На фоне упавшего предложения и выросшего спроса НБУ со вторника продавал доллары из резервов, чтобы удержать курс. Однако при этом он стремился реализовать как можно меньше. Во время интервенций он продавал лишь 50% тех объемов, которые просили банки. Естественно, это толкало курсы вверх. Фактически регулятор играл на руку банкам, которые продавали доллары выше курса интервенций. С другой стороны, участников рынка, которые продавали и покупали объективно дорожавший доллар, регулятор называл спекулянтами и грозил им санкциями. Чем оканчивается такая политика, известно давно. В подобной ситуации курс внешне стабилизируется, однако клиенты начинают платить в несколько раз большие комиссионные.
Стабильность гривни в краткосрочной перспективе эксперты отчасти связывают с предпринимаемыми Нацбанком мерами, направленными на связывание гривневой ликвидности. Активно проводимая в последнее время НБУ политика по мобилизации денежной массы, а также фактическое отсутствие кредитования исключают возможное давление на рынок наличных валют в первом квартале.Прогнозы о безоблачных перспективах гривни финансисты мотивируют и постепенным улучшением состояния платежного баланса. Главной причиной ее катастрофической девальвации в 2008–2009 годах стал резкий отток валюты из страны. В то же время в 2010 году платежный баланс Украины может оказаться даже профицитным.
Прошедший 2009 год, кроме прочего, также запомнится украинцам спекулятивным нагнетанием паники вокруг курсовых колебаний пары гривня-доллар. С самого начала года, буквально с первых его дней вся страна наблюдала за снижением и повышением американского доллара, которые с переменным успехом продолжались почти до самого конца года.Как и прогнозировали многие эксперты, февраль 2009 года стал одним из худших месяцев, когда кризис в полной мере проявил все проблемы как в экономике, так и в банковской системе. Если после резкой девальвации гривни осенью 2008 года курс доллара хоть и был высоким, но все же не поднимался выше отметки 9 грн., то в последних числах февраля курс достиг мак - на наличном рынке американскую валюту продавали по 10 грн./$
Как и прогнозировали многие эксперты, февраль 2009 года стал одним из худших месяцев, когда кризис в полной мере проявил все проблемы как в экономике, так и в банковской системе. Если после резкой девальвации гривни осенью 2008 года курс доллара хоть и был высоким, но все же не выходил за рамки выше 9 грн., то в последних числах февраля курс просто "зашкаливал" - на наличном рынке американскую валюту продавали по 10 грн./$.После февральских курсовых "американских горок" национальная валюта несколько стабилизировалась и начала укрепляться до уровня в 8 грн./$ в конце весны-начале лета.Тем не менее, неожиданно для всех, конец июля снова ознаменовался резким скачком курса доллара. В течение месяца средний наличный курс продажи доллара США оставался относительно стабильным, колеблясь в пределах 7,75-7,95 грн./$. Однако 28 июля, после резкого скачка цен на американскую валюту на межбанковском рынке, наличный доллар подорожал до 8,10 грн. и, таким образом, преодолел очередной экономический и психологический рубеж.
В ходе последнего аукциона по размещению ОВГЗ Минфин поднял ставку размещения до 24,6% годовых, повысив тем самым привлекательность бумаг: с одной стороны, чиновники не были уверены в получении очередного транша от МВФ, с другой — им нужны средства для погашения ранее размещенных гособлигаций 30 декабря. Если на следующей неделе Министерство финансов опять предложит привлекательные ставки, то иностранцы могут продолжить продавать валюту
Движение курса национальной валюты после марта зависит от политики нового главы Нацбанка, который может согласиться на масштабную эмиссию гривны и, как следствие, ее девальвацию.При этом банкиры считают, что при отсутствии негативных внешних шоков в долгосрочной перспективе гривну ожидает укрепление до 6,8 грн/$.В уходящем кризисном 2009 году гривна испытала ряд резких потрясений, которые привели к падению благосостояния населения. В феврале безналичный доллар достиг 9,4 грн/$, после чего к июню снизился до 7,6 грн/$. Последний пик – 8,9 грн/$ – американская валюта достигла в сентябре, резко снизившись к концу месяца до 8,2 грн/$.
