Государственная комиссия по регулированию рынков финансовых услуг (Госфинуслуг) заметно ужесточает подход к проверкам страховых компаний (СК). С приходом новой команды чиновников Госфинуслуг с новой силой озаботилась вопросом чистки на страховом рынке. С начала июня регулятор обнародовал ряд решений, направленных на усиление своих надзорных функций. Последним решением стало намерение привлекать к проверкам СК сторонних экспертов — оно содержится в проекте распоряжения об утверждении изменений в Правила проведения проверок Госфинуслуг, обнародованных для ознакомления участников финансовых рынков 15 июня текущего года.
В прошлом решение проблемы валютных сбережений привело к росту цен на недвижимость, когда валюту вкладывали и недвижимость как альтернативу малодоходному валютному депозиту. Не исключено, что и в этом случае снижение ставок по валютным депозитам выступит активным стимулом к росту цен на недвижимость уже в конце этого года.
Проблемы, которые сегодня скопились в украинском кредитном рынке, очень отчетливо проявляются в данных о средних ставках по кредитам на текущий момент. Согласно информации НБУ, средние ставки по кредитам для юридических лиц в целом по банковской системе в мае составили 15%, а аналогичные ставки по кредитам физических лиц - почти 27%. Пока эта диспропорция не будут устранена, о реальном возрождении кредитования говорить не приходится.
Ситуация украинском рынке акций может радикально изменится ближе к концу 2010 года, если произойдут глобальные изменения на мировом рынке акций. Девальвация доллара по отношению к евро, спекулятивные игры вокруг цен на золото и рост экономики развивающих стран Юго-Восточной Азии может радикально повлиять на динамику мирового рынка акций. Все эти события могут существенно стимулировать рост цен на акции, прежде всего развивающихся стран.
Но остается неясным, как поведут себя цены на металл на мировом рынке. После бурного роста в конце прошлого и начале этого года, цены на металл начали падать и пока не существует однозначного мнения, что будет до конце года. Если падение цен на металл, наш основной экспортный потенциал, будет продолжатся, то при условии сохранения высоких затрат металлургов на закупку сырья и энергетические ресурсы за рубежом, на конец года дефицит внешнеэкономической торговли товарами может существенно вырасти, и это потребует привлечения новых заемных средств для того, чтобы сбалансировать платежный баланс Украины.
Главная причина укрепления нацвалюты — устойчивый профицит долларов на межбанке, который начался в феврале, сразу после окончания президентских выборов. Чтобы не допустить резких колебаний курса гривни, Нацбанку приходилось практически ежедневно выкупать избыток инвалюты. За это время НБУ смог увеличить валютные резервы на $2 млрд (до $25,6 млрд по состоянию на 31 мая 2010-го). Такой запас прочности, позволит регулятору в течение следующих нескольких кварталов сохранить курс гривни к доллару в пределах 7,8–7,9 UAH/USD.
С 2011 г. ужесточаются правила работы Моторного бюро: организация больше не хочет погашать огромные долги своих нерадивых подопечных. Теперь МТСБУ будет тщательно проверять финансовое состояние как новых, так и своих старых членов. Ненадежным фирмам могут отказать в приеме в МТСБУ. Необходимость ужесточения требований к компаниям — членам бюро назрела давно. Сегодня Моторное (транспортное) страховое бюро Украины не может ни назначить проверку финансового состояния страховой компании, являющейся членом бюро, ни исключить фирму из своих рядов, если лицензия компании действует, временная администрация не введена, а компания своевременно отчисляет средства в фонды МТСБУ. В частности, ФГ «Страховые традиции» состояла в бюро вплоть до того, пока не была лишена лицензии, хотя к тому моменту сама компания уже несколько месяцев как не работала.
С 2011 г. ужесточаются правила работы Моторного бюро: организация больше не хочет погашать огромные долги своих нерадивых подопечных. Теперь МТСБУ будет тщательно проверять финансовое состояние как новых, так и своих старых членов. Ненадежным фирмам могут отказать в приеме в МТСБУ. Необходимость ужесточения требований к компаниям — членам бюро назрела давно. Сегодня Моторное (транспортное) страховое бюро Украины не может ни назначить проверку финансового состояния страховой компании, являющейся членом бюро, ни исключить фирму из своих рядов, если лицензия компании действует, временная администрация не введена, а компания своевременно отчисляет средства в фонды МТСБУ. В частности, ФГ «Страховые традиции» состояла в бюро вплоть до того, пока не была лишена лицензии, хотя к тому моменту сама компания уже несколько месяцев как не работала.
