Как сообщил вчера Госкомстат, несмотря на то что отрицательное торговое сальдо в 2008 г. составило $18,5 млрд. (на 63,7% больше, чем в 2007 г.), к декабрю данный показатель оказался меньше октябрьской отметки уже практически втрое. Экспорт товаров за прошлый год в целом возрос на 35,9%, до $67 млрд., импорт — на 41,1%, до $85,5 млрд. Основой формирования отрицательного сальдо до начала кризиса были такие статьи импорта, как энергоносители, в том числе газ, нефть и продукты ее переработки (объем закупки по году — $18,7 млрд.), автомобили ($10,1 млрд.) и механическое оборудование ($6,7 млрд.).
Рынок страхования жизни всеми силами ищет способ минимизировать влияние финансово-экономического кризиса. И речь идет уже не о покорении новых высот и получении рекордных страховых сборов, а об удержании страховыми компаниями (СК) достигнутого результата и сохранении доверия уже имеющихся клиентов. По предварительным оценкам Лиги страховых организаций Украины (ЛСОУ; г.Киев; объединяет более 100 СК; с 1992 г.), рынок страхования жизни в 2008 г. сумел собрать чуть более 1 млрд грн. страховых премий. Практика же показывает, что с опубликованием официальной отчетности Госфинуслуг годовые итоги деятельности рынка могут быть откорректированы в сторону уменьшения. Отметим: еще в сентябре минувшего года страховщики прогнозировали, что к концу года СК могут собрать 1,2 млрд грн. страховых премий. Развитие кризиса в финансовом секторе страны пришлось на IV квартал 2008 г. Не исключено, что именно резкое сокращение банковского бизнеса привело к тому, что СК в конце года собрали на 200 млн грн. премий меньше, чем планировали. В это можно поверить, если учесть, что банковский канал продаж до последнего времени являлся одним из основных для “лайфовых” СК. Наблюдая складывающуюся на рынке ситуацию, страховщики разработали сразу несколько проектов, призванных оградить компании от воздействия финансового кризиса.
Затянувшийся кризис на отечественном фондовом рынке поставил в затруднительную ситуацию участников закрытых институтов совместного инвестирования (ИСИ). Закрытые фонды создаются на определенный срок и по его завершении обязаны продать активы и рассчитаться с инвесторами. Очевидно, что участники фондов, окончание срока действия которых приходится на пик фондового кризиса, обречены на потерю своих инвестиций и фиксирование убытков. Управляющая компания попросту будет вынуждена продавать обесценившиеся в результате кризиса ЦБ, которые в условиях растущего рынка могли бы обеспечить участникам фонда высокий инвестиционный доход. Другое дело открытые ИСИ, которые создаются на неограниченный срок. В таких фондах инвесторы имеют возможность годами пережидать кризис, рассчитывая на возобновление роста стоимости акций на фондовой бирже и, соответственно, на возврат инвестиций. По данным Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР), около 50 паевых и корпоративных инвестиционных фондов в своих документах указали в качестве срока окончания деятельности 2008-2009 гг. По словам фондовиков, минимум четыре закрытых ИСИ с высокой долей участия физлиц должны будут завершить свою деятельность в течение года.
Девальвация национальных валют экспортоориентированных экономик неизбежна в условиях кризиса внешнего спроса. Если еще в октябре прошлого года власти России и Украины активно оспаривали этот тезис, то очень быстро центробанки обеих стран осознали новую реальность. Киев до последнего момента отрицал саму возможность сильного падения курса национальной валюты. Хотя в выступлениях украинских государственных деятелей (в частности, премьер-министра Юлии Тимошенко в Верховной Раде 5 февраля) до сих пор проскакивают сентенции о «справедливом» курсе в шесть-шесть с половиной гривен за доллар, несмотря на то что рынок давно показывает все восемь. Российские власти сначала также решили сдерживать обменный курс, тем более что этому способствовали высокие золотовалютные резервы. Однако в середине ноября рынок получил четкий сигнал: рубль будет подвержен значительной девальвации. С тех пор Банк России последовательно расширял валютный коридор, доведя к 23 января нынешнего года его верхнюю границу до уровня 41 рубль к бивалютной корзине (что соответствует 36 с лишним рублям за доллар). Но уже в начале февраля российская валюта вплотную приблизилась к нижней границе недавно установленного широкого (как казалось на тот момент) коридора. С начала сентября 2008-го доллар США подорожал на 12 рублей.
