Инвестиционные фонды испытали отток средств. Больше других пострадали открытые фонды, меньше — закрытые. Впрочем, сегодня эксперты констатируют — отток почти прекратился. Данные Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ) показывают, что с начала этого года произошла остановка оттока средств из открытых фондов — самой чувствительной к настроению населения группы фондов. Если за прошлый год они потеряли почти 57% средств, то с начала 2009 г.— только 4%. Правда, количество фондов существенно выросло, и по разным ИСИ картина притока-оттока разная.
Страховые компании заставят пересмотреть свои типовые договоры. Госфинуслуг надоело выслушивать многочисленные жалобы клиентов, которых безбожно обманывают СК, и она решила разработать единые требования к соглашениям, которые страховщики подписывают с рядовыми гражданами. Так что компаниям вскоре придется отказаться от лазеек, позволяющих увиливать от выплат по страховым случаям, и они больше не смогут отказывать клиентам в выплатах по надуманным причинам, как сейчас. Комиссия уже проводит проверки документации страховщиков. Цель нынешнего рейда: минимизировать возможности компаний по обману клиентов. В ведомстве уже начата разработка типовых правил страхования, используя которые страховщики будут в дальнейшем составлять свои правила. А пока компании получили предписание привести в соответствие с законодательством действующие документы.
Уверенный рост рынка акций может начаться с конца 2009 г. Летом эксперты ожидают отката котировок после бурного роста апреля-мая. С начала апреля индекс Украинской биржи вырос вдвое, с 511 до 1133 пунктов. Индекс ПФТС увеличился похожими темпами, с 227 до 445 пунктов. Для сравнения, за весь предшествующий год второй индекс обвалился с 959 до 227 пунктов. После столь бурного роста эксперты прогнозируют коррекцию. Возможный ближайший обвал они объясняют отсутствием реального улучшения в экономике. Нынешнее восстановление — еще не признак уверенного долгосрочного роста. Даже если повышение индекса продолжится, то в рамках коррекции. И таких коррекций, как вверх, так и вниз, может быть несколько, но в рамках определенного диапазона. Рост, как в 2003-2007 гг., станет следующим этапом развития рынка. До этого предстоит переломить этап падения.
Объем инвестиций в основной капитал за первый квартал упал почти на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 25,1 млрд. грн., а в сравнении с прошлогодним среднегодовым квартальным значением — более чем вдвое, сообщил Госкомстат. В первом квартале отмечается сворачивание инвестиционной активности компаний относительно своих проектов практически по всем секторам. Кроме того, изменилась структура источников финансирования. В частности, в разы упали инвестиции из госбюджета, существенно сократилась доля кредитования (с 15-20% в последние годы — до 11,8%). Соответственно резко выросла доля собственных средств предприятий — почти до 70% (21,1 млрд. грн.).
Несмотря на то что в апреле и в двух декадах мая население понемногу возвращало свои деньги в банки, доверие к финансовым учреждениям не возвращается. Согласно социологическим исследованиям, более 90% населения пока не намерено нести деньги в банки. В исследовании депозитных настроений населения, проведенном аналитической группой «Центр» по заказу нескольких банков, приняли участие около 800 человек. Количество респондентов было пропорционально распределено среди жителей шести регионов страны (Киев, Север, Центр, Восток, Запад, Юг). Затем на основе данных социальной статистики в каждом из изучаемых регионов была построена выборочная совокупность, близкая в процентном соотношении к населению Украины в разрезе возраста и пола.
Процесс слияний и поглощений в этом году не затронет прежних лидеров — компании финансового сектора. Хотя в 2006-2008 гг. сегмент банков и страховых компаний был самым активным по M&A. Финансовый сектор потерял инвестиционную привлекательность. До начала кризиса именно за счет него эксперты предсказывали увеличение локального рынка слияний и поглощений. Одно время так и было. Hаибольшее количество сделок слияния и поглощения в первой половине 2008 г. пришлось на страховой (24 сделки) и банковский (16) сегменты. В третьем квартале финансовый сектор (29 сделок) занял второе место по количеству M&A — после производственной сферы.
а прошлой неделе национальная валюта резко укрепилась по отношению к доллару США. Если в пятницу (8 мая) средневзвешенный курс по результатам торгов на валютном межбанке, по данным НБУ, составил 7,83 грн./USD, то по итогам торговой сессии четверга (14 мая) опустился до 7,66 грн./USD. Таким образом, курс безналичного доллара снизился на 2,2%. Кстати, американская валюта ослабла и относительно других денежных единиц, например, евро и российского рубля. Более существенно она сдала свои позиции на наличном рынке. Если на прошлых выходных (9-11 мая) курс наличного доллара в большинстве обменных пунктов страны колебался в диапазоне 7,95-8,0 грн./USD, то уже в четверг некоторые торговцы валютой устанавливали курс 7,55 грн./USD. При этом наблюдался значительный разброс в котировках. Максимальный курс продажи достигал 7,75 грн./USD. Принимали наличную валюту по 7,50-7,65 грн./USD. Возникла ситуация, при которой доллары можно было покупать в одних “обменниках” и тут же с прибылью продавать в других в том же населенном пункте. Участники рынка объясняют сложившуюся ситуацию паникой населения.
