В 2009 году рост украинского страхового рынка не ожидается. Текущий год можно будет считать удачным, если общая сумма собранных премий останется на уровне 2008 года. Но такой сценарий развития вряд ли возможен: по мнению самих страховщиков, в 2009 г. обороты страховых компаний могут упасть на 25–40%.
Обвал промышленного производства, девальвация гривны и высокие политические риски привели к почти трехкратному сокращению притока прямых иностранных инвестиций в Украину – до $2,4 млрд. Больше всего пострадали торговля и строительство, а на лидирующие позиции начала подниматься пищевая отрасль. Именно предприятия этого сегмента благодаря своей ориентации на внутренний рынок могут рассчитывать на приток инвестиций.
В середине января доллар начал стремительно дешеветь. За неделю — с 12 по 20 января — на межбанковском рынке гривня укрепилась на 8%. 12 января на межбанке за дензнак США давали 8,70–8,75 грн, а 21-го — 7,87–7,91 грн. Наличный доллар, по данным finance.ua, подешевел с 8,67–9,10 UAH/USD 13 января до 7,70–8,05 UAH/USD 21-го. С 12 по 20 января Нацбанк почти ежедневно продавал доллары по цене значительно ниже рыночной. За этот период регулятор провел два валютных аукциона с очень привлекательной ценой отсечения (ниже которой заявки банков на покупку долларов не принимаются), продав примерно $800 млн.
Ввиду не радужных перспектив спроса на продукцию металлургических предприятий в феврале-марте, цены на акции метпредприятий продолжают падение. Неопределенность с конечной ценой на газ вносит свою лепту в данное падение, хотя прогнозный ее уровень (примерно $300-330 за тыс. куб. м.) не станет губительным для отрасли. Пока же структура потребления энергетических ресурсов активно смещается в пользу угольного сырья. Реализация государственных программ строительства жилья могла бы стимулировать внутренний спрос на металл, однако участники торгов ожидают позитивного влияния на рынок данной информации только после конкретных действий в этом направлении.
В начале 2009 года индекс ПФТС продолжил падать: -15% с 1 января по 13 февраля. Торгов на главной фондовой площадке страны — бирже ПФТС — сейчас практически нет, дневной оборот акциями не превышает 2 млн грн (в начале 2008-го биржевые торговцы заключали сделок в среднем на 100–200 млн грн ежедневно). В январе на фоне кризиса в банковском секторе стремительно дешевели акции крупных украинских финучреждений — бумаги Укрсоцбанка и Райффайзен Банка Аваль потеряли 35% и 43% стоимости соответственно. Сейчас акции двух банков котируются на уровне номинала. Обострение газового конфликта в январе привело к обвалу акций химического предприятия «Стирол» на 30%. Январское падение котировок украинских акций стало причиной очередного снижения доходности открытых паевых инвестфондов: с начала января по 11 февраля, по данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, инвесторы ПИФов потеряли в среднем 1,74% вложений.
Нaцбанк на прошлой неделе продолжил свои эксперименты на валютном рынке. Во вторник регулятор постановлением №469 принял новые правила проведения валютных аукционов, в которых открыто заявил подопечным, что на приобретение СКВ в полном объеме смогут претендовать лишь те из них, кто предложит НБУ наиболее высокий курс. Кроме того, обязательным правилом для участия в торгах стало зачисление на счет центробанка 100% гривни, на которую финучреждения намерены приобретать доллар. Еще один нюанс: регулятор постановил, что теперь будет сообщать курс отсечения (курс, ниже которого инвалюта не будет продаваться) не за сутки, как ранее, а в день проведения валютного аукциона.
В то время как большинство финансовых рынков переживают трудные времена, ломбарды показывают впечатляющие результаты. Об этом свидетельствует отчет Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг (Госфинуслуг) об итогах деятельности ломбардов в первом полугодии 2009 г. В частности, регулятор отмечает увеличение объема кредитования ломбардами до 1,662 млрд грн., или на 50,1%, по сравнению с первым полугодием минувшего года. Судя по всему, население гораздо активнее пользуется услугами ломбардов именно в периоды нестабильной экономической ситуации в стране. Собственно, представители ломбардов и не скрывают, что их услуги в первую очередь и ориентированы на тех, кто испытывает временные финансовые затруднения и нуждается в относительно небольшом краткосрочном кредите.