За последние два года в профильное законодательство были внесены существенные изменения. Например, с 1 января 2010 г. налог на доходы по операциям с акциями осуществляется по ставке 12%, что в два раза ниже ставки налога на прибыль, а доходы по корпоративным облигациям, выпущенным до 1 января 2013 г., вовсе освобождены от налогообложения. Кроме того, был отменен институт «золотой акции», по которому государство имело безоговорочное право вмешиваться в управление предприятием. Также пройдено два этапа снятия ограничений на движение акций (окончательно мораторий будет снят 1 января 2011 г.). Возможно, именно поэтому в 2009 г. сделки на белорусском фондовом рынке впервые за все время существования БВФБ превысили объем сделок на валютном рынке, хотя не исключено, что причиной явилась продажа государством БПС-Банка российскому Сбербанку. Как сообщил «i» начальник управления фондового рынка БВФБ Андрей Аксенов, в 2009 г. общий объем торгов на фондовом рынке составил $15 057 млн., из которых государственные бумаги Минфина РБ — $13 727 млн. (около 91% всего фондового рынка), негосударственные ценные бумаги — $1 330 млн. (9%). В торгах негосударственными бумагами $44 млн. пришлось на торги акциями, $1 282 млн.— на корпоративные облигации, на муниципальные облигации — $3,5 млн.
На украинском розничном рынке намечается очередной передел сфер влияния. Финансисты снова заинтересовались ипотекой, автокредитами и мелкокалиберными займами. Правда, решили делать ставку не на выдачу новых кредитов населению, как обещали в начале года, а на перекупку у коллег займов, предоставленных до начала финансового кризиса. Вскоре те будут пакетами переходить от одного банка к другому, создавая дополнительную головную боль заемщикам: им придется изучать новые договоры и переподписывать их с другими кредиторами.
По итогам торгов индекс Украинской биржи понизился на 1,83% до отметки 2027,48 пункта. Объем торгов составил 89,9 млн. грн. Наибольшим спросом пользовались бумаги Центрэнерго (7,6 млн. грн.) и Укрсоцбанка (7,4 млн. грн.). Большинство акций индексной корзины показали снижение более 2%, под давлением находились компании банковского сектора. Наибольшее падение из ликвидных акций показала Азовсталь (-3,21%).
Торги на украинском рынке проходили в минусе на фоне внешнего негатива вслед за западными площадками, с открытием американской торговой сессии на негативной территории снижением украинских индексов усилилось. По итогам торгов индекс Украинской биржи понизился на 0,99% до отметки 2065,25 пункта. Активность участников рынка была на уровне ниже среднего, объем торгов составил 83,4 млн. грн.
После того как развернулись европейские рынки, а за ними и американские фьючерсы на индексы, украинские «медведи» оживились и с повышенной активностью начали «сбрасывать» акции. После часа распродаж, ситуация стабилизировалась и рынок торгуется на достигнутых уровнях. Повышение не демонстрирует ни один эмитент. Наибольшие потери сегодня зафиксированы по бумагам шахты Комсомолец Донбасса (-9,4%), Галнафтогаз (-7,2%) и Харцызскому трубному (-6,78%). Акции последнего, как и предполагали аналитики, падают на фоне закрытия вчера реестра акционеров перед сегодняшним собранием акционеров. В то же время, акционеры завода уже приняли решение о выплате дивидендов в размере 22 копейки на акцию, что при сегодняшней цене равняется 17% от стоимости акции. Возможно, на эту величину может упасть бумага в ближайшее время.
По данным операторов рынка, в мае было продано 11,6 тыс. новых легковушек, тогда как до кризиса в мае 2008 г. — 50 тыс. новых авто. Доля кредитных машин в мае 2010 г. увеличилась и составила 10,6% суммарного количества автопродаж. Для сравнения: по итогам 2009 г. данный показатель был равен всего 5,5%. “Однако по сравнению с докризисным периодом доля покупок в кредит намного меньше. Например, мы недавно анализировали рынок в Запорожье. Так вот, основные автодилеры в мае продали в кредит всего 15 авто, что составляет 15-20% общих продаж в этом регионе. В этой связи напомним, что до кризиса почти половину всех новых авто покупали с помощью банковских кредитов. В мае 2010 г. чаще всего в кредит продавали автомобили стоимостью EUR6,5-10 тыс. — 12,5% общего количества автомобилей данного ценового диапазона были проданы по программам банковского кредитования. Больше всего в кредит в абсолютном выражении было приобретено авто марок ВАЗ и ЗАЗ.