Доллар в 2010 году в Украине дорожать не будет. Такого мнения придерживается большинство опрошенных украинских аналитиков. Более того, многие из экспертов не исключают, что главным трендом на валютном рынке в следующем году станет ревальвация национальной валюты.Учитывая укрепление гривни в конце 2009 года, аналитики не исключают, что эта тенденция получит свое продолжение в 2010-м. К концу года курс нацвалюты может вырасти до 7,5 грн./$.В декабре, третий месяц подряд, гривня крепнет по отношению к доллару. По информации НБУ, за 12 дней декабря валютные поступления из-за рубежа в Украину превысили отток валюты из страны. Такое позитивное сальдо — вдвое больше показателя за аналогичный период ноября этого года. В результате с начала месяца вырос и официальный курс гривни (на 0,14%) — как межбанковский (на 0,24%), так и наличный (на 0,38%).
Причиной дальнейшей ревальвации гривны банкиры называют падение спроса на валюту при сохранившемся предложении со стороны экспортеров, вынужденных продавать выручку, чтобы уплатить налоги. При этом желающих купить американскую валюту стало намного меньше. Согласно последним данным НБУ, 23 ноября на межбанке было продано лишь 146,3 миллиона долларов, тогда как в первом полугодии средний объем покупки превышал 200 миллионов долларов. Советник председателя правления "Укргазбанка" отмечает, что население также стало меньше покупать валюту. Снизило население интерес и к целевым аукционам НБУ для погашения валютных кредитов: вчера НБУ продал 66 банкам 19,2 миллиона долларов по фиксированному курсу 8,05 гривны за доллар при среднем показателе в сентябре-октябре на уровне 40-50 миллионов долларов.
При значительном оттоке инвестиционных средств национальная денежная единица начинает терять в цене. Что, кстати, мы наблюдали в начале кризиса, когда иностранные инвесторы спешно выводили свои капиталы за границу. Но постепенно интерес к Украине восстанавливается. В сентябре 2009 года в Украину зашло уже $835 млн прямых инвестиций. После президентских выборов (независимо от их результата, так как в любом случае какая-то определенность появится) иностранные инвестиции могут вновь потечь к нам рекой, что окажет дополнительную поддержку курсу гривни. Поддержали курс гривни докапитализация украинских банков их зарубежными материнскими структурами или получение ими субординированных кредитов. Дело в том, что эти средства приходят в Украину в валюте - долларах или евро, а в капитал банка они должны зачисляться в гривнях. Так что вся валюта, полученная банками для пополнения капитала, идет на межбанковский рынок, что поддерживает гривню. Только недавно вливания в капитал получили ПИБ ($500 млн) и "Райффайзен Банк Аваль" (около $73 млн) Эти суммы существенно повлияют на курс.
Увеличение спроса на доллар финансисты допускают в ближайшие две недели. Финансисты допускают, что население пожелает перевести часть полученных средств в СКВ. В общей сложности клиенты банка должны получить на руки 6,9 млрд грн., и Кабмин уже увеличил капитал уполномоченного по выплатам Родовид Банка на 5,6 млрд. Недостающую сумму (1,3 млрд грн.) банк намерен изыскать, работая с активами Укрпромбанка главными образом, получая выплаты по выданным им кредитам, которые ему достались вместе с вкладчиками.
На прошедшей неделе курс доллара показал просто завидную стабильность: фактически всю прошлую неделю курс доллара колебался в довольно узком валютном каредоре - 8,1-8,2 грн./$. Укрепление гривни - это факт, подтверждающий, что приток валюты на украинский рынок увеличился: с одной стороны увеличились продажи продуктов питания на экспорт, а так же выросли продажи металла за границу.
По итогам девять месяцев резервы системы под обесценивание выданных кредитов выросли в шесть раз и составляют практически половину банковского капитала. Эксперты считают, что если государственные органы не изменят подходы к определению уровня платежеспособности заемщиков и не примут меры для защиты интересов кредиторов, к началу будущего года банковская система выйдет с нулевым регулятивным капиталом. Это означает, что кредитование в банковскую систему пока не вернется. По данным Нацбанка, по итогам десяти месяцев текущего года убытки зафиксировали 65 банков из 182 работающих в Украине. Совокупный убыток банковской системы к 1 октября составил более 23,5 млрд. грн., а общие затраты финучреждений на обеспечение своей деятельности превысили 183 млрд. грн.
Долгосрочных факторов для укрепления гривни – пока нет, и доллар к концу года может отвоевать потерянные в последние две недели позиции, - считают эксперты Наблюдаемое в последние недели укрепление гривни объясняется скорее ее острым дефицитом на межбанке, нежели улучшением макроэкомических показателей. Именно поэтому к концу года следует ожидать ослабления гривны до уровня 9 грн/долл.
