В начавшейся этой осенью мировой войне валют Китай стал не только основной воюющей стороной на пару с США, но и самым надежно защищенным участником схватки. Поскольку китайская валюта не является свободно конвертируемой, возможности атаки на нее ограничены. Но с началом мирового кризиса Пекин стал активно расширять использование своей валюты в международных торговых расчетах. Тем самым власти КНР начали реализовать одну из своих главных долгосрочных политических установок — превращение юаня в резервную валюту посткризисного мира, в котором Поднебесной будет отведена роль крупнейшей экономики.
Рынки отреагировали ростом на согласие Ирландии принять финансовую помощь ЕС, данное в воскресенье. В понедельник курс евро к доллару продолжил начатый накануне рост, пробив планку в $1,37 за €1. Ростом на новости из Евросоюза ответили и цены на нефть. Впрочем, по мнению аналитиков, укрепление евро будет недолгим.
Ирландия получит многомиллиардную финансовую помощь от МВФ и европейских банков, поэтому угроза распространения долгового кризиса в еврозоне минимальна. Инвесторы вчера поверили в это предположение и перестали продавать евро, который отвоевал 0,4%, а европейские и американские индексы вырвались в зеленую зону. Впрочем, перспективы европейской экономики пока не внушают оптимизма, предупреждают эксперты.
Федеральная резервная система готовит новый раунд стресс-тестирования крупнейших банков. Банкам, которые не удовлетворят требованиям регулятора, запретят повышать дивиденды. До сих пор американские и европейские банки в целом успешно справлялись со стресс-тестами — зачастую накануне обострения финансовых проблем. Крупнейшие американские банки должны будут в ближайшее время пройти новые стресс-тесты, чтобы доказать свою финансовую устойчивость, сообщает AP. Банки должны будут предоставить проверяющим из Федеральной резервной системы свои планы по поддержке капитала на должном уровне и стратегии риск-менеджмента на ближайшие два года. ФРС будет рассматривать планы 19 крупнейших банков, в том числе Citigroup, Bank of America, JPMorgan Chase & Co. и Wells Fargo. По словам представителей ФРС, банки должны будут предоставить планы действия при нескольких вариантах развития экономической ситуации в стране вплоть до рецессии.
Евро по итогам торгов снизился до 1,3489 доллара за евро против 1,3569 доллара за евро днем ранее. Доллар в свою очередь, вырос в цене по отношению к иене - до 83,30 иены за доллар против 83,19 иены за доллар в понедельник. В целом курс доллара к корзине шести валют стран - основных торговых партнеров США вырос на 0,7% - до 79,22 пункта против 78,65 пункта днем ранее.
Рост ликвидности на мировых рынках может вылиться в снижение ставок заимствования для украинских госкомпаний и банков, а также увеличение объемов кредитования иностранными банками своих украинских дочек. Это создаст дополнительное давление на банковскую систему, в которой уже сейчас наблюдается сверхликвидность.
Курс евро/доллар на мировом рынке опустился ниже планки в 1,4 доллара за евро — впервые с 1 ноября. Впрочем, учитывая волатильность этой пары, аналитики не склонны придавать текущему укреплению доллара серьезное значение. В краткосрочной перспективе оно, скорее всего, продолжится, в долгосрочной — доллар снова начнет слабеть.
Согласно прогнозу аналитиков к 2020 г. объем валютных торгов на мировых биржах увеличится в два с половиной раза — до $10 трлн. в день. Причиной такого бурного роста торговли валютой станет диверсификация валютных портфелей центробанков, пенсионных фондов, хедж-фондов и страховых компаний. За счет вложения финансовых ресурсов в различные валюты эти финансовые институты попытаются гарантировать себя от возможных потерь в случае нестабильности на валютном рынке.
Федеральная резервная система (ФРС) может попытаться стимулировать экономику США с помощью расширенного кредитования и вброса в финансовую систему огромной партии долларовой массы. Слухи о том, что ФРС скоро выбросит на мировой рынок не менее 1 трлн. ничем не обеспеченных долларов, вызвали панику среди финансистов за пределами США. Глава ФРС заявил, что американский центробанк уже подготовился в нужное время предпринять дальнейшие шаги по либерализации монетарной политики, что, как ожидается, выльется в увеличение покупки госбумаг.
Центробанк Сингапура неожиданно расширил торговый коридор сингапурского доллара к корзине валют — торговых партнеров и заявил, что будет поддерживать его укрепление, несмотря на замедление экономики. Внешняя торговля оказывает более значительное влияние на ситуацию, чем маленькая экономика города-государства. Решение было принято после усиления давления со стороны США и Европы на развивающиеся страны, в первую очередь Китай, от которых требуют перестать сдерживать укрепление своих валют, чтобы сбалансировать спрос в глобальной экономике.
Валютные резервы Китая к концу сентября взлетели до невиданной высоты — $2,648 трлн. По итогам третьего квартала (июль-сентябрь) резервы Китая увеличились на $194 млрд. По данным Народного банка Китая, по состоянию на конец сентября, валютные резервы в годовом исчислении выросли на 16,5%. Новые данные резко контрастируют с итогами второго квартала (апрель-июнь), когда китайские резервы показали самые низкие темпы роста за последние 11 лет, когда они увеличились только на $7,2 млрд. Помесячный график прибавления крупнейших в мире валютных резервов ровным не назовешь: в июле они увеличились на $84,6 млрд., в августе — всего на $8,9 млрд., зато в сентябре — сразу на $100,4 млрд.