Индекс ПФТС продолжает потихоньку расти. На активности торговцев позитивно сказались итоги украино-российской межправкомиссии Тимошенко-Путин в Москве. В то же время негативным фактором остается проблема украинского бюджета. Задолженность по зарплате отрицательно влияет на потребительский спрос и, соответственно, на производителей, работающих на внутренний рынок. А у экспортеров, кроме слабого внешнего спроса, нарастает сумма просроченного НДС. По итогам недели индекс ПФТС вырос на 2,51% до 339,85 пунктов. Торговля была довольно активной. Увеличилась доля технических сделок. В последний день торгов наблюдалось снижение числа покупателей в связи с предстоявшими длинными выходными. Было заключено 443 сделки на общую сумму 197 млн. грн. Из 53 торговавшихся акций 28 выросло в цене, 19 стало дешевле, 6 закрылось в ноль.
В последние недели у обесценившейся гривни дела пошли на лад. Американская валюта снова подешевела с 8,25-8,30 грн./$ на 1 апреля до 8,00-8,10 грн./$ на 1 мая. А к началу этой недели доллар и вовсе начал бить рекорды: он подешевел еще на 50 коп, до 7,55-7,65 грн./$. Сегодня же в обменных пунктах курс покупки "зеленого" составляет 7,35-7,57 грн/$, продажи - 7,55-7,75 грн./$. Но особых заслуг украинского Нацбанка или правительства в укреплении гривни искать не приходится - доллар дешевеет всюду, разве что кроме Исландии, финансовая система которой потерпела полный крах и оправится еще не скоро…
Украинский рынок акций по итогам торгов в среду вырос: индекс ПФТС набрал 1,81% (7,85 пункта) и остановился на отметке 442,79 пункта, а индекс Украинской биржи подрос на 3,54% (38,75 пункта) — до уровня 1133,11 пункта. На ПФТС на рынке котировок больше остальных выросли акции «Мотор Січ» (6,72%), Укрсоцбанка (5,66%) и «Укрнефти» (4,8%), тогда как подешевели акции шахты «Красноармейская-Западная №1» — на 11,58%.
Нацбанк на прошлой неделе отменил свой запрет на покупку на межбанке инвалюты для расчетов за импорт, который осуществляется без ввоза на территорию Украину. 6 мая постановлением НБУ №269 был отменен соответствующий пункт постановления центробанка №413 от 4 декабря 2008 г. Этим же документом регулятор потребовал от подопечных тщательно проверять такого рода операции, напомнив, что те нередко используются для уклонения от уплаты налогов, мошенничества и легализации преступных доходов. Банки также обязали вести реестр импортных операций, не подразумевающих поступления товаров в страну, и ежемесячно подавать его в ведомство Владимира Стельмаха. В прошлом году в разгар дефицита доллара мы пытались всеми правдами и неправдами уменьшить спрос на валюту. Именно поэтому ввели данный запрет. Сейчас же на межбанке наблюдается избыток американской валюты, и мы провели мини-либерализацию.
12 мая Нацбанк отменил мораторий на досрочное снятие депозитов, действовавший в Украине с октября 2008 г. оответствующее решение было закреплено постановлением НБУ №282. В документе отмечается, что таким образом регулятор намерен укрепить позитивные тенденции, наметившиеся на депозитном рынке. По его данным, в нынешнем году наблюдалось планомерное изъятие населением своих вкладов: за январь сняли со счетов 7,86 млрд грн. (3,6% депозитов физлиц), за февраль — 11,45 млрд грн. (5,6%), за март — 4,88 млрд грн. (2,5%). Первый прирост вложений произошел в апреле, когда объем депозитов граждан в банковской системе вырос на 1,13 млрд грн. (0,6%).
Финансисты, активно пиарившие в последние месяцы антикризисные программы, в начале мая ошарашили результатами работы. Впервые с 2001 г украинская банковская система показала убытки, уйдя в I квартале в минус сразу на 7,02 млрд грн. Львиную долю убытков банковской системе обеспечил Укрпромбанк, в котором с января работает временная администрация НБУ — он ушел в минус сразу на 4,4 млрд грн. Но примечательно, что убыточными оказались и десять из восемнадцати банков группы крупнейших и шесть из двадцати крупных, в число которых попали не только финучреждения с временными администрациями, но и устойчивые банки, не обращавшие на себя внимание регулятора. В их числе УкрСиббанк с отрицательной доходностью в 851,822 млн грн., Райффайзен Банк Аваль — 368,969 млн грн., ОТП Банк — 211,768 млн грн., Сведбанк — 167,659 млн грн. и Альфа-банк — 161,443 млн грн. Главная причина столь аховых результатов — рост невозвратов по кредитам, из-за чего на протяжении января-марта им пришлось активно формировать резервы под проблемную задолженность.
