В марте бумаги Днепроазота подешевели на 17%, при том что индекс ПФТС за тот же период вырос на 12,8%. Инвесторы, решившиеся на покупку бумаг химпредприятия год назад, потеряли 30%. В первые дни апреля котировки на покупку Днепроазота и вовсе отсутствовали: портфельные инвесторы не решаются вкладывать в акции компании.
17% доходности за полмесяца — предел мечтаний среднестатистического украинского вкладчика: самые рисковые банковские депозиты приносят такую доходность за год. Для отечественного фондового рынка, впрочем, подобная цифра далеко не лучший результат. Правда, не сейчас. Начало весны совпало с коррекцией фондового рынка. Индекс ПФТС с 1 по 15 марта просел на 4,7%, большинство голубых фишек и акций второго эшелона упали на 10-15%. Подорожали разве что «мусорные» бумаги и несколько компаний второго эшелона, включая Сумское НПО
Самая быстрорастущая отечественная компания по итогам февраля 2007 года: Акции компании за месяц подорожали на 72,8%. «Красная цена акциям Центрэнерго — 82 цента за штуку», — год назад говорили аналитики ИК «Конкорд Капитал». Бумаги генкомпании тогда стоили $0,62. 12 марта нынешнего года акции Центрэнерго в ПФТС котировались уже по $2,87 за штуку, а инвестаналитики в который раз пересчитывают прогнозную цену компании.
Куда вложить? Енакиевский металлургический завод - самая быстрорастущая отечественная компания по итогам января 2007.
Накануне июльского роста индекса ПФТС появились данные о финрезультатах украинских металлургических предприятий. Казалось бы, кварталом ранее рынок практически не отреагировал на новости о финпоказателях меткомпаний (кстати, так же, как и в этот раз - положительные), а вот теперь они буквально взорвали рынок. Почему?
На мировых рынках наблюдается бум первичного размещения акций на открытом рынке (IPO). 2007 год стал вторым наиболее активным периодом за последние 5 лет как по количеству сделок IPO, так и по объему привлеченного капитала. По данным ежеквартального отчета Ernst & Young, посвященного общим тенденциям в области IPO, в ходе 531 сделки было привлечено $88 млрд. Сейчас многие украинские предприятия строят (или уже реализуют) планы по привлечению капитала путем IPO. Поэтому глобальный IPO-ажиотаж не может не затронуть и Украину. Когда на заре отечественной приватизации все бывшие государственные предприятия, начиная от районных агрохимов и заканчивая металлургическими гигантами, стали преобразоваться в открытые акционерные общества (ОАО), по количеству ОАО наша страна вышла чуть ли не на первое место в мире.
Результаты, которые в последнее время показывает отечественный фондовый рынок, привлекают уже очень далеких от ценных бумаг людей. 300% – на столько за полгода выросли котировки акций некоторых украинских предприятий – многих побудили к тому, чтобы подчитать учебники и сходить на курсы для начинающих игроков. Однако напрямую выйти на биржу ПФТС – основную фондовую площадку страны – интересующиеся украинцы пока не могут. Через брокеров – пожалуйста, а с помощью собственного компьютера – извольте подождать. Пока отечественные торговые площадки не запустят интернет-трейдинг. Точнее, пока не будут внесены необходимые изменения в нормативно-правовую базу, чтобы эта очень популярная в других странах технология заработала и у нас.
В первом полугодии 2007 г. средний уровень доходности всех фондов колебался от 0,53% в апреле, когда на фондовом рынке наблюдалась существенная коррекция, до 10,02% в феврале. В июне, несмотря на то что прирост активов был самым высоким, доходность фондов составила лишь 6,16%. Это связано с тем, что в начале лета темпы роста цен на фондовом рынке снизились. Если в феврале индекс ПФТС вырос на 23,2%, то в июне — только на 12,59%. Лидером по доходности в июне стал фонд “Ярослав Мудрый — фонд акций”, который в минувшем месяце продемонстрировал доходность на уровне 7,67%. Наименьшую доходность показал фонд “Бонум Оптимум” — 3,5%. Однако в целом по результатам полугодия самую высокую доходность продемонстрировал фонд “Классический” — 44,51%.
