Эксперты отмечают, что покупка происходит в ухудшающиеся для американской индустрии страхования времена. По данным, Национального совета по компенсационному страхованию, стоимость медицинских услуг растет не менее чем на 5% в год, а уровень безработицы за последние пару лет удвоился до 10%, уменьшив спрос на услуги страховщиков. Впрочем, некоторые эксперты считают, что работодатели, сокращая персонал, оставляют самых квалифицированных сотрудников, которые реже травмируются и, следовательно, будут в ближнесрочной перспективе вытягивать меньше денег из страховщиков. Хотя Zenith будет работать, как обособленная дочерняя структура, в Fairfax ожидают получить существенную синергию от расширения клиентской базы на 29 600 американских клиентов. Kалифорнийские работодатели, владеющие полисами по компенсациям сотрудникам, могут стать перспективными потребителями страховок имущества и ответственности у Fairfax.

Огромное предложение товара на мировом рынке на фоне ограниченного спроса, укрепление курса доллара, ослабление фондового и смежных товарных рынков. Усилила понижательный тренд не активность трейдеров и вялая торговля в преддверии Рождественских праздников. На американском континенте пшеничные площадки также тяжело отреагировали на низкие темпы экспортных продаж. Так, недельные объемы экспорта составили 344,992 тыс. т. что снова оказалось ближе к нижней границе невысоких ожиданий рынка 300–400 тыс. тонн. Следует отметить, проигрыш американскими трейдерами в 2009/10 МГ такого важного рынка сбыта как Египет. Эта страна с начала сезона 2009/10 закупила 3,61 млн. тонн пшеницы, из которой 50% объема приходится на российскую пшеницу, и лишь 11% — на американскую. Более того между Россией и Египтом ведутся переговоры относительно долгосрочного соглашения по поставкам пшеницы. Если такой договор будет подписан, экспортерам таких стран как США. Франция и Германия будет очень сложно конкурировать российскими компаниями.

Kризис обусловлен самим строением международной финансовой системы — доминированием доллара. Мы разрешили Соединенным Штатам, самой богатой стране мира, управлять мировой валютой и осуществлять денежную политику только на основании своих внутренних интересов. Это увеличило задолженность домохозяйств, надуло пузыри на рынках недвижимости и финансовых активов. А у США появились гигантские внешние долги, что само по себе удивительно для богатейшей страны. Соответственно Китай и Япония стали кредиторами.В конечном итоге процентные ставки упали до минимума, и это изменило восприятие риска. Все попали в долговую яму — и домохозяйства, и финансовые институты. Задолженность финансового сектора в США и Западной Европе достигла беспрецедентных размеров. Ситуацию усугубили финансовые инновации, сыгравшие роль катализатора кризиса.

Народный банк Китая повысил норму резервирования по депозитам на 0,5%, чтобы предотвратить возникновение ценовых пузырей в ряде сфер экономики, включая рынок недвижимости. Нормы резервирования повышаются второй раз за последние четыре месяца. Нынешний уровень норм резервирования для мелких и средних банков составляет 14% от объема депозитов, а для крупных — 16%.Представители правительства, Народного банка Китая, а также независимые аналитики неоднократно заявляли о том, что из-за легкого доступа к кредитным ресурсам в Китае формируется пузырь на рынке недвижимости и в ряде других секторов. Ситуация усугубилась значительным притоком спекулятивного капитала на китайский рынок и ростом инфляции.

Доллар сейчас является ключевым фактором в формировании динамики на мировых фондовых и сырьевых рынках. Поскольку процентные ставки ФРС близки к 0%, а в большинстве других стран ставки выше, популярность получила стратегия "carry trade" — зарабатывание денег на разнице в доходностях США и развивающихся стран. Суть этой стратегии заключается в одалживании американских долларов под проценты, близкие к 0, и вкладывание капитала в более доходные рисковые активы, большинство которых находится в развивающихся странах, таких как Китай и Россия. Это привело к притоку капитала на развивающиеся рынки, которые являются более рисковыми сами по себе. Стратегия отлично работает в условиях, когда мировые риски снижаются, доллар слабеет, и инвесторы зарабатывают на разнице в доходностях с многократным плечом.

Общий для Азиатско-Тихоокеанского региона индекс MSCI Asia Pacific AC (включая Японию) к окончанию торговых сессий на основных фондовых биржах Азии потерял 0,6% и составил 115,73 пункта.Настроение игрокам азиатских фондовых площадок в начале недели не очень хорошие финансовые показатели крупнейшего австралийского прокатчика стали BlueScope Steel, обнародовавшего в понедельник отчет за первое полугодие 2009/10 года. Согласно распространенной информации, чистый убыток компании, в 2002 году отделившейся от BHP Billiton, составил 25 миллионов долларов против чистой прибыли годом ранее. По данным отчета, причиной убытков BlueScope Steel стало падение цен на сталь и укрепление местной валюты.