Действия США встречены аналитиками с сомнением. По словам нобелевского лауреата по экономике, история еще не имела прецедентов, когда одной стране приходилось бы усиливать свою валюту из-за введения новых законов в другом государстве. По утверждению экспертов, если США применит санкции против торговых партнеров с такой большой экономической мощью, как Китай, это легко вызовет меры возмездия, дестабилизирует международные отношения и может привести к катастрофическим последствиям для всех сторон конфликта.
Китай в стремлении диверсифицировать свои валютные резервы скупает активы в евро и иенах. Долларовые вложения сокращают и центральные банки других азиатских стран. Центральные банки Азии, на долю которых приходится около 60% валютных резервов мира, отворачиваются от доллара. Обеспокоенность замедлением экономического роста в США заставляет их переключаться на евроактивы, чтобы обезопасить накопленные средства. На передовых рубежах диверсификации - Китай, в последнее время отдающий явное предпочтение активам в евро и иенах.
Оптимизм на рынке усилился после того, как Греция разместила на рынке шестимесячные гособлигации на сумму 1,6 млрд евро с доходностью 4,65% годовых. Это стало первым размещением греческих гособлигаций с момента принятия ЕС пакета антикризисных мер в мае. Тот факт, что Греции удалось разместить свои бумаги по более низкой ставке, нежели та, по которой предполагается выделять средства в рамках европейской антикризисной программы, подтвердил способность страны рефинансировать свои обязательства через рыночный механизм. Спрос на греческие облигации превысил предложение в 3,64 раза.
Российское правительство и банки готовы поддержать Украину и Белоруссию, если те рискнут выпустить облигации в рублях и разместить их на российской бирже. Отечественные аналитики считают такой проект утопией. Ведь Украине не только придется платить втридорога за рублевые займы, но и терять деньги при конвертации российской валюты в СКВ. Хотя не исключено, что ради укрепления дружбы с Кремлем наше правительство решится на такой шаг.
Переориентация с внутреннего рынка на внешние тесно связана с падением евро, это особенно хорошо видно при рассмотрении помесячных данных: объем апрельского экспорта Германии увеличился по сравнению с апрелем прошлого года на 19,3%, а объем импорта — всего на 9,2%. Главным рынком для немецких экспортеров становится Китай: весной объем экспорта в эту страну достиг исторического рекорда, тогда как импорт из Китая пока не дотягивает до показателей 2008 г. Эксперты не исключают, что если дела пойдут так и дальше, уже на протяжении ближайшего года Германия в отношениях с Китаем достигнет торгового профицита. Ради такой цели изменил себе даже Бундесбанк, традиционно славящийся жесткой позицией в отношении валютного курса. Еще недавно это учреждение демонстративно переживало за судьбу евро, требуя укрепить валюту, теперь же оно приветствует девальвацию. Премьер-министр Франции тоже назвал хорошей новостью падение евро ниже $1,20, радуясь за своих экспортеров.
Экономисты видят причину неожиданной уступчивости китайцев отнюдь не в дипломатической плоскости. Пекину выгодно именно сейчас отвязать юань. На протяжении последнего года правительство страны изыскивало способы снижения темпов экономического роста и инфляции. Власти Китая опасаются, что сильный юань может привлечь приток спекулятивных средств, которые усложнят экономическую политику страны, как это произошло в 2005-2008 годах, когда юань укрепился к доллару более чем на 20%, после чего центральный банк привязал его курс к доллару. Сейчас похожая ситуация: и с начала года китайские власти фокусировались в основном на охлаждении рынка недвижимости, и повышение нормативов обязательных резервов позволило Народному банку Китая немного сдержать рост кредитной активности банковского сектора.
В текущем году ослабление евро сделало менее выгодными поставки в ЕС, а ожидающееся укрепление юаня затормозит рост китайского экспорта. Растущим пока экспортным показателям украинской металлургии содействует политика Нацбанка, который сдерживает ревальвацию гривны. По оценке министерства экономики, торговли и промышленности, в апреле-июне 2010 г. японский стальной экспорт сократится до 7 млн. т, на фоне цикла уменьшения товарных запасов в Китае, снижения цен в регионе и сильной иены.
Участники валютного рынка воспринимают это как сигнал о том, что стимулов к развитию экономики станет меньше. Соответственно, это отразится и на курсе евро. Кроме того, мы видим жесткую позицию Германии - крупнейшей страны ЕС. В отличие от США Германия не пытается возродить экономику с помощью больших денежных вливаний, а встала на путь жесткой экономии бюджетных средств. Поэтому, хотя риски для европейской валюты в последнее время уменьшились, снижение ее курса, скорее всего, продолжится.
Решение о выделении кредита Греции было принято своевременно. Ожидается, что 19 мая страна объявит технический дефолт по своим долговым обязательствам: правительство Греции уже заявило о том, что у него нет денег на погашение очередного платежа по еврооблигациям на сумму EUR8,5 млрд. Деньги из стабфонда, а также кредитные гарантии могут получить Испания и Португалия, согласившиеся до конца мая сократить бюджетные расходы. Кроме того, средства стабфонда будут направлены на выкуп части еврооблигаций этих стран: с начала фискального кризиса в Греции, начавшегося в конце прошлого года, испанские и португальские суверенные бонды потеряли существенную часть своей стоимости из-за массовых распродаж бумаг инвесторами.