Молодым, но очень перспективным сегментом банкиры признают рынок инвестиционных монет из драгметаллов. Их в Украину поставляют крупнейшие мировые аффинажные компании и банки, среди которых Argor Heraeus SA, Heraeus GmbH, Valcambi SA, Degussa, Credit Suisse, Standard Bank, Commerzbank. Большим спросом в Украине пользуются изделия монетных дворов Австралии, Новой Зеландии, Сингапура, Китая, Канады, Великобритании и США. Активнее раскупаются монеты экзотических стран с оригинальным дизайном, тогда как монетные дворы развитых стран достаточно консервативны в выборе эскиза. Банкиры утверждают, что дизайн каждой монеты Великобритании лично подписывает королева.
C начала года по 25 июня фонд "Классический" (ИК "КИНТО") "похудел" на 14,38%, Премиум-фонд сбалансированный (ИФГ "Сократ") - на 12,72%, Бонум Оптимум (КУА "Бонум Групп") - на 12,08%. Хотя фондовый рынок стабильно падает, а ПИФы показывают убытки, за последние полгода в Украине появилось довольно много инвестфондов, привлекающих деньги населения. ИК "ТАСК-инвест" зарегистрировала открытый фонд "ТАСК-ресурс". Новичок на украинском рынке - российская фирма ПИО ГЛОБАЛ - создала три фонда. Еще два новых игрока на украинском рынке управления активами - КУА "Аврора" и Tiger Asset Management.
Сегодня банки стремятся самостоятельно решать вопросы безопасности, в том числе вопросы минимизации своих рисков при установлении отношений с клиентами. Выявление лиц, использующих поддельные паспорта для открытия счетов, получения кредитов и проведения других банковских операций, происходит в банковских учреждениях, куда клиент обращается за услугами, и в разных банках дело организовано по-разному.
Формально схема получения кредита по программе ГИУ не отличается от обычной ипотеки. Будущий заемщик представляет справку о доходах семьи, исходя из которой, будет ясно, сможет ли он погашать кредит и проценты так, чтобы часть дохода оставалась для семейных нужд. Еще одно важное требование - приобретаемая квартира должна быть полностью готова для жилья. При этом кредитный комитет принимает решение о выдаче кредита в соответствии с политикой банка, ведь именно банк предоставляет ссуду. Частичная компенсация процентной ставки производится не только при первом оформлении займа, но и в случае, если заемщик пожелает рефинансировать кредит в другом банке. Главное, чтобы выбранный банк был участником программы.
B июне топ-10 рынка откорректировался. Первое место в рейтинге торговли акциями сохранила Dragon Capital, но со второй по четвертую позиции заняли компании, ранее замыкавшие топ-10: "Тройка Диалог Украина" сместила со 2-го места Foyil Securities, Galt & Taggart Securities подвинула с 3-й позиции Concorde Capital, а 4-ю занял "Синком". Из списка лидеров рынка выбыли "ФТД Капитал" (22-е место после 4-го в мае), "Столица-ценные бумаги" (30-е после 6-го) и "Фондовая компания 'Клиринговый дом'" (33-е после 10-го).
Торговцы украинского фондового рынка, который в 2007 году был среди мировых лидеров роста, не могут остановить его резкий обвал. Вчера индекс ПФТС рухнул на 5,15% - до 642,18 пункта - и достиг уровня начала весны прошлого года. Трейдеры утверждают, что вопреки дешевизне украинских активов на рынке преобладает "медвежий тренд", и поэтому индекс биржи в ближайшие дни может пробить планку в 600 пунктов. Если мировой рынок будет и дальше лихорадить от ипотечного кризиса, то до конца лета украинские ценные бумаги обесценятся до уровня 2006 года, прогнозируют эксперты.
Рост интереса к корпоративным облигациям со стороны институтов совместного инвестирования и нерезидентов прежде всего поясняют падением украинского рынка акций. По итогам второго квартала общие объемы торгов ценными бумагами на ПФТС упали на 19,7%: объем торгов акциями второго и третьего эшелонов снизился на 17%, "голубыми" фишками - на 22,3%. Важным стимулом для финансистов стало также значительное улучшение эмитентами условий своих выпусков. Они вынуждены были повысить ставки по купонным выплатам на несколько процентов. В конце прошлого года и в начале текущего средняя доходность по корпоративным облигациям составляла 12-14% годовых. Однако уже по итогам второго квартала целая группа эмитентов, чтобы не столкнуться с необходимостью выкупать большую часть эмиссии во время оферты (право инвестора потребовать у эмитента выкупить его ЦБ.