Объем ожидаемых убытков в случае невыплаты по ипотечным кредитам оценивается в $200-300 млрд. и представляет собой угрозу для мелких и средних банков с чрезмерной долей кредитов в сфере коммерческой недвижимости. Согласно расчетам Комиссии, значительные инвестиции в займы под коммерческую недвижимость имеют 2988 банков. При этом активы 2,5 тыс. банков не превышают $1 млрд., тогда как размер кредитных портфелей в секторе недвижимости как минимум в три раза превышает совокупный объем их капитала. В отличие от ипотечных кредитов на покупку жилья, займы на приобретение недвижимости выдаются сроком не более чем на десять лет, причем чаще всего этот период составляет три-пять лет. Ситуацию осложняет то обстоятельство, что большую часть средств заемщик обычно выплачивает в последние годы срока займа.

Эксперты не разделяют оптимизма в отношении активного развития иностранцами своих дочек в Украине. Этот год будет достаточно тяжелым, потому что отечественный страховой рынок зависит от банковского страхования и живет за счет существующих клиентов. Все страховые компании повысили тарифы, что позволяет им работать с определенной маржей. Но большинство компаний не решили вопрос относительно каналов продажи своих продуктов. А это главная беда рынка — в докризисные времена на стоимость продажи приходилось до 40% от цены полиса, а это не приводит компанию к прибыльности. До тех пор пока на рынок не придут новые технологии, его нельзя назвать золотой жилой.

Стоимость евро упала относительно доллара до минимума последних девяти месяцев: в прошлый четверг он стоил $1,3854. Европейская валюта катится вниз с начала года. Достигнув 25 ноября прошлого года исторического максимума $1,5134, она начала стремительно терять позиции. С середины января этот процесс ускорился. За это время евро потерял 4,5%, а от своего абсолютного рекорда снизился на 8%.И это неудивительно: экономические системы многих стран еврозоны буквально трещат по швам. Так, продолжает наносить удары по стоимости евро Греция, в чем не перестает каяться перед парламентариями ЕС премьер-министр страны Георгиос Папандреу. Греция в центре спекулятивной игры, цель которой — евро. Долг нашей нации — предотвратить попытки столкнуть страну на край пропасти.

Переспектив-2010 для банков в странах ЦВЕ прогнозы сдержанно-оптимистические. С одной стороны, позитивным результатом в банковском секторе является сохранение прибыльности до 2011 года. С другой стороны, показатель прибыли на акцию хотя и возобновляется, но все еще остается ниже своего исторического уровня, как результат — котировки акций на таком уровне, как раньше, являются невозможными. Похожая ситуация отмечается ими и в секторе страхования. Зато для области технологий исследователи прогнозируют наибольший рост и рисуют в ней для инвесторов самые радужные перспективы. Потенциал роста также отмечается на рынке недвижимости: несмотря на то, что сектор все еще находится ниже своего исторического уровня, можно ожидать его восстановления в будущем. Рынок продуктов питания, являясь достаточно защищенным, будет стабильно расти, не теряя умеренной инвестиционной привлекательности.

В следующие 2-3 года доллар будет ослабевать, поскольку имеются огромный дефицит бюджета США, который не снижается, а также большой объем долга страны. В среднесрочной перспективе доллар может снизиться на 15-20%, в первую очередь к валютам развивающихся сырьевых стран, при этом радикальный обвал доллар к евро вряд ли будет, потому что тогда экономике Европы будет очень тяжело.Китайский юань тоже пока не может стать резервной валютой в силу отсутствия валютной гибкости и большого рынка долговых инструментов

Банкам рекомендовано прекратить выдачу кредитов девелоперам, если выясняется, что они аккумулируют земли или намеренно откладывают продажу недвижимости. Также было дано указание принимать меры к погашению ранее предоставленных кредитов. Комиссия предупредила кредитные организации о рисках, связанных с «легкими деньгами», притекающими на рынок недвижимости. По некоторым данным, в Китае начал наблюдаться рост ипотечных дефолтов.Рост объема выданных кредитов до $1,4 трлн. в 2009 г. спровоцировал бум на китайском рынке недвижимости. В декабре цены в 70 городах поднимались самыми быстрыми темпами за 18 месяцев. По данным комиссии, приток капитала в китайские активы заметно вырос, поскольку инвесторы начали проводить операции.

Всемирный экономический форум в швейцарском Давосе открывался в лучших традициях глобального экономического кризиса.Известный экономист профессор экономики Нью-Йоркского университета, предсказавший в свое время наступление нынешнего кризиса и заслуживший тем самым славу экономического прорицателя, выступил с новым прогнозом. На утренней сессии форума Рубини заявил, что экономические проблемы Испании и Греции взорвут зону евро и через два года единая европейская валюта перестанет существовать.

