Евро стремительно дешевеет. Всего за неделю, с 17 по 24 марта, курс денежной единицы Евросоюза по отношению к доллару рухнул на 3% — с 1,38 USD/EUR до 1,33 USD/EUR. Причиной падения стала новая волна паники по поводу финансового состояния Греции, которая может объявить дефолт. Оправдаются ли эти опасения, станет известно не позже чем через месяц. В середине марта Германия и Франция неожиданно отказались предоставлять финансовую помощь своему сгибающемуся под бременем долгов партнеру по ЕС. Я не вижу, чтобы Греции в данный момент были нужны деньги.
Аналитики указывают, что на данный момент такая ситуация на нефтяных рынках сложилась во многом из-за опасения новых санкций против Ирана. Сопутствующими факторами являются также прекращение усиления американского доллара, а также то, что в настоящее время происходит закрытие коротких позиций. На данный момент мы наблюдаем закрытие многих коротких позиций, которые были открыты инвесторами, считавшими, что статистика нефтяного рынка и наступившая весна, спровоцируют падение на рынке. Инвесторы сейчас закрывают свои позиции, так как риски сохранения коротких позиций на таком рынке растут.
Сейчас уже можно говорить, что именно 9 марта 2009 года мировой фондовый рынок достиг дна. Это стало его реакцией на последствия краха в сентябре 2008 года крупного американского банка Lehman Brothers. С этого времени возникла сохраняющаяся до нынешнего дня тенденция роста. С момента эскалации мирового кризиса, по разным оценкам, были уничтожены банковские активы на сумму $1 трлн., стоимость мировой жилой недвижимости сократилась более чем на $5 трлн., а общее падение стоимости активов на мировых фондовых рынках превысило $10 трлн.! То есть около 10% мирового богатства было уничтожено за последние полтора года. Еще более впечатляющие цифры фигурируют в отчетах правительственных организаций. Если суммировать все непосредственные денежные инвестиции, займы, страховки и другие формы государственной поддержки компаний, которые осуществила только администрация США, то сумма составит почти $5 трлн. (что, по некоторым данным, в двадцать раз превышает затраты, понесенные американцами во время подготовки первого полета на Луну). При этом к концу 2010 года общий объем стимулирующих инъекций, возможно, удвоится.
По мнению экспертов, интерес Newcrest к покупке Lihir, прежде всего, обусловлен получением платформы в Африке, где Lihir успел приобрести качественный проект Ivory Coast и обзавестись лицензиями на разработку более 20 тыс. кв. км поверхности. Также очевидным достоинством компании считается тот факт, что ей удается добывать золото со сравнительно низкой себестоимостью. Так, по итогам 2009 г., издержки на добычу 1 тройской унции золота составили $397. Биржевая цена этого товара вчера составляла $1110, что примерно на 20% выше, чем год назад. Lihir Gold бьет новые рекорды производительности уже четвертый год подряд. В 2009 г. компания добыла 1,12 млн. тройских унций золота, превысив на 27% показатель прошлого года. Правда, согласно ожиданиям Lihir, в 2010 г. будет произведено на 14% меньше продукции (около 1 млн. унций) в связи с ремонтными работами на главном руднике компании в Папуа Новая Гвинея и из-за 14-дневного закрытия австралийского предприятия Mt Rawdon. Средние издержки в 2010 г. повысятся до $450 за тройскую унцию.
В ирландском банковском секторе сложилась очень непростая ситуация, однако хорошо то, что государство принимает реальные меры, а не топчется на месте. Власти выбрали весьма агрессивную политику решения сложившихся проблем — такая тактика приведет к тому, что значительная часть банковского сектора будет национализирована. Эксперты опасаются, что основную часть средств, в которых нуждаются ирландские банки, покроет государство, что может повлиять на оценку суверенных рисков инвесторами. Ирландия, которая занимает второе место в еврозоне после Греции по размеру дефицита бюджета (11,7% ВВП; 2009 г.), уже приняла меры по фискальному ужесточению, в частности — в декабре 2009 г. весьма жестко были сокращены выплаты в государственном секторе, что положительно сказалось на доверии инвесторов к правительству.