В прошлом году банки заработали 7,3 млрд. грн. При этом доход, по мнению экспертов, является большей частью «бумажным». Что скрывают финансисты за красивыми цифрами в банковской отчетности и почему обнародованные Национальным банком результаты работы украинской банковской системы за 2008 год не отражают реального состояния дел в отрасли? Прошлый четверг выдался не самым легким днем для страны. Из-за дорожных пробок, созданных забастовщиками-автомобилистами, вовремя не смогли добраться на работу не только депутаты, но и первые лица Ассоциации украинских банков на пресс-конференцию, посвященную результатам работы украинских банков в 2008 году. Представителей масс-медиа собралось как никогда много. Камеры, диктофоны и активное обсуждение насущных финансовых проблем. Плоды банковской работы попали в разряд наиболее животрепещущих вопросов. После некоторого ожидания взгляды и объективы устремились в сторону вошедших в зал главы Ассоциации украинских банков Александра Сугоняко и председателя совета АУБ Станислава Аржевитина.
В центре внимания в Украине всю прошлую неделю (с 29 января по 5 февраля) были политические события. Хотя Верховная Рада не поддержала вотум недоверия правительству Тимошенко, однако само по себе это голосование свидетельствует о том, что предвыборная борьба за кресло президента набирает обороты, тем самым повышая политическую напряженность и ограничивая перспективы роста стоимости украинских активов. Пока власть бьется над поиском путей выхода из банковского кризиса и пытается договориться о четких правилах рекапитализации банков, население отказывается им доверять. По сообщениям АУБ, в январе граждане сняли с депозитов 16 млрд. грн. (в декабре прошлого года - только 100 млн. грн.). Это привело к росту ставок овернайт до 45-60%, в некоторые дни «зашкаливая» за 100%. Разумеется, что в таком режиме банковская система долго работать не сможет. На таких новостях индекс ПФТС ускорил свое падение, за неделю снизившись на 9,06%. Покупатели не спешили выходить на рынок. Падению индекса также способствовало снижение курса гривни на 4,4%.
Одними из первых кризисные веяния в страховании ощутили на себе банковские заемщики. Владельцы кредитных авто сегодня практически не имеют шансов отремонтировать за счет СК пострадавшие в аварии автомобили. Ухудшение платежной дисциплины, участившиеся просрочки при погашении займов и растущая проблемная задолженность подтолкнули банкиров к крайним мерам. Они требуют, чтобы страховые компании не оплачивали ремонт разбитых кредитных авто. Теперь выплаты перечисляются не на СТО, а прямо в банк, который зачисляет эти деньги в счет погашения кредита. Раньше банки крайне редко прибегали к таким мерам. Это происходило в основном тогда, когда речь шла о тотальном повреждении машины или угоне. Однако сейчас они все чаще настаивают на том, чтобы деньги зачислялись в счет погашения долга заемщика даже в тех случаях, когда речь идет об обычном ремонте. Страховщики обязаны беспрекословно следовать указаниям банкиров. Согласно договору СК должна отправлять запрос в банк, а уж он решает, кому должны быть отданы деньги. Страховщики не имеют права выплатить клиенту возмещение, не получив указания от банка.
В среду, 11 февраля, средний курс покупки наличного доллара в украинских банках, по сравнению со вторником, снизился на 2,13 коп. и составляет 8,1637 грн. Курс продажи американской валюты снизился на 2,00 коп. до 8,3519 грн. Максимальный курс покупки составил 8,2750 грн., минимальный курс продажи - 8,2000 грн. Средний курс покупки евро снизился на 1,23 коп. до 10,4419 грн., продажи - на 1,98 коп. до 11,0326 грн. Продать евро дороже можно за 10,7000 грн., купить дешевле - за 10,7500 грн.
