Слабость доллара, укрепление фондовых рынков и ожидание экономического восстановления в ближайшие месяцы ведут к росту цены на медь. Эксперты считают, что это повлечет за собой подорожание цинка и никеля, так как их перспективы в начальных фазах роста экономики считаются лучшими. Участники прошедшей в октябре традиционной Недели ЛБМ инициируют подписание глобального соглашения о регулировании финансовых и товарно-сырьевых рынков, цель которого – удержать инвесторов от ухода в менее регулируемые рынки. Биржевики полны оптимизма и ждут в 2009 г. нового рекорда по торгам (прошлогодний объем оценивался в $10,24 трлн. по сравнению с $9,5 трлн. в 2007 г.).
Инвесторы, вкладывающие средства в цветные металлы, уже не могут руководствоваться только динамикой доллара и фондовых рынков. Цены на рынке цветмета постепенно теряют спекулятивную составляющую, возвращаясь к фундаментальным факторам (баланс спроса и предложения). В сентябре мировые цены на алюминий, никель и цинк оставались стабильными, или снижались, под давлением роста складских излишков.
Новый рост объемов торговли и цен на цветные металлы в значительной степени обусловлен активностью спекулянтов. Сейчас, на фоне колеблющихся фондовых рынков и «скачущих» курсов валют, сырьевые товары становятся для инвестбанков и фондов «тихой инфляционной гаванью». Период минимального спроса на сырье остался позади. В UBS считают, что мировая экономика начнет восстанавливаться в конце 2009 – начале 2010 гг., это вызовет стабильный рост потребления и цен на большинство цветных металлов в течение 2-3 ближайших лет. Аналитики советуют инвесторам увеличить вложения в сырьевой сектор и соответственно в профильные компании. Совет несколько запоздалый, инвесторы, внимательно следящие за рынком цветмета, уже вернулись на биржу. В зону особого внимания инвестфондов традиционно попала медь. Участники торгов предполагают, что крупные трейдеры, включая Glencore и Red Kite, намеренно выкупают большие объемы меди со складов ЛБМ, чтобы создать видимость повышенной активности и спроса. Сможет ли сырье стать для инвесторов «тихой инфляционной гаванью», покажет время. Сейчас ясно, что ценовое дно пройдено, но рассчитывать на постоянный рост цен в ближайшем будущем не стоит.
Увеличение интереса к золоту в эпоху экономической турбулентности отмечают не только заинтересованные банкиры. Как заявил на днях на саммите Reuters Global Mining and Steel в Нью-Йорке генеральный директор крупнейшей в мире золотодобывающей компании Barrick Gold Аарон Регент, в долгосрочной перспективе золото будет только дорожать благодаря сильному инвестиционному спросу и растущим потребностям ювелирной промышленности. Именно спрос со стороны инвесторов стал причиной роста цен на золото в последние месяцы: в феврале драгметалл подорожал до 1000 долл. за унцию, однако затем откатился к отметке в 900 долл. за унцию.
Начало нынешнего года не принесло рынку традиционного для 1 квартала сезонного укрепления спроса. Неясные пока сроки восстановления мировой экономики и затянувшиеся проблемы финансового сектора не вселяют надежд на быстрое улучшение конъюнктуры. Только появление нескольких позитивных новостей позволило удержать падение цен до декабрьских минимумов. Эксперты уверены, что усилия компаний по сокращению производства помогут уменьшить складские запасы и прийти к долгожданному балансу спроса и предложения, и цены пойдут вверх. Вопрос – когда? Пока наблюдается рыночный парадокс – чем сильнее сокращается производство, тем сильнее падает спрос, и избыток металлов растет еще быстрее.
