Одесса для инвестиционных фондов является непаханой целиной. О ПИФ и КИФ население города знает гораздо меньше, чем в Киеве. Однако в потенциале он может войти в первую пятерку регионов по сбору средств инвестфондами. Такие главные итоги выставки Investfunds Expo, которая в мае прошла в Одессе. Выставку посетило около полутора тысяч человек. Информационная накачка перед мероприятием если и уступала киевской, которую в апреле посетили более 10 тыс. человек, то ненамного.
ГКЦБФР в три раза повысила требования к капитализации компаний по управлению активами. Фондовики ожидают, что рынок покинет около 15% КУА. На текущей неделе вступают в силу изменения в "Лицензионные условия ведения профессиональной деятельности на фондовом рынке - деятельности по управлению активами", которые резко повышают требования к уставному капиталу компаний по управлению активами (КУА). Соответствующие изменения были введены решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) №473 от 24.05.08 г. и зарегистрированы в Минюсте 30 мая текущего года.
В начале мая ситуация на рынках капитала нормализовалась. Сначала на развитых мировых биржах, а потом и в Украине начался рост цен, и фондовые индикаторы показали положительный результат. В целом, за май индекс ПФТС вырос на 6,67%. При этом общий спрос на все ЦБ на бирже увеличился на 24,17% - до 145,63 млн грн., а общее предложение на продажу уменьшилось на 7,43% - до 324,32 млн грн. В результате за месяц интенсивность торгов в ПФТС возросла на треть, составив за май 4,37 млрд грн. Рост цен в мае позволил открытым ИСИ показать положительную доходность. По данным экспертов, с 28 апреля по 28 мая лидером по доходности стал "Премиум-фонд индексный", сертификаты которого подорожали на 4,18%. Второе и третье места, соответственно, заняли фонды "ПИО Глобал - Фонд сбалансированный оптимальный" с приростом в 3,47% и "ПИО Глобал -фонд ликвидных акций" - +3,39%.
Недолго компании по управлению активами радовали своих вкладчиков положительными результатами работы. За прошлую неделю (26 мая - 2 июня) подавляющее большинство паевых инвестиционных фондов показали хотя и незначительную, но все же отрицательную динамику доходности. Так, по открытым фондам падение составило 0,35%, паи интервальных ПИФов в среднем обесценились на 0,89%. "Украинский фондовый рынок испытывает существенное влияние мировой конъюнктуры, поскольку значительное количество привлеченных в него средств имеет иностранное происхождение.
В условиях спада на мировых фондовых площадках, вызванного последствиями финансового кризиса, многие частные инвесторы предпочли вывести средства из ПИФов акций. Кто-то перекладывается в ПИФы с менее рискованной стратегией, кто-то и вовсе несет деньги в банк. Однако массового бегства управляющие не ожидают: за последние годы население стало гораздо более финансово грамотным, люди знают, что за спадом последует рост. Некоторые уже сейчас спешат купить сильно подешевевшие ценные бумаги.
Оценивая инвестиционный рынок Украины с точки зрения существующего уровня конкуренции и насыщенности, можно сказать следующее. Большинство управляющих компаний для обеспечения высокого уровня продаж инвестиционных продуктов, а также для поддержания высокого уровня публичности и клиент ориентированности неизбежно будут использовать максимум из существующих каналов дистрибуции. Это собственная сеть продаж (центральный офис, представительства и департаменты), торговцы ЦБ, внешние частные агенты, фондовые магазины, консалтинговые компании, возможно в перспективе, банковская сеть.
Стремление КУА в нынешних условиях комплексно решать задачи собственной деятельности имеет простые и веские основания. С одной стороны, при надвигающемся кризисе, это вызвано желанием снизить себестоимость производимых операций, с другой - увеличить число потенциальных инвесторов путем расширения спектра предлагаемых услуг и непосредственно тех, которые востребованы в данный момент.