В течение января–февраля страховщики на 20–30% подняли тарифы по каско. Переплачивать приходится не только водителям, оформляющим новые полисы, но и клиентам со страховками на руках. СК рассылают страхователям «письма счастья», в которых предлагается доплатить за каско. По подсчетам финансистов, за два месяца 2009 г. средний тариф по автокаско вырос с 5–6 %, до 6–8% стоимости машины, максимальный — до 10%. Главной причиной подорожания стал рост курса доллара и евро по отношению к гривне: в октябре–декабре на 58,4% и 56,1% соответственно, в январе–феврале — на 12,5% и 3,85%. Из-за этого выросли цены в гривне на автозапчасти и машины. Вместе с тем на тарифы повлияли и локальные проблемы СК. В последнее время серьезно обострилась конкуренция в банковском страховании, и автокредиты, предоставляемые в настоящее время лишь несколькими банками, оформляются на 1–2% годовых дешевле, чем прежде. Для банков это маркетинговый ход под совместные программы с дилерами, а для СК — повод для повышения тарифов. Эти 1–2% при подписании договоров о сотрудничестве с банком обязуются уплачивать страховщики, а потому они закладывают их в тарифы по каско.
Рынок лизинга автотранспорта за первое полугодие продемонстрировал новые тенденции. Основные изменения – сокращение совокупного автопарка лизинговых компаний на 3% и количества новых регистраций автомобилей. Совокупное количество автомобилей в парке крупнейших 13 лизинговых компаний, которые представляют около 80% рынка лизинга, по состоянию на 01.07.2009 сократилось на 3% по сравнению с первым кварталом, и составило – 18 563 единицы. Количество регистраций новых автомобилей в первом полугодии составило 1366 ед., а снятых с регистрации – 1959 ед. При этом темпы сокращения автопарков лизинговых компаний существенно превышают объемы новых регистраций – на 69,7%.
Банковскую систему лихорадит, однако генеральный директор небольшого украинского финучреждения Константин Полосков излучает олимпийское спокойствие. Он уверен, что 2009 год его банк останется на плаву. «В октябре мы обзвонили всех ипотечных заемщиков, индивидуально оценили их платежеспособность. Некоторые кредиты перевели из долларов в гривню, кому-то отсрочили кредитные платежи, обязав клиентов платить только проценты по кредиту», — рассказывает об антикризисных мерах Константин Полосков. Банкир не лукавит — с наименьшими потерями пережить кризис смогут как раз небольшие финучреждения с низким уровнем расходов и не имеющие крупных долгов перед зарубежными кредиторами. По мнению отечественных банкиров, основные риски, угрожающие стабильности банковской системы Украины в 2009-м, — невозвраты населения и компаний по длинным кредитам (в первую очередь ипотечным), существенные колебания курса гривни по отношению к доллару и долговые обязательства перед иностранными кредиторами. В условиях экономического кризиса финансовые проблемы в этом году не возникнут только у банков, выдававших короткие кредиты в гривне и не имеющих крупных долларовых долгов.
На украинском рынке акций наблюдается низкая активность, за неделю было заключено всего 140 сделок. Основной объем торговли обеспечили продажи акций комбината «Азовсталь», Авдеевского КХЗ и «Запорожкокса», которые, очевидно, были проведены структурами СКМ. Первые два предприятия полностью контролируются компанией «Метинвест», акционером Запорожского коксохима является также «Запорожсталь». Несмотря на это, аналитики предполагают, что в данном случае продавцом указанных акций связанные с СКМ компании, поскольку размер проданного пакета акций совпадает с пакетом, которым владеет MetalUkr Holding Limited.