Украина стала одной из наиболее привлекательных развивающихся стран, куда перенаправили свои средства международные инвестфонды. Три последних месяца цены украинских акций росли огромными темпами. Предположительно, столь существенный спрос исходил со стороны нерезидентов, пересмотревших свои лимиты на вложения в украинские активы. В итоге рынок акций оказался существенно перегретым - цены по многим бумагам заметно превысили справедливые оценки. Однако покупки на этом не прекратились, и сегодня мало кто возмется предсказывать будущее украинского фондового рынка. Значительный объем спроса со стороны иностранных инвесторов столкнулся с недостатком действительно интересных акций. Ведь нерезиденты желали вкладывать лишь в ликвидные и уже зарекомедовавшие себя бумаги. Однако под такие определения подпадали иключительно "голубые фишки" и ряд бумаг второго-третьего эшелонов.
Полугодовой рост вывел наш фондовый рынок по доходности на второе место в мире. Традиционный «мертвый сезон», каковым на нашем фондовом рынке считаются два последних летних месяца, индекс ПФТС встретил совсем нетрадиционно — в первую неделю июля он в третий раз преодолел психологически важную планку в 1000 пункта, прибавил 2,9% и по состоянию на 5 июля достиг уровня в 1030,67 пунктов. Таким образом, с начала года индекс ПФТС повысился уже более чем в два раза — на 532 пункта, или на 106,5%. Столь «динамично-оптимистично» сегодня не ведет себя ни один из развивающихся рынков мира. В июне украинский индекс ПФТС по доходности занял второе место в мире (после китайского). На фоне политической нестабильности и практически полного провала программы приватизации столь внушительный (и главное, почти безостановочный) рост фондового рынка Украины, на первый взгляд, выглядит не очень логично. Отечественные участники рынка все шесть месяцев нынешнего года ждут если не обвала, то хотя бы коррекции рынка, почти единогласно заявляя о его «перегреве».
Наиболее раскрученные индикаторы украинского фондового рынка, в том числе и индекс ПФТС, не в состоянии отображать реальное положение дел в экономике страны. Более того, из-за низкой ликвидности нашего фондового рынка отечественные биржевые индексы неадекватно характеризуют даже состояние рынка ЦБ. Именно поэтому торговцы при покупке акций в Украине чаще ориентируются на индикаторы состояния мировых рынков. Это связано и с тем, что более 90% сделок на нашем организованном рынке ЦБ обеспечивают западные инвесторы. Существует много показателей состояния фондового рынка Украины. Однако основным индикатором считается ПФТС-индекс. Этот показатель рассчитывается ежедневно, с 1997 г., фондовой биржей ПФТС, на которой в основном сосредоточен весь организованный рынок ЦБ. Базовое значение ПФТС-индекса было принято за 100 пунктов. Теперь же индекс достиг 740,47 пунктов (по состоянию на 10.04.07 г.). Это фактически означает, что рыночная капитализация украинских "голубых фишек" выросла с 1997 г. более чем в 7 раз.
Почему украинский фондовый рынок не устает расти. Впереди Украины — только Китай. По крайней мере, если судить по темпам роста фондового рынка. С начала года индекс ПФТС вырос на 103,6%, 14 июня перевалив за 1000 пунктов. Выше разве что показатель роста индекса CSI 300 (включает акции 300 крупнейших китайских компаний, котирующихся на Шанхайской и Тяньцзинской биржах): +112 % с начала года. Показатели крупнейших площадок развивающихся стран — вроде российской РТС, бразильской BOVESPA или индийской NSE — намного ниже. Причин небывалого роста украинского фондового рынка несколько. В начале 2007 года многие крупные зарубежные инвестиционные и хедж-фонды включили Украину в список инвестиционно привлекательных стран, выделив на вложения в отечественные компании сотни миллионов долларов.
Консенсус-прогноз показывает, что индекс ПФТС прибавит в этом году еще 10%. Далеко не все участники фондового рынка уверены, что коррекция завершена. Из двадцати трех наиболее ликвидных акций лишь шесть, по мнению инвесткомпаний, являются переоцененными. Опрошенные аналитики сошлись на том, что силы «быков» и «медведей» на рынке акций сегодня приблизительно равны. То есть, несмотря на высокий потенциал роста, фондовый рынок Украины остается нестабильным. Падение котировок отечественных акций в конце февраля — начале марта показало, что украинский фондовый рынок больше зависит от общемировых тенденций, чем считали инвесторы и посредники.