Американские и европейские фондовые рынки торговались в минусе в ходе большей части торгов в понедельник под давлением снижения котировок промышленного и сырьевого сектора на фоне падения цен на нефть, медь, алюминий и никель. Вкомпании Astrum Investment Management, в Европе никаких существенных макроданных не выходило. В США макростатистика вышла в рамках рыночных ожиданий. Стратег компании Константин Литвин рассказывает, что промышленное производство в США в феврале прибавило 0,1% м/м, в то время как рынок не ожидал изменений этого индикатора по сравнению с январем. Индекс производственной активности в штате Нью Йорк снизился до 22,8 пунктов в марте, экономисты в среднем ожидали 22 пунктов.
В 2007 году только от своего финансового подразделения Tesco получила $65 млн. прибыли, а в 2008 году этот показатель вырос до $300 млн. В компании ожидают, что банковский бизнес будет приносить до $1,5 млрд. в год. А ее менеджмент уже публично заявил, что вскоре посетители увидят в магазинах полнофункциональные банки. Поэтому будет удобно использовать супермаркеты для приобретения как хозяйственных, так и банковских продуктов, уверены эксперты рынка. Терри Лихи считает, что услуги - это более крупный и быстрорастущий рынок, чем продовольствие. Потребители стремятся заставить каждый фунт работать интенсивнее, поэтому Tesco самое время расширять свой рынок». Компании удалось обогнать многих своих конкурентов по количеству участников программы лояльности Clubcard, у которой уже 16 млн. активных клиентов. Это на четыре миллиона больше, чем у крупнейшего британского эмитента кредитных карт Barclaycard. банк
Помимо традиций и политической стабильности, банки Швейцарии были известны еще и умением безрисково зарабатывать. Этот принцип был священен вплоть до последнего времени, когда убытки понес банк UBS - один из столпов швейцарских финансов, заигравшись с американскими ипотечными бумагами. Однако UBS - банк транснациональный и по определению не мог избежать потерь во время глобального катаклизма. Но скандалы вокруг частных банков заставили клиентов всерьез задуматься о принципе безрисковости. В результате, фонд Matterhorn под управлением Reichmuth и его инвесторы потеряли 300 млн. швейцарских франков. Не менее трагична и судьба некогда авторитетного и крупного финансового института Sal. Oppenheim, потерявшего свою независимость как семейное предприятие после активной деятельности на рынке деривативов. Сейчас банк укрылся под защитой немецкого монстра Deutsche Bank. Как пишут аналитики Private Banking Prüfinstanz, изначально банк позиционировал себя как надежный независимый финансовый институт, а в результате он обманул доверие клиентов.
Американские и европейские фондовые рынки в среду закрылись в плюсе благодаря уверенному росту американских индексов в первой половине дня. До открытия американских торгов европейские рынки двигались в боковом направлении без существенной активности из-за отсутствия катализаторов движения. В Германии вышла статистика по уровню цен потребителей, показавшая ускорение инфляции в феврале до 0,4% м/м. В Великобритании промышленное производство в январе снизилось на 0,4% м/м, что оказалось хуже рыночных ожиданий роста на 0,2%.
Ведущие фондовые площадки Азии во вторник закрылись разно направленно на фоне внутреннего негатива из Японии и ожиданий инвесторов относительно дальнейшего развития социально-экономической политики Китая. Инвесторы замерли в ожидании новых предпосылок к восстановлению мировой экономики. Большинство индексов изменились незначительно после крупного роста в минувший понедельник, когда росту способствовали и внутренний, и внешний позитив: с одной стороны, была сильная статистика из Японии, с другой, позитивные данные из США и новый поворот в разрешении долговой проблемы Греции.