Несмотря на всеобщее падение фондового рынка акции «Мотор Сичи» пользовались спросом у инвесторов. Котировки выглядят очень привлекательными, однако ввиду неопределенности ситуации как на внешнем, так и на внутреннем финансовых рынках, эксперты рекомендуют более сдержанно относится к этим инвестициям. Сильно упали в цене акции Крюковского вагонзавода. При этом, объективных причин данному падению нет. Аналитики предполагают, что происходит массовый выход инвесторов из этого актива.
Несмотря на рекомендации одного из крупнейших украинских инвестиционных банков «покупать», акции «Енакиевского металлургического завода» продемонстрировали самую худшую динамику изменения цены. В среду цена опускалась до 205-207 грн. за акцию. Фундаментальных причин падения данной ценной бумаги аналитики не видят. Аналогичная рекомендация давалась и по другому предприятию «Метинвеста» – «Азовстали». При этом снижение цены на ее акции было в 2 раза меньшим. Теоретически, цена акций «Азовстали» может достигнуть уровня в 2,6 грн., что будет соответствовать относительному уровню падения акций ЕМЗ – 59% с пикового значения в начале текущего года.
То, что сейчас происходит на фондовом рынке, называется емким словом «обвал». Он характеризуется двумя составляющими. Первая: есть масса факторов, которые могут прогибать цены на акции как минимум до осени. Вторая: акции неразумно дешевы — по аналогии с автомобилями, на рынке куча «Мерседесов» по цене «Ланосов». Все опрошенные эксперты выделили схожие ключевые факторы падения. Низкая торговая активность частично объясняется периодом отпусков. Еще факторы — это пессимизм рыночных игроков и занявших выжидательную позицию инвесторов, а также нестабильная политическая и экономическая ситуация в Украине. Они усугубляются негативным трендом со стороны ведущих мировых рынков.
Oтсутствие внутренних инвестиционных идей и реальных инвестиционных ресурсов при продолжении панических распродаж на международных фондовых биржах может обрушить украинский фондовый рынок к началу осени и ниже психологического рубежа в 500 индексных пунктов, отбросив его в декабрь 2006 г., тем самым полностью нивелировав весь прошлогодний рост. Откат цен к такому уровню, скорее всего, станет максимально возможной точкой падения. После этого в ПФТС начнется консолидация усилий крупных и средних фондовых игроков с формированием новых инвестиционных пулов под среднесрочные стратегии, что приведет к активизации покупок изрядно подешевевших акций и уже системному развороту индекса ПФТС вверх.
Очевидно, что прогнозы, выдаваемые украинскими чиновниками последние несколько лет о том, что количество бирж постепенно должно уменьшиться и в Украине должна остаться только одна фондовая площадка, пока не оправдываются. Правда, стоит отметить, что регулятор предпринимает определенные меры по сокращению количества фондовых бирж. В частности, в 2006 г. Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) отказала Луганской фондовой бирже в продлении лицензии. В результате эта биржа перестала существовать. А уже в начале 2007 г. ГКЦБФР аннулировала лицензию Крымской фондовой бирже.
В отличие от иностранных бирж, где проблемы в работе обуславливаются ошибками руководства или глобальными проблемами, крупнейшая по объемам торгов в Украине биржа ПФТС может перестать работать из-за банального отключения электричества. Более серьезной задачей может оказаться ситуация на мировых фондовых площадках или гиперактивность участников отечественного фондового рынка. Январские прецеденты в работе ПФТС инициировали массу тем для разговоров. Торговцы жалуются на организатора торгов и свои потери. У руководства биржи проблемы серьезнее - нужно найти более $1 млн. на обновление системы торговой площадки.
Из значимых новостей недели стало возобновление на ПФТС торговли акциями "Запорожстали", приостановленной в июле 2006 года. "Запорожский металлургический комбинат "Запорожсталь" им. Орджоникидзе" (ZPST: N/R) входит в четверку крупнейших металлургических предприятий Украины с полным металлургическим циклом. Производит горячекатаный и холоднокатаный листовой прокат толщиной 0,5-7,0 мм из углеродистых, низколегированных, легированных и нержавеющих сталей. В настоящее время около 45% акций "Запорожстали" контролируются холдингом Midland Resources Holding Ltd, украинской компании "Захид-Резерв" принадлежат около 28,5% акций.