В конце апреля Укрэксимбанк погасил синдицированный кредит на сумму $345 млн. Райффайзен Банк Аваль с начала года перечислил кредиторам $500 млн. Сведбанк недавно выплатил $34 млн по ссуде. А ведь в начале 2009-го главным риском, угрожавшим украинской банковской системе, считались дефолты отечественных финучреждений по внешним займам. Своевременные выплаты по зарубежным ссудам украинских банков успокоили западных инвесторов. По данным компании Astrum Investment Management, в апреле — начале мая доходность банковских еврооблигаций, погашение которых запланировано на 2009 год, снижалась.
Дефицит денежных средств на украинском финансовом рынке привел к замораживанию в I квартале 2009-го выдачи кредитных карт многими украинскими финучреждениями. Условия по уже выданным кредитным картам существенно изменились. Финструктуры увеличили сумму минимального обязательного платежа по карточкам (с 50 грн до 100 грн), ужесточили штрафы за просрочку (до 5% неуплаченной вовремя суммы). Некоторые финучреждения сократили лимиты по кредиткам. В начале осени 2008-го банк разрешал брать со своей карточки 5 тыс. грн в месяц. Теперь банк разрешает снимать только 2,5 тыс. грн. В проблемных финучреждениях (с временной администрацией) кредитные карты полностью заморожены, при этом с зарплатных карточек можно снять всего по 300– 500 грн в день (в благополучных банках ежедневно можно получить до 2,5 тыс. грн).
C сентября минувшего года гривня обесценилась на 40%. Однако корни приверженности заокеанской денежной единице гораздо глубже. Доллар был основной валютой сбережений украинцев и в докризисный период, а объем наличных иностранных купюр на руках у населения в несколько раз превышает сумму находящихся в обращении гривневых купюр. Теперь запасы долларов и евро в сейфах и матрасах помогут украинцам легче пережить кризис. Хотя свою основную роль народные резервы сыграют уже тогда, когда экономика вырулит на путь восстановления.
Кризис заставил фонды прямых инвестиций (private equity funds) сменить фаворитов. Большинство инвесторов, работающих на развивающихся рынках, верят в перспективы бизнеса — в отличие от фондов, нацеленных на развитые государства. 78% институциональных инвесторов планируют расширить свое присутствие в некоторых развивающихся странах в течение ближайших пяти лет. Для сравнения: только 43% фондов, вкладывающих в активы западных экономик, планируют в тот же период увеличить инвестиции. Таковы результаты пятого ежегодного исследования, проведенного Ассоциацией фондов прямых инвестиций на развивающихся рынках (EMPEA) и фондом Coller Capital. Аналитики опросили 156 институциональных инвесторов (представителей пенсионных и хедж-фондов, страховых компаний и богатых семей из разных регионов мира).
В ожидании приближающегося летнего застоя фондовых рынков, местные игроки (действия которых в основном и были причиной роста в марте-апреле) могут способствовать снижению котировок, в том числе и акций ГМК, чтобы подготовиться к следующему витку роста осенью. Относительно небольшие объемы торгов по акциям ГМК показывают, что долгожданного интереса крупных (зарубежных) инвесторов пока не наблюдается. В перспективе, если доллар и другие мировые валюты (включая гривну) обесценятся, то аппетит инвесторов к рискам, к диверсификации увеличится, и реальные активы (включая, как это ни парадоксально, и акции украинских эмитентов) возрастут в цене – разумеется, только в номинальном выражении.
Вслед за изменением CDS привлекательность котирующихся на зарубежных биржах украинских ценных бумаг заметно возросла. С 10 марта по 14 апреля цена страховки от дефолта (CDS) по пятилетним государственным еврооблигациям Украины снизилась на 40%: с 5461 до 3279 пунктов. Это значит, что месяц назад застраховать бумаги можно было, заплатив 54,61% от их номинальной стоимости, а сейчас — 32,79%. И хотя риски по-прежнему очень велики (для сравнения: котировки CDS по госеврооблигациям Польши составляют 204 пункта, России — 360 пунктов, Венгрии — 408 пунктов), наметившаяся тенденция не может не радовать.
Нацбанк продолжает бороться с валютными спекулянтами. Своим постановлением № 108, вступившим в силу 18 апреля, регулятор существенно ограничил возможности валютных спекуляций на межбанковском рынке для финучреждений. НБУ запретил валютные операции на условиях «спот» (поставка валюты по контракту в течение двух рабочих дней) и «форвард» (поставка более чем через два дня) до конца 2009 года. Теперь участники межбанка могут торговать валютой только на условиях поставки в течение одного дня.