Руководители Федеральной резервной системы США все чаще расходятся во мнениях относительно процентных ставок, давая самые разные ответы на вопросы: стоит ли сохранять их у нулевой отметки надолго, начинать ли повышение и если да, то когда это сделать. Oжидается крайне ожесточенная дискуссия вокруг стоимости кредитования и exit strategy американского ЦБ на следующем заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC), которое состоится через две недели.
Великобритания в отдаленной перспективе может стать частью еврозоны, заявляет министр торговли страны . В ближайшее время отказываться от фунтов Англия не будет, но рано или поздно это произойдет. Эксперты удивлены, ведь такие заявления звучат в разгар бюджетного кризиса в Греции, ставящего под сомнение жизнеспособность евро. Пока эксперты соревнуются в мрачности прогнозов для европейской валюты, министр торговли Великобритании заявляет: его страна готова стать частью зоны евро. Правда, это перспектива не ближайшего времени. Скептики, впрочем, отмечают, что бывший еврокомиссар попросту не может плохо отзываться о ЕС.
Фунт ослаб до десятимесячного минимума к доллару на последних торгах, снижение с начала года составило 6,5%, пишет Bloomberg. Между тем, главный валютный стратег UBS AG в своем последнем докладе отмечает, что фунт может рухнуть до паритета с евро и до минимальных уровней к доллару с середины 1980-х годов. Если на прошлой неделе фунт торговался на уровне1,52 доллара, то второй по величине в мире трейдер, UBS, ждет его быстрого падения до 1,05 доллара или ниже. Однажды перейдет на единую европейскую валюту. Зона евро уже имеет центробанк, валюту, общую монетаристскую политику, и я убежден, что Великобритания однажды станет ее членом. Сейчас дефицит госбюджета Великобритании составляет почти столько же, как греческий — оба превышают 12% от ВВП, напоминает издание. Moody’s и Standard & Poor’s заявили на прошедшей неделе, что кредитный рейтинг Греции может быть понижен в очередной раз.
AIG, бывшая до кризиса крупнейшей страховой компанией мира, продолжает продавать свои активы за пределами США, чтобы вернуть правительству экстренную помощь, предоставленную из кармана американских налогоплательщиков. Осенью 2008 г. финансовый кризис и рискованные ставки на деривативы чуть было не привели к банкротству AIG. Правительство США посчитало AIG системно значимым финансовым институтом, спасло компанию от банкротства и предоставило страховщику тремя траншами $182,3 млрд. В результате правительство США установило контроль над 80% AIG, обязав компанию провести реструктуризацию, в результате которой значительную часть активов AIG планируется распродать, чтобы вернуть долги государству.
Изначальная идея единой европейской валюты предполагала, что участники будут соблюдать ограничения Маастрихтского договора [дефицит госбюджета не более 3% ВВП, госдолг — менее 60% ВВП и проч.]. Однако предыдущий состав правительства Греции вопиюще нарушал их. Действующее правительство Георгиоса Папандреу, избранное в октябре 2009 года, чтобы навести порядок в стране, объявило, что бюджетный дефицит достиг 12,7% в прошлом году. Это шокировало и органы власти Евросоюза, и финансовые рынки. План постепенного сокращения бюджетного дефицита, одобренный Евросоюзом, не успокоил рынки. Премии за риск по греческим гособлигациям продолжили колебаться около 3%. Если это будет продолжаться, есть реальная угроза, что Греция не сможет выбраться из трудностей. Дальнейшие урезания расходов бюджета снизят экономическую активность, сократят налоговые поступления и увеличат долг по отношению к ВВП. При таких угрозах премия за риск не вернется на приемлемый уровень без посторонней помощи. Рынок дефолтных свопов также лишь усугубляет ситуацию — он смещен в пользу тех, кто ставит на обвал.