Финансисты на минувшей неделе раскачали валютный рынок: котировки на межбанке колебались в рамках 8,15-8,51 грн./$. На временный обвал курса американской валюты повлияли два фактора: активная продажа доллара банкам с иностранным капиталом, которые реализовывали заведенную в страну СКВ для увеличения своих капиталов, а также небольшой сброс инвалюты экспортерами. Впрочем, укрепление гривни оказалось временным явлением, и на этой неделе финансисты прогнозируют возврат котировок к привычному уровню — 8,4-8,5 грн./$.
Курс гривни на четвертый квартал текущего года прогнозируется на уровне 8,5 грн/$, на первый квартал 2010 года - 8,7 грн/$. Не смотря на множество заявлений относительно того, что беды валюты отражают обострение слабостей фундаментальных экономических показателей, мы не убеждены в том, что макроэкономические показатели являются причиной ослабления курса гривни.
Резкие колебания курса гривни относительно иностранных валют позволили отечественным банкирам значительно увеличить свои валютные заработки. Согласно данным НБУ, по итогам первого полугодия 2009 г. банки заработали на валюте почти 2,7 млрд грн., или около $340 млн, если считать по курсу 8 грн./USD (именно такой средний курс был характерен для указанного периода). Удачнее всех валютой торговали финучреждения с иностранным капиталом.
В мае–июле отток средств населения из финучреждений наконец прекратился. В этот период наблюдался даже приток денег физлиц на депозиты: банковские счета пополнились на 7,5 млрд грн. Юрлица, впрочем, продолжили снимать средства со счетов (-3,1 млрд грн за три месяца) из-за продолжающегося кризиса в украинской промышленности. Вместе с укреплением дензнака США на отечественном рынке может снова начаться отток денег из банковской системы: население будет снимать со счетов нацвалюту и конвертировать ее в дорожающие доллары. Однако банкиры считают, что повторения паники, как осенью 2008-го, в этом году уже не будет (тогда народ опасался, что финансовая система страны лопнет и вернуть деньги не удастся, а потому опустошал банковские счета). Те, кто хотел снять деньги с депозитов, давно сделали это, а вкладчиками, опять положившими средства в банки летом этого года, являются инвесторы, готовые рискнуть ради высокого заработка (проценты по депозитам в некоторых финучреждениях достигают 25% годовых).
Нацбанк пообещал провести сегодня первый валютный аукцион для юрлиц. До конца дня межбанковский курс доллара может упасть ниже 7,7 грн. Вчера Национальный банк наконец провел интервенции на межбанковском валютном рынке, вследствие чего курс национальной валюты укрепился до 7,71/7,85 грн. за доллар (курс покупки/продажи по данным Ukrdealing). Стартовали же торги с отметки 7,90/7,96 грн. за доллар. Для того чтобы «сбить» курс, НБУ истратил за день около $60 млн., в то время как объем торгов составил вдвое больше — $130 млн. По словам советника председателя правления Укргазбанка Александра Охрименко, на стабилизацию ситуации на рынке повлиял сам факт выхода Нацбанка на межбанк с продажей доллара. Однако главный регулятор не намерен останавливаться на достигнутом. На сегодня НБУ запланировал провести аукцион по продаже валюты для предприятий. Такая инициатива уже положительно воспринята рынком.
Одним из обязательств, которые взяло на себя правительство Украины для получения кредитного транша Международного валютного фонда на $3,3 млрд., является сокращение бюджетного дефицита на 0,5-1% номинального валового внутреннего продукта. Об этом сообщил «ДЕЛУ» первый заместитель главы Секретариата президента Александр Шлапак. По его словам, Кабмин должен cоставить план мер, которые он предпримет для сокращения дефицита бюджета, и предоставить его фонду до даты выделения транша. Предположительно, $3,3 млрд. поступят в Украину в первой декаде августа.
Гривня укрепляется третий месяц подряд. В апреле наличный доллар подешевел на 2,6%, в мае — еще на 4,7%. В середине июня дензнак США в обменниках можно было купить по 7,65–7,67 UAH/USD. Последний раз доллары так дешево продавались на наличном рынке в декабре 2008-го. При этом спрос на инвалюту со стороны населения уменьшился: в мае, впервые с начала года, украинцы продали валюты банкам больше, чем купили (на $77 млн). Даже целевые валютные аукционы, проводимые НБУ в поддержку банковских заемщиков-физлиц, больше не пользуются активным спросом: например, 12 июня аукцион по продаже евро не состоялся из-за отсутствия заявок со стороны покупателей.