По прогнозам аналитиков, в ближайшие пару месяцев возможно кратковременное ухудшение состояния платежного баланса, в том числе из-за ухудшения конъюнктуры на мировых металлургических рынках. В мае цены на металл резко упали: если в мае квадратная заготовка продавалась примерно по $580/т, то в 20-х числах июня — по $430/т. Экспортные контракты на поставку метпродукции заключаются за месяц-два, то есть в июне-июле металлурги будут отправлять металл за рубеж как раз по обвальным майским ценам. А это негативно отразится на поступлении валютной выручки в Украину.
Увеличение доли проблемных кредитов в мае эксперты связывают с более полным раскрытием банками информации о просроченной задолженности. Удельный вес проблемных кредитов растет из-за сокращения банками реального кредитного портфеля. Новые кредиты почти не выдаются, а проблемная задолженность остается, и ее удельный вес увеличивается. Также среди факторов, способствующих росту удельного веса проблемных кредитов, Отсутствие улучшений в экономической ситуации. А третий фактор — отсутствие рынка проблемных активов.
По данным Национального банка, текущие активы банка «Надра» составляют около 20 млрд. грн. При этом доля проблемных кредитов (субстандартных, сомнительных и безнадежных) в портфеле «Надра» составляет 38,8%, что сопоставимо с аналогами полноценно работающих крупнейших дочек иностранных банков. В то же время у других банков, переживших национализацию, доля «проблемки» намного выше: у «Родовід Банка» — 70,8%, банка «Киев» — 74,9%, Укргазбанка — 76,2%. Логично предположить, что живых активов в банке «Надра» сегодня максимум 5 млрд. грн. Соответственно, перевод этих активов из банка «Надра» в другой коммерческий банк приведет к тому, что списание оставшихся на балансе «Надра» плохих кредитов произойдет за счет госсредств, влитых в капитал банка. А новый частный инвестор получит очищенную от проблем финструктуру.
В первом квартале страховщики активно пополняли собственный капитал за счет увеличения уставных фондов — только за первые три месяца года этот показатель вырос более чем на 15%. Что позволило страховщикам избежать существенного падения страховых резервов (они сократились всего на 2,9%). Впрочем, ни одна компания — лидер рынка в первом квартале не увеличила уставный фонд. В основном речь идет об увеличении уставных фондов компаний третьего-четвертого десятка. Повышение капитализации происходит либо за счет роста прибыли, либо за счет увеличения уставного фонда. В этом году имело место увеличение уставных фондов на покрытие убытков и для выполнения нормы о размере чистых активов, которые не могут быть ниже минимального размера уставного фонда. В основном это была проблема небольших компаний.
Согласно обнародованному на прошлой неделе проекту Стратегии развития фондового рынка Украины до 2015 г., ГКЦБФР может получить правовой статус, аналогичный статусу Национального банка. По мнению участников рынка, это одна из своевременных, но трудно осуществимых инициатив. В апреле текущего года на общественное обсуждение снова был вынесен вопрос разработки стратегии развития фондового рынка Украины. В нашей стране сегодня отсутствует четкая стратегия и целостное понимание того, какой рынок мы строим. Без правильно поставленной цели любая деятельность окажется малопродуктивной. Если вы не знаете, куда идете, то любая дорога окажется долгой. Это про нас.
По мнению аналитиков, идея продажи госбанков через фондовую биржу — достаточно дельная. Если на бирже выставят небольшие пакеты акций, а спустя время продадут на аукционах контрольные или блокирующие пакеты, то государство выручит за бумаги максимальную сумму. А вот в обратной последовательности продавать пакеты акций бессмысленно: правительство может не вернуть вложенные в госбанки средства. Самым эффективным методом продажи госкомпании через фондовый рынок считается сначала выведение на биржу мелких пакетов акций, а затем продажа с аукциона контрольного или блокирующего пакета по рыночной цене. В Украине таким образом пытались продать только «Укртелеком» и несколько облэнерго. В 2007 г. ФГИ пытался выставить на нескольких фондовых биржах мелкие пакеты акций госоператора связи (всего по 1%). Таким образом, ФГИ планировал постепенно нарастить ликвидность акций: чем выше free-float, тем правильнее, справедливее рыночная оценка бумаг. Похоже, ФГИ был не против распродать таким образом весь «Укртелеком», но после нескольких торгов спрос на эти пакеты бумаг иссяк, поскольку торговцы и портфельные инвесторы скупили акции по максимуму. Стратегам же было невыгодно выкупать бумаги с рынка: гораздо дешевле приобрести сразу крупный пакет.