны выполнять требования к диверсификации активов, вследствие чего доля акций в их портфелях составляет около 40%. Открытые ИСИ в сентябре продолжали нести потери. За месяц общая стоимость чистых активов фондов уменьшилась на 15,14% (или на 51,9 млн грн.) — до 290,9 млн грн. Акции украинских эмитентов ежедневно дешевеют. Только за сентябрь индекс ПФТС, отображающий динамику цен на так называемые “голубые фишки”, упал на 28,9%. За год же падение основного фондового индекса страны составило более 80%. Уже четвертый месяц подряд продолжается ухудшение доходности открытых ИСИ. Проще говоря, последние четыре месяца вкладчики открытых инвестфондов несут убытки.
В понедельник индекс ПФТС достиг своего очередного локального минимума – 222,2 пункта, однако начиная со вторника биржа продемонстрировала небольшой оптимизм, добавив к концу недели 30 п. Дополнительным фактором роста могло бы стать повышение цен на металл на мировых рынках, с одновременным ростом спроса на продукцию украинских металлургов, но этого пока не произошло.
Одним из немногочисленных активов, по которой наблюдался спрос были акции Азовстали. В предвкушении собрания акционеров, ряд компаний начал консолидацию пакетов акций, что привело к росту цен до уровня 1,30 грн. за акцию. Однако, в пятницу акции меткомбината резко пошли вниз. Торги ими за очень короткую торговую сессию успели приостановить дважды. Этим и объясняется отсутствие котировок на закрытие дня. Цены сделок снизились до 61 копейки. Кстати, на собрании акционеров, которое состоялось в субботу 25 числа, было принято решение о выплате 1,295 млрд. грн. дивидендов (771 356 015,87 за 2007 год и 524 002 520,00 за 2006).
Ликвидность украинского фондового рынка неуклонно стремится к нулю. Если ранее среднедневной объем торговли акциями составлял около $10 млн, то сейчас эта цифра чрезвычайно редко «переваливает» за $1 млн, да и то включая технические сделки. Национальный фондовый рынок переходит в фазу стагнации до разрешения накопившихся проблем относительно конъюнктуры рынка. Наиболее востребованными на этой неделе были акции Азовсталь, за ними следуют бумаги Енакиевского метзавода и Алчевского металлургического комбината.
На прошлой неделе в Украине фондовая биржа почти не работала. В среду и пятницу торгов на бирже ПФТС вообще не было, причём 8 октября заранее объявили, что в этот день она работать не будет. В остальные дни объём торгов на рынке был незначительным. Стремительное падение индекса ПФТС до 310 пунктов (на 73,5% с начала года) стало шоком для торговцев ценными бумагами, хотя основа для этого краха была заложена ещё год назад.
Объем торгов акциями предприятий ГМК на прошлой неделе составил всего 10 млн. грн. при этом, из 5 торговых сессий на украинском фондовом рынке полноценными были только. В дни пиковых падений европейских и российских индексов фондовая биржа ПФТС вообще не открывалась. Самым мощным фактором, повлиявшем на ценные бумаги металлургического сектора, стало падение цен на металлы да и самого спроса тоже. Большинство мощностей украинских металлургов перестали уже выпускать продукцию, часть металлургов просит поддержки у Правительства. При этом сообщается, что металлургические компании без вертикально-интегрированной структуры имеют менее привлекательные условия для выживания и могут оказаться под прицелом на поглощение со стороны больших и более устойчивых корпораций. Судя по котировкам, самая худшая ситуация наблюдается на Меткомбинате им. Ильича.
Снижение темпов падения основного украинского фондового индекса объясняется несколькими причинами. Во-первых, индекс ПФТС значительно снизился в предыдущие месяцы и сейчас находится на минимальном уровне, что не позволяет ему снижаться, как ранее на 3-5% в день. Во-вторых, после введения новых более жестких правил ПФТС, однодневный обвал корзины не превышал 3% за торговую сессию.
Как и следовало ожидать, вслед за межбанковским курсом подтянулся и наличный доллар в обменных пунктах. Практика показывает, что наличный курс на 1-2% выше межбанковского. Так что в прошлую пятницу, 19 сентября, доллар в обменниках можно было купить в среднем по 5,06 грн./USD, а продать — по 4,92 грн./USD.
Произошедшие события вызвали панику на финансовых рынках и привели к падению котировок практически на всех мировых фондовых биржах. Только за минувший понедельник американские индексы снизились в среднем на 2,5-3%, европейские фондовые индексы — на 5%. Значительно упал курс доллара по отношению к японской иене. Уменьшилось также доверие к американским банкам, которые до недавнего времени считались основой мировой финансовой стабильности.
Главная причина подорожания американской валюты на межбанке — повышение спроса. По подсчетам финансистов, за прошлую неделю объем заявок на покупку СКВ вырос на 15–20%. Его поясняли не только традиционными для сентября закупками импортеров, которые обычно увеличивают осенью проплаты по контрактам, но и обострением мирового финансового кризиса.
Cтаном на початок вересня 2008-го індекс ПФТС — найзбитковіший інвестиційний інструмент в Україні. З початку року до 8 вересня індикатор ринку знизився на 53% — до 498 пунктів. 5 вересня керівництву біржі ПФТС довелося перервати торги, оскільки протягом дня індекс обвалився на 6,9% (за правилами біржі, у разі внутрішньоденного падіння ринку на 7% торги зупиняються).
У серпні український фондовий ринок стрімко падав — за місяць індекс ПФТС обвалився на 18%. Підросли в ціні лише деякі папери третього ешелону, зокрема акції Запорізького заводу феросплавів (+9,1%). З початку року вартість паперів ЗЗФ зросла на 14%, тоді як більшість акцій на фондовому ринку значно подешевшали. Підвищення котирувань ЗЗФ у серпні аналітики пояснюють зацікавленістю великого інвестора в концентрації акцій цього підприємства. «Не виключено, що папери скуповують представники групи «Приват», яка володіє контрольним пакетом Запорізького заводу феросплавів.
На текущий момент, отсутствует реальный спрос на бумаги, т.е. обеспеченный денежными средствами. Поэтому продажи пакетов акций непременно приводят к снижению котировок. Выход же из позиций связан как с желанием зафиксировать свои убытки или прибыли. Кроме того, существенную долю рынка занимают фондовые спекулянты, которые в буквальном смысле обваливают рынок.