Фьючерсы на белый сахар в Лондоне установили новый ценовой рекорд, а сырец на Межконтинентальной товарной бирже (ICE) подорожал до максимума 29 лет. По мнению экспертов, стремительное удорожание сахара, начавшееся в прошлом году, было спровоцировано недостаточными объемами продаж со стороны производителей и отсутствием каких-либо сигналов к замедлению растущего спроса. Стоит добавить, что высокие цены на сахар поддерживаются большим глобальным дефицитом предложения в сезоне 2009/2010, сопровождавшимся низким урожаем крупнейших мировых производителей.

Уже 19 недель подряд мировые трейдеры отказываются от вложений в европейские акции в пользу остальных мировых рынков. Чистый отток средств с европейских фондовых рынков за этот период составил $13 млрд, что явно не идет на пользу единой европейской валюте. По данным аналитиков, мировые инвесторы вернулись к медвежьему взгляду на евро, который преобладал в разгар финансового кризиса в 2008 году.Евро может упасть дальше. Риски по гособлигациям остаются основной темой на рынке. Обеспокоенность, связанная с бюджетной ситуацией в Греции, вряд ли развеется в ближайшее время, курс евро к доллару может опуститься до $1,20, но аналитик не сказал, когда именно это произойдет.

Неопределенность перспектив развития экономик ЕС и Еврозоны привели к началу дискуссий внутри союза о возможности его распада.Европейский центробанк (ЕЦБ) на этой неделе опубликовал две статьи своих экспертов - об эффектах вхождения в еврозону экономики Италии и о юридических перспективах выхода из нее и ЕС Греции. Обсуждение крайних сценариев ситуации с ЕС в ЕЦБ показывает, что Европа, возможно, стоит на пороге обсуждения новых политических правил игры в зоне евро.

Валютные спекулянты во всем мире мгновенно отреагировали на слова главного экономиста Евроцентробанка. Рынки ошибаются, если исходят из того, что другие государства ЕС полезут в бумажник, чтобы спасти Грецию. Когда сообщение появилось на мониторах, профессионалы в торговых залах банков кликнули на продать и сразу же снизили курс евро на полпроцента ниже отметки $1,43.Банкир центробанка, который считает, что члена валютного союза спасать не надо – это козырь для всех, кто ставит на падение евро. Правда, на самом деле никто не может поверить, что государства еврозоны позволят упасть одному из них. Но необходимая для такого спасения финансовая нагрузка может еще больше загнать в долги страны-доноры, и прежде всего Германию. И еще одно. Для Греции объединенных средств может и хватить. Но что будет, если помощи попросят Ирландия, Испания или такая экономически развитая держава, как Италия. Но реальным фактом является то, что финансовые рынки в подобных вопросах очень чувствительны. Голые числа катастрофической задолженности государств подтверждают тезис: банки спасены, но теперь в опасности оказались их спасатели, которые миллиардными вливаниями уберегли финансовые институты от коллапса. И тревожные настроения, вызванные возможностью госбанкротств, все больше распространяются среди вкладчиков.И не без причины. Рейтинговое агентство Moody’s ввиду растущих бюджетных дефицитов предсказывает трудные времена для всех государств, взявших на себя чужие долги. Большинство стран ЕС задолжали на рекордном уровне. У США также огромные долги.

Центральный банк Венгрии вчера понизил процентную ставку до рекордного значения. Фундаментальная ситуация не улучшилась. За последний месяц в экономике Венгрии не стало меньше рисков. Поэтому мы опускаем ставку мелким шагом — не на 50, а на 25 базисных пунктов, до 6%. Дальнейшее ее изменение будет зависеть от динамики рисков.С июля 2009 г. Венгрия опустила учетную ставку на 3,5 процентных пункта — до 6%. Такой низкий уровень со времени падения коммунистического строя был зафиксирован единственный раз — с сентября 2005 г. по май 2006 г.

По итогам 2009 г. Bank of America и Citigroup закончили квартал с убытком, тогда как Goldman Sachs, Wells Fargo, JP Morgan Chase и Morgan Stanley сумели получить прибыль. Несмотря на кризисный год и разные финансовые результаты, всем крупнейшим банкам удалось вернуть в бюджет деньги налогоплательщиков, полученные от правительства США в качестве экстренной финансовой помощи.Другие же банки, чей бизнес в большей степени зависит от кредитования, все еще испытывают трудности. Кроме того, проблемы банкам создают так называемые плохие активы, доля которых продолжает увеличиваться. Таким образом, финансовым институтам приходится откладывать огромные суммы денег, которые пойдут на покрытие возможных убытков в будущем.

На американских и европейских площадках в среду наблюдалась крайне негативная динамика из-за существенного укрепления американского доллара и резкого падения цен на энергоносители.Одним из катализаторов укрепления доллара стала новость из Китая о временном сворачивании кредитования для охлаждения перегретых китайских рынков. В прошлом году банки страны выдали кредитов на CNY 9,6 трлн.