Проблема резких и непрогнозируемых колебаний пока единственного организованного рынка ценных бумаг, на котором ежедневно осуществляют торги, состоит как раз в том, что зачастую эти торги имеют исключительно бутафорский характер. На рынке уже давно без особого стыда говорят о том, что более 85% сделок, которые происходят на рынке котировок ПФТС, впоследствии отменяются сторонами в депозитарии МФС. Для того чтобы в этом убедиться, достаточно было бы просто сравнить данные по количеству заключенных сделок в ПФТС и количеству биржевых сделок, по которым были произведены расчеты дружественным депозитарием. Проблема только в том, что свежих данных на сайте МФС рядовой инвестор не найдет. Есть, правда, за 2006 год. Так вот, количество сделок, по данным ПФТС, за весь год составило более 19,8 тыс., а по данным МФС - только 1,6 тыс. Следовательно, в 2006 году через депозитарий произвели расчеты только по 8% всех сделок, якобы заключенных на бирже.
В Украине удельный вес продуктов питания в потребительской корзине, на основе которой и рассчитывается индекс потребительских цен, составляет 55%, тогда как в России - 33%, в Польше - 26%, а в Евросоюзе - 16%. Хотя из структуры потребрасходов (основанной на системе национальных счетов) следует, что украинцы тратят на продукты питания гораздо меньше - только 36% всех потребительских расходов. Из-за такой методологической особенности официальный индекс инфляции сильно зависит от ценовой ситуации в сельском хозяйстве, особенно на рынке мяса и зерна, и значительно завышает структурную инфляцию в периоды быстрого роста цен на продукты питания и, соответственно, занижает ее в периоды стремительного удешевления продовольственных товаров.
Резкое падение цены акций Нижнеднепровского трубопрокатного завода связано с проведением значительной допэмиссии. По оценкам экспертов, по текущим ценам капитализация предприятия уже выросла в 1,5-1,7 раза. Возможно, это связано среди прочего с очень привлекательными условиями займов, полученных Интерпайпом для развития собственной производственной базы. Аналитики ожидают повторения данной ситуации и с Новомосковским трубным заводом. Однако, как оказалось, подписаться на акции не так то просто. Очередь занимается акционерами с 2 часов ночи. Разделения на организации и физических лиц нет.
В целом украинский фондовый рынок с начала года показал одну из наихудших динамик среди мировых фондовых рынков. Это частично вызвано перегревом местного рынка в прошлом году, а частично - негативной внешней конъюнктурой, ставшей толчком к спаду ажиотажа и переоценке активов, а также связанных с ними рисков. В результате нынешней коррекции и на волне общего пессимизма многие акции подешевели до привлекательного для покупателей уровня. Общий объем торгов в апреле составил 1,5 млрд. грн., что соответствует объему за март. Лидерами по объему торгов стали акции Днепроэнерго (98 млн. грн.), Центрэнерго (68 млн. грн.) и шахты "Красноармейская-Западная №1" (67 млн. грн.).
Среди индексов, входящих в композитный индекс "TEKT-Composite", наибольший рост продемонстрировал индекс "ТЕКТ-ГМК" (+6,85%), далее индекс "ТЕКТ-Машинострое-ние" (+5,24%) и индекс "ТЕКТ-Энергетика" (+3,69%). Рост, который наблюдался на минувшей неделе, выглядит вполне логично на фоне улучшения ситуации на мировых фондовых рынках (в большей степени это связанно с пониманием того, что кризис в финансовом секторе экономики США уже позади, и большую часть убытков компании данного сектора уже списали). Однако, на наш взгляд, более весомое влияние на улучшение сложившейся ситуации в Украине оказала наметившаяся тенденция послабления проблем с ликвидностью на денежном рынке.
Запуск индексов - это для инвесторов, прежде всего возможность доступа к информации Особенно актуально оно становится сегодня. Ведь на фоне кризиса на мировых финансовых рынках все чаще можно услышать мнения экспертов о возможности диверсификации и расширения доли развивающихся рынков в структуре операций международных игроков. Тем более что у иностранных инвесторов было время, чтобы присмотреться к новым индексам, изучить их. Впрочем, отечественные эксперты отмечают, что в настоящее время включение акций украинских компаний в международные индексы будет иметь довольно позитивное, но скорее ограниченное влияние.