Отток вкладов из банковской системы в январе резко усилился и составил 18,2 млрд. грн. в эквиваленте. По сложившейся печальной традиции гривневые вклады покидали банковскую систему намного быстрее валютных — клиенты банков забрали 14,8 млрд. грн. и всего около $0,5 млрд. Такой отток средств клиентов в Нацбанке связывают с обострившимся давлением парламентариев и правительства на Национальный банк, а также сохраняющимся недоверием к гривне. Об этом свидетельствуют и данные банков об операциях на наличном рынке: в январе население купило в обменниках на $560 млн. больше, чем продало банкам.
B этом году вряд ли произойдет восстановление рынка акций. Поэтому облигационные инвестфонды будут едва ли не единственными, которые принесут доход своим вкладчикам. По крайней мере, если не случится дефолтов. По оптимистическому прогнозу КУА «Укрсиб Эссет Менеджмент», в 2009 г. индекс ПФТС подрастет примерно до 350 пунктов с нынешних 250-275. Пессимистический же сценарий предполагает падение до 100 пунктов. Не удивительно, что инвестфонды не вкладывают средства в акции. «В этом году произойдет наращивание доли инструментов с фиксированной доходностью (депозиты и ОВГЗ). Отдельные облигации способны принести ПИФ и КИФ до 50%. При взвешенной консервативной стратегии, предполагающей минимальную долю надежных корпоративных займов и большую часть ОВГЗ и депозитов в портфеле, доходность может составить на уровне 30% годовых.
В начале 2009-го (на 12 января) ставки по банковским депозитам в гривне сроком на один год составили 18,46%, в долларах — 11,55%. Это в среднем на 3–5 процентных пунктов больше, чем год-полтора назад: в конце 2007 — начале 2008-го ставки по депозитам в гривне были на уровне 12–14%, в долларах — 6–8%. 12 января 2009-го максимальная доходность по гривневому депозиту сроком на один год составляла 26,68% (вклад «Капитал» от Кредитпромбанка). Максимальная ставка по вкладу в долларах — 18% годовых (банк «Бизнес Стандарт», депозит «Бизнес прогресс»). Одна из стратегических целей банков на 2009-й — вернуть утраченное доверие вкладчиков (по оценкам банкиров, в октябре—ноябре украинцы забрали из финучреждений около $15– 20 млрд).
Официальных данных об уровне проблемной задолженности в ипотечном сегменте в открытом доступе нет. Однако, как заметил исполнительный директор Национального банка по вопросам банковского надзора Александр Киреев, этот показатель в среднем по отечественной банковской системе уже достиг приблизительно 2% от общего ипотечного портфеля, что в два-три раза больше показателя годичной давности. Правда, эксперты говорят, что такая статистика Нацбанка сильно смягчает факты. Аналитики считают более реальным показатель в 4-5%. Признание ссуды безнадежной банк всячески оттягивает, чтобы не испортить статистику. Учитывая ситуацию на нашем финансовом рынке, сейчас доля невозвратов и просроченной задолженности в ипотечных портфелях украинских банков никак не меньше 20%. Эксперты напоминают, что в мировой практике уровень 5% уже считается критичным.
Доллар на прошедшей неделе дорожал относительно гривны, давление на его динамику оказывал дефицит гривны. На межбанковском рынке ставка овернайт в гривне превышала 60%, снизившись к концу недели до 56,5%, в иностранной валюте осталась на прежнем уровне в 1,6-1,7%. Негативное влияние на курс национальной валюты продолжают оказывать макроданные, снижающиеся золотовалютные резервы и необходимость продажи около $1 млрд. для НАК "Нефтегаз Украины". Торги на межбанковском валютном рынке завершились в диапазоне 8,1-8,15 грн/долл., торги по евро - 10,35-10,45 грн/евро.
Вялость рынка и ограничение сроков расчетов препятствуют активности спекулятивных участников, которые ранее способствовали падению рынка, а сейчас могли бы привнести на него некоторое оживление. Такие инвесторы торгуют не реальными акциями или деньгами, имеющимися у них на счету, а активами, которые они будут иметь через только через 10-15 дней. Отсутствие необходимости иметь активы в той форме, в которой они нужны для операций (а только для страхования убытков), позволили бы увеличить объемы торгов в 5-10 раз, а иногда и более, поскольку в качестве страховки риск-менеджмент компаний использует все доступные активы. Правда, отсутствие контроля за рисками и страховыми покрытиями со стороны биржи не позволяет другим участникам быть уверенными в выполнении контрагентами своих обязательств.