Цветная металлургия вошла в «черную» полосу, и как долго эта полоса продлится, прогнозировать весьма сложно. Говорить о росте цен можно будет только после восстановления спроса и сокращения крайне высокого уровня запасов металлов. Касательно алюминия, даже крупные производители будут вынуждены уменьшать производство или закрываться. Спрос в нынешнем году не превысит 26 млн. т против 36,5 млн. т в 2008 г., среднюю цену определяет в $1600 за т. Январские же цены достигли минимума за последние 5 лет - $1350 за т против $3380 в июле 2008 г. Такой спад цен происходит на фоне уже произведенных и объявленных на 2009 г. сокращений производства. В нынешнем году ограничивать выпуск алюминия намерены компании Китая, Северной Америки и Европы, где самые высокие затраты на выпуск металла. Эксперты оценивают предстоящие сокращения в 20%.
Динамика развития рынка цветмета в 2008 г. во многом совпала с ситуацией на рынке черных металлов – высокий рост в первой половине года и резкое, по всем позициям, падение во втором полугодии. Для восстановления спроса необходимы нормализация кредитного рынка и возникновение дефицита предложения, на это уйдет минимум 1-1,5 года. Статистика показывает высокую безработицу, возрастающий риск дефляции и замедления роста мировой экономики, все эти негативные факторы уже «зашиты» в цены на металлы. Традиционно биржевая стоимость металлов реагирует на валютные курсы, стоимость акций и нефти. Цены пытаются стабилизироваться, ориентируясь на позитивные новости и экономические индикаторы, но о росте речи пока нет. Мнения экспертов по поводу цен на биржевые металлы в текущем году также существенно отличаются. Для восстановления спроса необходимы нормализация кредитного рынка и возникновение дефицита предложения, на это уйдет минимум 1-1,5 года.
Из-за падения спроса стремительно увеличиваются складские запасы цветных металлов, которые уже достигли самого высокого уровня за последнее десятилетие. Даже сокращение производства пока что не может преломить эту тенденцию.
Слабый спрос привел к накоплению высокого уровня складских запасов практически всех базовых металлов. Большие запасы, низкий спрос, неуверенность в успехе экономической стратегии правительства Обамы, слабая статистика в Европе негативно влияли на состояние рынка металлов в начале месяца. Следующей встряской для цен стало сообщение из КНР о выделении правительством страны 5 трлн. юаней на развитие инфраструктурных проектов в течение 3-5 ближайших лет. «Стимулирующий заряд» из Китая поднял перспективы алюминия, цинка, меди, которые широко используются при строительстве.
B январе – августе дефицит олова на мировом рынке составлял 3 900 т. Потребление за то же время оценивалось в 227 100 т, что на 3% ниже, чем годом ранее. Олово перестает быть стабильно дорогим металлом. Еще в мае нынешнего года цена олова на фоне рекордно минимальных объемов металла на складах ЛБМ достигала $25 000 за т, а октябрь принес необычайно низкие значения –ниже $11 000 за т. Снижение цен проходит все на опасениях, что финансовый кризис приведет к сокращению спроса на олово.
Головокружительный рост цен на базовые металлы, длившийся последние 5 лет, закончился обвалом. Стоимость биржевых металлов за несколько недель вернулась в 2002 – 2004 гг. Давно обещанное «сдутие пузыря» на сырьевых рынках свершилось. В биржевых торгах уже не участвуют инвестфонды, формировавшие ранее сверхвысокие цены. В октябре спрос был крайне низким, реальные потребители выжидали снижения цен и выходили на рынок в самый последний момент, покупая минимальное количество материала. Oтмечают, что объем закупок в октябре был невысок. Покупали мало, складские запасы росли быстро, цены падали до многолетних минимумов.
Работая на грани рентабельности, предприятия цветмета останавливаются или уменьшают выпуск. Однако, даже в среднесрочной перспективе сокращение производства не поможет вернуть цены на прежний уровень – предложение металлов существенно превышает спрос.