На рынке открытых инвестиционных фондов начали в полной мере проявляться последствия кризиса. Первой и пока единственной на рынке компанией по управлению активами (КУА), прекратившей выкуп инвестиционных сертификатов у участников своих открытых и интервальных фондов, оказалась “Конкорд Ассет Менеджмент” (г.Киев; с 2004 г.; 50 чел.). 4 февраля КУА приняла решение временно приостановить выкуп и размещение сертификатов фондов “Достаток”, “Стабильность” и “Перспектива” (интервальный). Это значит, что участники данных институтов совместного инвестирования (ИСИ) теперь не смогут забрать свои деньги, даже если согласны продавать инвестсертификаты по заниженной цене и фиксировать убытки. По данным КУА “Конкорд Ассет Менеджмент”, за IV квартал 2008 г. участники фондов предъявили к выкупу в среднем более трети размещенных сертификатов. В обращении КУА к клиентам отмечается, что на переживающем кризис рынке такая ситуация привела к значительному уменьшению стоимости чистых активов фондов. “Наиболее ликвидные ценные бумаги и денежные средства фондов (которые были размещены Компанией на банковских депозитных счетах) полностью использованы для выполнения требований нормы законодательства о своевременном расчете с инвесторами”, — говорится в сообщении КУА. По данным компании, выкуп инвестсертификатов приостановлен на месяц. Впрочем, из обращения к инвесторам становится понятно, что данное ограничение может растянуться на неопределенный срок.
Как сообщил вчера Госкомстат, несмотря на то что отрицательное торговое сальдо в 2008 г. составило $18,5 млрд. (на 63,7% больше, чем в 2007 г.), к декабрю данный показатель оказался меньше октябрьской отметки уже практически втрое. Экспорт товаров за прошлый год в целом возрос на 35,9%, до $67 млрд., импорт — на 41,1%, до $85,5 млрд. Основой формирования отрицательного сальдо до начала кризиса были такие статьи импорта, как энергоносители, в том числе газ, нефть и продукты ее переработки (объем закупки по году — $18,7 млрд.), автомобили ($10,1 млрд.) и механическое оборудование ($6,7 млрд.).
Самым популярным предметом залога в ломбардах всегда были драгоценности. По данным Госфинуслуг, 80% кредитов в ломбардах выдаются под залог изделий из драгметалла и драгоценных камней. Стоимость ломбардного золота почти в два раза дешевле — сегодня это в среднем 120 грн за грамм (при банковских расценках 230–240 грн/г). Ставка по кредиту под залог драгоценностей составляет от 0,8% до 2% в день, или 292–730% годовых. Впрочем, платить 1,5% и больше в основном приходится заемщикам, впервые сдавшим имущество в конкретном ломбарде. Для постоянных клиентов ежедневная комиссия, как правило, не превышает 0,8–1%.
Страховщикам жизни вселяет оптимизм и тот факт, что люди, забравшие свои накопления из банков, вскоре начнут искать более надежные институты для вложения. Компании по страхованию жизни, согласно законодательству, гарантируют клиенту 4% дохода плюс инвестиционный доход. Сектор страхования жизни оказался лучшим на финансовом рынке. Отношение к клиентам в банковской сфере отвратительное. В Великобритании руководство банков просит прощения у клиентов, а у нас вводят мораторий на возврат вкладов. Но у лайфовых страховщиков остались те же риски — сохранность вкладов и дистрибуция. Понятно, что люди, которые стали беднее, не могут платить взносы по страхованию жизни. Но во время кризиса люди больше ценят жизнь, и становится популярным страхование на случай смерти или получения инвалидности.
Наиболее представительно этой весной выглядело автокредитование. Займы на покупку автомобилей сегодня реально выдают шесть финучреждений: Индэкс-Банк, ВТБ Банк, Астра Банк, БМ Банк, Кредит Европа Банк и КредитВест Банк. Кроме того, водителей ссужают средствами несколько финансовых компаний: RCI Financial Services Ukraine (программы Nissan Finance и Renault Finance), «Еврокапитал» («дочка» корпорации «АИС»), «ПростоФинанс» и «Нико Капитал». Главный недостаток автомобильного сектора — это отсутствие выбора. В финучреждении больше нельзя оформить заем на приобретение любой марки авто, его дают лишь на ограниченный круг машин — около двух десятков марок: BMW, Mini, Volkswagen, Hyundai, Кiа, Mitsubishi, Peugeot, Dacia, Renault, Nissan, Toyota, а также автомобили производства СНГ («ВАЗ», «ГАЗ») и Китая (Chery, Ssang Yong и Geely). Всего девять финучреждений, по словам экспертов, к началу апреля осталось и на ипотечном рынке: БМ Банк, Кредит Европа Банк, КредитВест Банк, ВТБ Банк, Приватбанк, Терра Банк, Индустриалбанк, Первый инвестиционный банк и Украинский Бизнес Банк. В этом случае заемщикам также приходится мириться с целым рядом жестких ограничений, поскольку кредиты оформляются преимущественно на покупку залоговой недвижимости, новостроек, возведенных партнерами либо акционерами финучреждений, либо на кредитование в рамках программы Государственного ипотечного учреждения (на 2009 г. Кабмин выделил ему 1,15 млрд грн.). Пять заимодавцев осталось в сегменте мелкокалиберного кредитования (магазинные кредиты и займы наличными): Дельта Банк, ОТП Банк, Индэкс-Банк, Приватбанк и УкрСиббанк.