Ввиду не радужных перспектив спроса на продукцию металлургических предприятий в феврале-марте, цены на акции метпредприятий продолжают падение. Неопределенность с конечной ценой на газ вносит свою лепту в данное падение, хотя прогнозный ее уровень (примерно $300-330 за тыс. куб. м.) не станет губительным для отрасли. Пока же структура потребления энергетических ресурсов активно смещается в пользу угольного сырья. Реализация государственных программ строительства жилья могла бы стимулировать внутренний спрос на металл, однако участники торгов ожидают позитивного влияния на рынок данной информации только после конкретных действий в этом направлении.
На украинском рынке акций наблюдается низкая активность, за неделю было заключено всего 140 сделок. Основной объем торговли обеспечили продажи акций комбината «Азовсталь», Авдеевского КХЗ и «Запорожкокса», которые, очевидно, были проведены структурами СКМ. Первые два предприятия полностью контролируются компанией «Метинвест», акционером Запорожского коксохима является также «Запорожсталь». Несмотря на это, аналитики предполагают, что в данном случае продавцом указанных акций связанные с СКМ компании, поскольку размер проданного пакета акций совпадает с пакетом, которым владеет MetalUkr Holding Limited.
Украинские власти будут способны удержать гривню от свободного падения. Были пересмотрены прогнозы обменного курса гривни к доллару на 2009 г., определив среднегодовой прогнозный курс на уровне UAH 9,5:USD, а курс на конец 2009 г. на уровне UAH 8,5:USD. В течение последних четырех месяцев 2008 г. украинская валюта девальвировала по отношению к доллару США на 40%. Гривня уже второй раз за свою историю демонстрирует столь глубокое падение: впервые значительная девальвация национальной валюты произошла в 1998-99 гг., когда она утратила 62% своей стоимости.
Украинские толстосумы под конец прошлого года едва ли не полностью обескровили свои счета в управляющих компаниях и банках. В 2008 г. финансисты зафиксировали рекордный отток средств по клиентам VIP-группы и считают, что это только начало. Новую волну вывода средств прогнозируют весной. По подсчетам банкиров, всего за 2008 г. из сектора, который специалисты называют private banking, вытекло порядка 30–50% вложений. По состоянию на 1 января эксперты оценивали вклады богачей в финучреждения в 25–35 млрд грн., в доверительное управление компаний по управлению активами - в 15–20 млн грн. (в конце 2008 г. в банках VIP-клиентом считался вкладчик с $1 млн, в КУА - с 1 млн грн.).
Примерно с 2000-го по начало 2008 года украинские корпоративные облигации считались высокопривлекательным инвестиционным инструментом как среди украинских, так и зарубежных инвесторов. Доходность долговых бумаг отечественных эмитентов существенно превышала проценты по бумагам аналогичных западных компаний (12–15% против 4–8%). При этом риск вложений в украинские облигации был невысоким: с 2000-го по 2007-й по бондам внутреннего займа произошел лишь один дефолт (компании «Агропродукт» в 2005 году). И только в 2008-м участились технические дефолты по облигациям — эмитент вовремя не расплатился по своим обязательствам, однако спустя некоторый период погасил их. Была и парочка фактических дефолтов (компании объявили себя банкротами и лишь частично погасили долги): по бумагам Европейского банка реконструкции и сбережений и компании «Витамины».
По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, в 2008-м открытые паевые инвестиционные фонды потеряли в среднем 30,35% (по состоянию на 24 декабря; данные за весь 2008-й Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса пока не опубликовала). Убытки ПИФов вызваны прежде всего падением украинского фондового рынка: большая часть средств фондов вкладывалась в акции отечественных эмитентов. По итогам года ни один из 14 фондов, участвующих в рейтинге УАИБ, не показал положительной доходности. С наименьшими потерями 2008-й закончил «СЕБ Фонд денежный рынок»: -6,62% за год.