Мировой металлургический комплекс в целом остается в числе секторов экономики, демонстрирующих наименьшую подверженность негативному влиянию глобального финансового кризиса и последствиям обострения отношений России с Западом из-за событий на Кавказе. В то же время новые отрасли реагируют на последствия рецессии снижением цен и уменьшением объемов производства. В том числе, в Китае, сохраняющем позицию флагмана, оживление металлургии, которое ожидалось после Олимпиады, откладывается под воздействием как внутренних, так и внешних факторов. Наращивая свой авторитет в экономическом и ценовом противостоянии Западу, Пекин демонстрирует рост конкурентоспособности китайской продукции и повышение степени зависимости западных производителей от поставок из Поднебесной, включая продукцию первых переделов и трудоемких производств.
Portman Limited, которая с 2005 г. принадлежит американской группе Cleveland-Cliffs, производит 7-8 млн. т железной руды в год. 75% поставок осуществляется на рынок Китая, еще 25% – в Японию. Львиная доля руды добывается на шахте Koolyanobbing в Западной Австралии. Это месторождение по своим ресурсам сравнимо с богатыми рудниками Pilbara, и пока обеспечивает Portman 3-е место среди производителей руды в Австралии. Второй рудник Portman – Cockatoo Island (50% доля производства, около 1 млн. т в год).
В июле-августе все ждали исправления ситуации и роста потребления металлов со стороны КНР - сразу после Олимпиады все восстановится: и нормальные объемы потребления, и производства. Не восстановилось. К привычному излишку предложения в секторах никеля и цинка неожиданно добавился избыточный алюминий. В сентябре запасы крылатого металла достигли максимального с 2004 г. объема, при том, что цена опустилась до минимума с 2006 г. Сентябрь оказался провальным для мирового рынка цветных металлов, как и для всей мировой экономики. Надежды на то, что высокое потребление в быстро развивающихся странах компенсирует спад, уже нет. Китай, Индия и другие страны, являвшиеся двигателем спроса и цен, также попали в полосу торможения.
В первую очередь выросла привлекательность золота — за последний месяц цена тройской унции этого металла в Нью-Йорке увеличилась более чем на 60 долл. Ничего удивительного в этом явлении нет: несмотря на колебания цены, золото по-прежнему остается самым надежным инструментом диверсификации средств в условиях кризиса ценных бумаг. Аналитики уверены, что тенденция к росту стоимости драгметалла в обозримом будущем сохранится и даже незначительное ее падение, подобное тому, что имело место вчера, этого тренда не изменит.
Вместе с золотом подорожала и нефть, выросшая за сессию на шесть долларов до 97,16 доллара за баррель из-за падения курса доллара и снижения промышленных запасов топлива в США. Нефть выросла в цене впервые за последнюю неделю, отыграв часть потерь, понесенных сырьевым ресурсом 15 и 16 сентября.
Цены на золото снизились на 1 процент на торгах вторника в Европе из-за снижения доллара и скептицизма инвесторов относительно плана спасения рынков, предложенного правительством США, а также ралли на рынке нефти, возродившего опасения относительно роста инфляции.
Если в июле производители алюминия, меди, олова радовались высоким биржевым ценам на свою продукцию, то в августе приятных поводов было куда меньше – цены вновь вернулись в «понижательный коридор». Американский доллар прошел наиболее низкую точку по отношению к евро еще в июле и теперь вновь растет, снижая долларозависимые цены на нефть и цветные металлы. Однако, валюта США растет не потому, что в стране наблюдается реальный рост экономики, а потому, что европейские показатели оказались еще хуже.
Золото есть всюду: в любой почве, во всякой горной породе, в морской воде. Но концентрация его в громадном большинстве случаев ничтожна. В среднем в 1 г вещества земной коры содержится, по современным оценкам, около 4 мг желтого металла. Это в тысячи раз меньше, чем содержание меди, цинка, свинца. Любопытно, что метеориты обычно значительно богаче золотом, чем земная кора. Поскольку полагают, что состав метеоритов подобен составу центральных частей нашей планеты, некоторые ученые высказывают предположение, что в ядре Земли вместе с другими тяжелыми металлами присутствует в большом количестве и золото.