Оголодали. Фондовикам катастрофически не хватает ценных бумаг. Рынок корпоративных облигаций на протяжении января–февраля демонстрирует невиданный доселе рост. Объем выпусков утроился, а ставки по бумагам упали сразу на 1–2% годовых. Специалисты уверены, что ближайшие месяцы будут наиболее благоприятными для заимствований на внутреннем рынке, а потому советуют отечественным компаниям поторопиться с размещением своих облигаций. Банкиров прельщает дешевизна. Начало 2007 г. года оказалось неожиданным для самых искушенных участников фондового рынка. За полтора месяца начато размещение рыночных выпусков на сумму более 1,5 млрд грн., для сравнения — за аналогичный период 2006 г. было реализовано облигаций на 500 млн грн. Несмотря на рекордные объемы, специалисты фиксировали дефицит инструментов, нередко спрос на бумаги превышал предложение сразу в два раза.
В январе украинский фондовый рынок продемонстрировал рекордный рост — индекс ПФТС, отображающий динамику цен на бумаги отечественных предприятий, вырос на 17,5%! Основной скачок рынок сделал в первую же торговую неделю после новогодних праздников — за пять дней рост составил более 10%. Столь значительный рывок стал неожиданностью для специалистов, тем более что ситуация на украинском рынке значительно отличалась от динамики других развивающихся рынков, в частности российского, который весь месяц преимущественно падал. Не очень уверенно росли и биржевые индексы других восточноевропейских стран.
Покупка российской фондовой биржей «Российская торговая система» киевской площадки «Иннэкс» поможет возродить конкуренцию на организованном фондовом рынке Украины. Ныне в Украине функционирует восемь бирж и две торгово-информационных системы. Вступившее недавно в силу положение ГКЦБФР о функционировании фондовых бирж значительно повысило требования к капиталу бирж и котирующимся на них ценным бумагам. Тем, кому не удастся дотянуть до требуемой Госкомиссией планки, не выжить: всем очевидно, что украинский фондовый рынок слишком мал для нынешнего количества организаторов торговли.
По подсчетам агентства Bloomberg, благородный желтый металл в минувшем году подорожал на 24%. Самый большой ценовой скачок был зафиксирован 12 мая — за тройскую унцию (около 31,1 г) давали 730,4 американских доллара, что дало возможность опытным игрокам на рынке золота получить доход до 40% годовых всего за полгода. Рядовые отечественные инвесторы также имели возможность заработать на вкладах в этот металл. Сделав ставку на золото в январе прошлого года, украинцы могли не только уберечь свои деньги от инфляции, но и получить доход, как минимум в несколько раз превышающий доходность банковских депозитов. Цена золота определяется долларом и психологией. Мировые цены на золото (как, впрочем, и другие драгоценные металлы) растут без остановок уже шестой год, однако в прошлом году благородный желтый металл подорожал особенно существенно. В последний раз сопоставимый рекорд был поставлен лишь четыре года назад — по результатам 2002 г. золото подорожало на 25%. Эксперты единодушно высказывают мнение, что и в текущем году тенденция роста цены золота сохранится и, несмотря на регулярные коррекции, в обозримом будущем мир опять увидит обновление исторических максимумов. Банковские металлы по итогам минувшего года эксперты справедливо называют одной из самых доходных инвестиций. По существу они уступают лишь инвестициям в недвижимость и ценные бумаги. Отечественные банкиры уверены в больших перспективах этого рынка в Украине и прогнозируют в текущем году как минимум удвоение объема операций с банковскими металлами и объемов «золотых депозитов». Со своей стороны они обещают последовательно снижать банковские наценки на продаваемые слитки и маржу между ценами покупки и продажи драгоценных металлов.
С ростом рынка акций вложения в инвестфонды вновь становятся одним из самых доходных финансовых инструментов. Однако высокие банковские ставки и законодательные ограничения по структуре вложений сдерживают развитие системы совместного инвестирования
Фондовый рынок Украины ведет себя не логично и даже парадоксально. Рекордный рост стоимости ценных бумаг происходит параллельно с охлаждением отечественной экономики.
В минувшем году наибольшую выгоду получили инвесторы, вложившие свои деньги в акции предприятий энергетического сектора и трубной промышленности, ведь некоторые из них подорожали на 200%. В 2007 г. фондовики также ожидают стремительного роста цен на акции. За весь 2006 г. индекс ПФТС, отражающий динамику цен на наиболее ликвидные ценные бумаги (ЦБ) украинских компаний, вырос на 41%, до 498,86 пункта, обогнав по темпу роста все фондовые индексы развитых стран, в том числе США и Великобритании. Для сравнения, за 2005 г. индекс “голубых фишек” вырос только на 35,69%.