Эксперты финансовой инспекции Нью-Йорка произвели расчеты на основе изучения ежеквартального мониторинга данных состояния занятости и зарплат, а также на основе изучения данных о подоходных налогах граждан. В расчеты не вошли доходы финансовых компаний от опционов. Некоторые эксперты полагают, что истинный размер премиальных выплат для банковских служащих превышает озвученные показатели. Дело в том, что подсчет премиальных происходит исходя из объема уплаченных налогов, а значительная часть бонусов по итогам 2009 г. была выплачена сотрудникам акциями их компаний. В силу различных ограничений на владение этими бумагами (большинство бонусных пакетов растянуты во времени) подобная форма премирования не позволяет властям учесть все налоги единовременно.
Многие крупные банки, отчитавшиеся за прошедший год 18 февраля (например, французский BNP Paribas), продемонстрировали последовательное ежеквартальное снижение резервов на покрытие потерь по плохим кредитам. Большинство тех, кто с этим не столкнулся, например, британский банк Barclays, отмечают, что их расходы по плохой задолженности были ниже, чем ожидалось. Почти все успокаивают, что кредитный цикл как раз проходит свой пик. Эта картина возникает также при взгляде на наиболее сложную часть банковских кредитных книг. Здесь издержки по плохим кредитам все еще высоки. Но большинство активных в этом регионе банков – от бельгийского KBC до норвежских и шведских кредиторов – замечают, что темпы ухудшения кредитов замедляются, хотя все еще много проблем, от которого надо избавиться. Если так, то показатели валовых потерь по кредитам в Восточной Европе будут намного ниже 10%, которые МВФ прогнозировал во время накала кризиса в прошлом году.
По словам аналитиков исследовательской компании Sanford C. Bernstein Скотта Груббера, продукция Smith генерирует маленькую прибыль. Несмотря на это, Schlumberger ожидает получить высокую синергию. В 2011 г. объединяющиеся компании планируют сэкономить $160 млн. доналоговой прибыли, а в 2012 г.— еще $320 млн. Скорее всего, основной синергический эффект будет достигнут за счет увольнений. Компании пересекаются во многих населенных пунктах и предоставляют одинаковые услуги. Например, в Хьюстоне, где расположены основные базы Smith, работают около 5 тыс. сотрудников Schlumberger.
Некоторые эксперты усмотрели в этом несколько главных рисков для американской экономики и, соответственно, для мировой резервной валюты. Растущий бюджетный дефицит США (в этом году он прогнозируется на уровне $1560 млрд.) заставит американское казначейство более активно привлекать заемные средства для его финансирования. Ухудшение состояния системы социального страхования США не позволит наращивать заимствования у Social Security Administration, который является одним из главных внутренних кредиторов американской казны.Китай, до сих пор являвшийся главным кредитором американского бюджета, сократил объемы Treasuries в своем портфеле с $789,6 млрд. до $755,4 млрд., уступив первенство Японии. Вслед за Пекином аналогичные шаги предприняла и Москва, уменьшив свою долю Treasuries в декабре прошлого года со $128,1 млрд. до $118,5 млрд. (в число основных держателей госдолга янки также входят Великобритания, Бразилия, Гонконг, Люксембург, Тайвань и ОПЕК)
Впервые с 2006 г. Федеральная резервная система США (ФРС) повысила дисконтную ставку, по которой банки берут у нее кредиты, с 0,5% до 0,75%. Эксперты прогнозируют рост курса доллара на фоне дальнейшего ужесточения кредитной политики. Впервые с начала кризиса главный центральный банк мира начал ужесточение денежной политики. В заявлении, распространенном ФРС, отмечается, что повышение дисконтной ставки предпринято в свете продолжающегося улучшения ситуации на финансовых рынках и не сигнализирует об ужесточении финансовых условий для домохозяйств или для бизнеса. Регулятор обосновывал повышение ставки желанием заставить банки вернуться к частным рынкам как к основному источнику финансирования, а ФРС рассматривать только в качестве подстраховки.