В Украине пока не действует принцип "покупать на спаде, а продавать на максимуме рынка". Для западных инвесторов это аксиома. Там инвесторы не делают резких движений и не продают свои активы за бесценок. Дело j том, что каждые 10 лет на мировом фондовом рынке происходят один-два кризиса. При этом, как свидетельствует мировая практика, после спада возникает резкий рост. Поэтому на семинарах инвесторов предупреждают о возможности кратковременного кризиса, что позволяет избегать оттока инвестиций из фондов компании. Кстати, во время таких кризисов можно существенно усилить свой портфель, докупив дешевых бумаг.
Стоимость ценных бумаг открытых ИСИ с 15 по 21 мая в среднем уменьшилась на 0,6%, хотя семи фондам удалось продемонстрировать прирост. Что показательно, шесть из них находятся в управлении трех КУА - "Универ Менеджмент", "Конкорд Эссет Менеджмент" и "СЕБ Эссет Менеджмент Украина", хотя на прошлой неделе эти фонды находились во второй десятке, а один из лидеров этой недели ("СЕБ фонд денежный рынок") был аутсайдером прошлой. По мнению cпециалистов, это связано с меньшей рисковостью названных фондов по сравнению с конкурентами, вследствие чего они имеют более низкую доходность при росте и меньшие потери стоимости сертификатов при падении рынка.
Благодаря стараниям инвестиционных компаний, средств массовой информации, рекордному росту индекса ПФТС в 2007 г. в настоящее время все больше граждан знакомятся с реалиями украинского фондового рынка, наблюдая не только значительный рост основного фондового индекса, но и долгосрочные медвежьи тенденции в течение первых 4 месяцев 2008 г. на фоне мирового финансового кризиса. К людям постепенно приходит понимание, что обещанные в 2008 г. 60-80% на рекламных щитах в метро - это лишь пиар-ход для привлечения новых инвесторов, а рост украинского фондового рынка в этом году будет скромнее. Инвесторы, которые были неготовы к такой тенденции, понесли финансовые потери, выйдя из фондов близко ко дну падения цен акций на рынке, зафиксировав свои убытки. Осознание инвестиционного горизонта и рисков является первостепенной задачей перед самим инвестированием.
Из-за наличия внутренних факторов неопределенности (в частности, политической ситуации, инфляции и курса национальной валюты) украинский фондовый рынок не поддавался общемировой тенденции и оставался в состоянии стабильности с негативными прогнозами. На фоне относительно небольших торгов акции первого эшелона в основном остались на уровне начала недели, а акции второго слегка подешевели. Индекс ПФТС с 22 по 28 мая упал на 0,3%.
Притоки новых вкладов, которые наблюдались на протяжении последних двух недель, сменились существенными оттоками из фондов "Парекс Украинский Сбалансированный фонд" (минус 10,9 млн. грн.), "Конкорд Достаток" (минус 1,5 млн. грн.) и "СЕБ фонд сбалансированный" (минус 1 млн. грн.). Потребность продавать ценные бумаги в такой относительно неликвидный рынок также ухудшила показатели этих фондов. Из-за неясности в политической ситуации, в действиях Национального банка и перспективах приватизации многие участники решили воздержаться от сделок.
Большинство открытых фондов на прошлой неделе сохранили вклады инвесторов. Доходность открытого фонда в среднем составила 0,2%. Некоторые фонды смогли показать даже больше -1,4%. Такие результаты свидетельствуют о том, что в портфеле открытых фондов есть лишь небольшое количество акций, которые входят в индекс ПФТС. К тому же в начале прошлой недели еще наблюдался рост, и многие фонды, ожидая коррекции, успели зафиксировать прибыль.
Многие эксперты считают, что пик мирового кризиса уже пройден, а меры, принятые регуляторами и властями, оказались эффективными, что позволит избежать значительных негативных эффектов в будущем. Вторым важным фактором роста рынка в последние дни стало улучшение ситуации с ликвидностью у финансовых учреждений". По прогнозам экспертов, в ближайшую неделю высока вероятность незначительной коррекции рынка, но, несмотря на это, в краткосрочной перспективе цены на сертификаты публичных фондов будут продолжать расти.