Как и прогнозировалось осенью 2008-го, финансовый кризис на украинском рынке привел к переделу собственности в банковском бизнесе. Первые объекты слияний и поглощений в период кризиса — Проминвестбанк, Надра Банк, Родовид Банк, Укрпромбанк, а также, возможно, банк «Национальный кредит». Недавно компания Slav AG, принадлежащая братьям Клюевым, и российский Внешэкономбанк подготовили проект по оздоровлению Проминвестбанка (инвестиции составят $2 млрд). Мажоритарным акционером Проминвестбанка станет Внешэкономбанк, а Slav AG останется в числе акционеров-миноритариев.
Примерно с 2000-го по начало 2008 года украинские корпоративные облигации считались высокопривлекательным инвестиционным инструментом как среди украинских, так и зарубежных инвесторов. Доходность долговых бумаг отечественных эмитентов существенно превышала проценты по бумагам аналогичных западных компаний (12–15% против 4–8%). При этом риск вложений в украинские облигации был невысоким: с 2000-го по 2007-й по бондам внутреннего займа произошел лишь один дефолт (компании «Агропродукт» в 2005 году). И только в 2008-м участились технические дефолты по облигациям — эмитент вовремя не расплатился по своим обязательствам, однако спустя некоторый период погасил их. Была и парочка фактических дефолтов (компании объявили себя банкротами и лишь частично погасили долги): по бумагам Европейского банка реконструкции и сбережений и компании «Витамины».
Открытые ПИФы, показавшие рекордную убыточность в прошлом году, обещают инвесторам в 2009 г. солидные заработки. Их мотивируют уже не призрачными прогнозами по возрождению отечественного фондового рынка, а законодательным расширением с февраля полномочий инвестфондов. Минувший год стал самым неудачным для открытых инвестфондов за всю их историю. На протяжении января–декабря инвесторы вывели из ПИФов 166,05 млн грн., а их средняя доходность рухнула до минус 43,55%. До сих пор из фондов не забирали средства с таким рвением: при средней доходности в 73,9% в 2007 г. прирост инвестиций составил 310,26 млн грн. По информации Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, стоимость чистых активов открытых фондов в 2008 г. уменьшилась сразу на 227,9 млн грн. (до 273 млн грн.). Лидером сокращения активов стал «Парекс Украинский Сбалансированный фонд», у которого они снизились на 82,8% (204,5 млн грн.), второе место в антирейтинге занял фонд «Классический» ИГ «Кинто», у которого стоимость чистых активов упала на 61% (66,3 млн грн.), третье — фонд «Конкорд Стабильность» (минус 24,5 млн грн.).
Девальвация национальных валют экспортоориентированных экономик неизбежна в условиях кризиса внешнего спроса. Если еще в октябре прошлого года власти России и Украины активно оспаривали этот тезис, то очень быстро центробанки обеих стран осознали новую реальность. Киев до последнего момента отрицал саму возможность сильного падения курса национальной валюты. Хотя в выступлениях украинских государственных деятелей (в частности, премьер-министра Юлии Тимошенко в Верховной Раде 5 февраля) до сих пор проскакивают сентенции о «справедливом» курсе в шесть-шесть с половиной гривен за доллар, несмотря на то что рынок давно показывает все восемь. Российские власти сначала также решили сдерживать обменный курс, тем более что этому способствовали высокие золотовалютные резервы. Однако в середине ноября рынок получил четкий сигнал: рубль будет подвержен значительной девальвации. С тех пор Банк России последовательно расширял валютный коридор, доведя к 23 января нынешнего года его верхнюю границу до уровня 41 рубль к бивалютной корзине (что соответствует 36 с лишним рублям за доллар). Но уже в начале февраля российская валюта вплотную приблизилась к нижней границе недавно установленного широкого (как казалось на тот момент) коридора. С начала сентября 2008-го доллар США подорожал на 12 рублей.