Вслед за фондовым рынком начали расти и институты совместного инвестирования (ИСИ). Этому способствовало отсутствие серьезных негативных мировых новостей, рост фондового рынка России, который с начала мая прибавил 14,7%, а также снижение напряженности с ликвидностью в Украине (ставки межбанковских кредитов овернайт опускались до 6,6%). За период с 5 по 15 мая индекс ПФТС вырос еще на 7,22%, в сумме прибавив 15% от своего минимального значения в этом году, зафиксированного 23 апреля. Майский рост подтверждает мнение большинства профессиональных участников рынка о том, что падение не было вызвано фундаментальными причинами.
После апрельских разочарований и затянувшихся майских выходных собственников паевых сертификатов наконец-то обнадежили новости ИСИ. На прошедшей неделе (5-12 апреля) абсолютное большинство фондов показали положительные результаты, рост стоимости сертификатов составил в среднем 1%. По словам экспертов, падение внутреннего фондового рынка в конце апреля было чисто техническим. В начале мая стоимость акций начала стабильно увеличиваться: по результатам торгов в понедельник, 12 мая, индекс ПФТС вырос на5,56%. Мировой рынок акций также демонстрирует прибыльные тенденции, чему в немалой степени способствует рост цен на сырье.
Открытые инвестиционные фонды в апреле столкнулись с рекордным оттоком средств вкладчиков, сообщила вчера Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса (УАИБ). За месяц инвесторы изъяли из 16 таких фондов 58,18 млн грн, что практически в два раза - на 30,76 млн грн - больше, чем в марте, когда начался отток средств из публичных фондов. Паника инвесторов была вызвана обвалом фондового рынка в прошлом месяце - индекс ПФТС снизился на 10,85%, только за 22-23 апреля упав на свыше 10%. В результате стоимость чистых активов (СЧА) фондов снизилась на 73,9 млн грн, или 13,2%, до 486,36 млн грн (в марте - на 54,65 млн грн).
По результатам месяца большинство фондовых индексов выросло впервые за последние полгода: S&P 500 - на 5,05%; NASDAQ Composite - на 6,67%; Dow Jones Industrial Average - на 5,10%; FTSE 100 - на 3,52%; DAX - на 2,20%; CAC 40 - на 3,91%; Nikkei 225 - на 1,91%; Hang Seng - на 4,87%; индекс РТС (RTSI) - на 2,30%. В то же время украинский фондовый рынок сохранил настроение марта и двигался вниз, постепенно приближаясь к показателям годичной давности: за месяц индекс снизился на 10,85% - до 855,21 пункта, несмотря на улучшение ситуации на мировом рынке. Это привело к выходу части инвесторов с рынка, снижению активности торгов и их объемов, а также к хроническому перевесу предложения над спросом, что потянуло рынок вниз.
Апрельский отток имеет и свою специфику - за ним стоит множество рядовых пайщиков, которых управляющие активно завлекали в фонды высокими процентами. Не вникая в суть, очень многие неквалифицированные вкладчики "купились" на декларируемые проценты. Однако историческая память еще очень свежа в сознании, и при снижении стоимости паев они начали массово продавать паи. Часть пайщиков панически отреагировала и на обострение кризиса ипотечного кредитования в США, которое отразилось на мировых фондовых рынках. Инвесторы сочли, что американские события отрицательно скажутся и на украинском фондовом рынке. Многие инвесторы рассматривают ПИФы как приложение к фондовому рынку. И они часто принимают решения по вводу-выводу средств из фондов, отслеживая ситуацию в мире. Усугубил ситуацию и сезон праздников. Hекоторые клиенты предпочитают "переждать это время в наличности и вернуться на рынок в июне".
Институты совместного инвестирования (ИСИ) показали результат лучше индекса ПФТС. Инвестфонды в среднем упали на 4,7%, чему во многом способствовали позиции фондов в облигациях и менее ликвидных акциях второго и третьего эшелонов. Анализируя результаты ИСИ, можно с легкостью выявить фонды акций, большая часть портфелей которых состоит из неликвидных позиций - это те фонды, которые упали значительно меньше среднего уровня. Открытые фонды Как и прогнозировали, отток средств из открытых фондов продолжался весь апрель. За этот период они потеряли 59 млн. грн. вкладов, что составляет 11% от стоимости чистых активов (СЧА) на начало месяца. Убыток открытых фондов по итогам апреля составил в среднем 3,63%.